Blackrock вважає, що інвестиційна привабливість біткойна залишається незмінною, незважаючи на 50-відсоткове падіння

Аргументи Blackrock на користь збереження курсу

У новому звіті під назвою «Re-Underwriting Bitcoin» компанія Blackrock пояснила, чому, на її думку, різке падіння криптовалюти відображає перерозподіл позицій, а не крах основної інвестиційної тезі. Біткойн впав більш ніж на 50% порівняно зі своїм історичним максимумом у 126 300 доларів, досягнутим у жовтні 2025 року, і компанія з управління активами пов’язала це падіння з трьома взаємопов’язаними чинниками, а саме:

• Зменшення кредитного плеча, характерного для криптовалют
• Уповільнення припливу інституційних інвестицій
• Тиск з боку великих власників, що продають активи, а не будь-які фундаментальні зміни в ролі біткойна як альтернативної валюти або засобу диверсифікації портфеля

Крім того, у звіті керуючого активами вказано на конкретні механізми, що лежать в основі розпродажу, при цьому зазначається, що спекулятивні позиції досягли екстремальних рівнів напередодні жовтня 2025 року, коли відкрита позиція по ф'ючерсах на біткойн перевищила 90 млрд доларів. Каскад ліквідацій 10 жовтня знищив приблизно 20 млрд доларів цього відкритого інтересу за один день, а подальші хвилі ліквідацій відбулися в лютому та червні цього року.

Компанія також зазначила, що фонди, орієнтовані на штучний інтелект (ШІ), залучили понад 46 млрд доларів у місяці після жовтня, що свідчить про перерозподіл інституційного капіталу на користь конкуруючої концепції, яка, ймовірно, посилила слабкі результати біткойна, навіть попри те, що, на думку Blackrock, його основні перспективи залишилися незмінними.

Звідки взявся тиск з боку продавців

Спотові біткойн-ETP у США зазнали сукупного відтоку коштів на суму приблизно 5 млрд доларів під час падіння цін — це значне розворотне явище після того, як саме ці продукти були рушійною силою значної частини зростання активу у 2024 та 2025 роках. Strategy, біткойн-трежери, раніше відома як Microstrategy, у червні продала невелику частину своїх біткойн-активів і запровадила нову систему розподілу капіталу, яка прямо дозволяє подальші продажі за певних умов — це значний поворот для компанії, яка будувала свій імідж на принципі «ніколи не продавати».

Власний фонд Blackrock — iShares Bitcoin Trust, ETF, відомий під тикером IBIT, — також брав участь у блоковій угоді на суму 1,3 млрд доларів протягом цього періоду, що свідчить про те, наскільки концентрованими стали великі інституційні потоки, навіть попри охолодження активності роздрібних інвесторів. Незважаючи на цей тиск, флагманський фонд Blackrock продовжує залучати свіжий капітал у дні сильного зростання.

Bitcoin.com News нещодавно зафіксував, що IBIT залучив 479 млн доларів, коли біткойн-ETF продовжили серію притоку коштів, а також окрему сесію, під час якої приплив коштів у розмірі 50,2 млн доларів у Blackrock допоміг компенсувати продажі в інших частинах комплексу ETF. Ці дані, схоже, свідчать про те, що інституційний попит не зник, а лише став більш вибірковим щодо часу входу на ринок під час спаду.

«Подвійна особистість» біткойна

Ще одним аспектом, висвітленим у звіті, став біткойн та його «подвійна особистість» у контексті інституційних портфелів, тобто іноді цей актив торгується синхронно з ризиковими активами, такими як акції, під час масштабних процесів скорочення левереджу, а інколи виступає як хедж під час геополітичних потрясінь.

Blackrock охарактеризував періоди, коли біткойн тісніше корелює з акціями, як епізодичні, а не структурні, що означає: компанія не розглядає нещодавню модель торгівлі «risk-on/risk-off» як постійну зміну призначення біткойна.

У будь-якому разі, цей фінансовий гігант продовжує рекомендувати, щоб помірна частка біткойна — у діапазоні від 1% до 2% (за рахунок скорочення частки акцій у класичному портфелі «60/40» з акцій та облігацій) — залишалася частиною портфелів інвесторів.