Strategy приєдналася до SpaceX, Google та Intel у числі провідних емітентів акцій у США

Strategy увійшла до четвірки лідерів

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) приєдналася до ряду найбільших американських технологічних компаній у верхній частині ринку акціонерного капіталу після розміщення цього року акцій на суму 20,9 млрд доларів, згідно з діаграмою, яку генеральний директор Фонг Ле опублікував 3 вересня на X. Цей рейтинг підкреслює мету компанії — використовувати біткойн, цифровий кредит та акції для розширення свого балансу. Серед джерел, на які посилається діаграма, зазначені ECM Analytics, Dealogic, Capital IQ та фінансова звітність компанії.

У діаграмі Ле перше місце посіла компанія SpaceX із сумою 86,3 млрд доларів, друге — Alphabet, материнська компанія Google, із сумою 25,7 млрд доларів, а третє — Intel із сумою 23 млрд доларів. Окремо SpaceX повідомила, що її первинне розміщення акцій у червні принесло близько 85,7 млрд доларів чистого виторгу після вирахування комісій за підписку та витрат на розміщення, що становить майже всю суму, зазначену в діаграмі.

Як Strategy залучила та використала капітал

Позиція Strategy відображає неодноразові продажі простих акцій MSTR та кількох привілейованих акцій, а не одне велике розміщення. Остання форма 8-K, подана до Комісії з цінних паперів та бірж, показала 602,8 млн доларів чистого доходу від MSTR за період з 24 по 30 серпня, що демонструє, як програма розміщення акцій за ринковою ціною залучає капітал невеликими траншами.

Компанія спрямувала 369,7 млн доларів від надходжень за період з 24 по 30 серпня на придбання біткойнів, 151,8 млн доларів — на викуп привілейованих акцій Stretch, 50,7 млн доларів — на виплату дивідендів Stretch та 30,0 млн доларів — на свій доларовий рахунок ліквідності. На кінець цього періоду компанія мала 5,10 млрд доларів у своєму доларовому резерві та 1,61 млрд доларів додаткових грошових коштів.

Ці щотижневі надходження ілюструють загальну практику компанії щодо випуску цінних паперів, коли керівництво вважає ринкові умови сприятливими. Система «Digital Credit Capital Framework» компанії Strategy дозволяє керівництву переходити від випуску до викупу, зберігаючи при цьому доларовий резерв для виплати дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за борговими зобов’язаннями, а також зберігаючи біткойни як основний казначейський актив.

Згідно з діаграмою, опублікованою Ле, цифра у 20,9 млрд доларів включає первинний випуск звичайних акцій та привілейованих цінних паперів. Наразі Strategy пропонує MSTR та п’ять видів привілейованих цінних паперів, пов’язаних з однією корпоративною структурою капіталу, хоча жоден із них не надає акціонерам прямого права власності на біткойни компанії. Їхні умови виплати дивідендів, пріоритетність, права конвертації та вплив на фінансовий стан компанії відрізняються.

Стратегія з біткойнами створює можливості та ризики

Випуск акцій забезпечив грошові кошти для придбання біткойнів, виплати дивідендів, підтримання ліквідності та викупу привілейованих акцій, надавши Strategy кілька способів управління своїм балансом. Ця модель також наражає акціонерів на ризик розмивання акцій та витрати на фінансування, оскільки компанія має пройти тест на відповідність критеріям індексу MSCI, що може вплинути на її місце у широко відстежуваних глобальних індексах. Консультації MSCI завершуються 30 вересня, а рішення очікується до 16 жовтня.

Масштаб Strategy відрізняє її від компаній, які виділяють лише невелику частину своїх резервів на криптовалюту. Корпоративна скарбниця біткойнів може фінансувати покупки за рахунок акцій, боргових зобов’язань, привілейованих акцій або операційних грошових коштів, причому кожен із цих шляхів створює різні зобов’язання. Станом на 30 серпня Strategy володіла 845 050 BTC після придбання 4 603 BTC за рахунок коштів, отриманих від продажу простих акцій протягом попереднього тижня.