Cryptoquant: Домінування BTC збережеться, доки попит на ETH на спотовому ринку не наздожене його

Основні висновки:

• Аналітики Cryptoquant виявили, що протягом квітня 2026 року BTC та ETH демонстрували помітно розбіжні структури попиту та пропозиції.
• Домінування біткойна, ймовірно, збережеться доти, доки ефір не продемонструє стійкий спот-попит.
• Якщо ETH повторить модель спотового попиту BTC, це може спричинити більш широке зростання альткойнів.

Як виглядає розбіжність в ончейні

У вівторок біткойн перетнув позначку 81 000 доларів, але ефір не пішов за ним з такою ж впевненістю. Головний висновок Cryptoquant полягає в тому, що біткойн та ефір функціонують у різних режимах попиту, і доки останній не продемонструє стійких спотових покупок, які привернув BTC, домінування біткойна (показник, що відстежує частку BTC у загальній капіталізації криптовалютного ринку) ймовірно збережеться.

Відновлення біткойна у квітні було зумовлене спотовим попитом, коли реальні покупці купували та утримували BTC, а не відкривали позиції з кредитним плечем на ф'ючерсному ринку. Дані, що лежать в основі цього попиту, є конкретними, оскільки американські спотові біржові фонди (ETF) на біткойн зафіксували 532 млн доларів чистого припливу коштів лише 4 травня, що стало третім поспіль днем позитивного припливу.

Як наслідок, загальний чистий приплив коштів у спотові BTC ETF у квітні досяг 2,44 млрд доларів, що є найсильнішим показником інституційних покупок за місяць за останні майже вісім місяців.

Ситуація з Ефіріумом виглядає інакше, з огляду на те, що американські спотові ETF на Ефіріум зафіксували 61,29 млн доларів чистого припливу коштів 4 травня (позитивний показник), але масштаб та стабільність інституційних потоків ETH не відповідають траєкторії біткойна.

Чому спотовий попит перевершує попит на левередж

Різниця між спотовим та левереджним попитом має значення для цінової стабільності, що легко недооцінити. Коли покупці накопичують біткойн через спотові ETF або прямі покупки, вони вилучають пропозицію з бірж, що є структурним фактором, який підтримує ціну навіть у періоди низького обсягу торгів.

Коли попит надходить переважно через ф'ючерси та безстрокові контракти, це створює короткостроковий ціновий тиск, не зменшуючи базову пропозицію, доступну для продажу. Левереджні позиції швидко розгортаються, коли умови змінюються, про що ринок нагадав у вівторок, коли трейдер закрив коротку позицію на 700 BTC із збитком у 1,94 млн доларів, коли BTC пробився через позначку 81 000 доларів.

Для тих, хто стежить за тим, чи принесе 2026 рік широке розширення ринку криптовалют, дорожня карта Cryptoquant є чіткою: стежте за даними про потоки спотових ETF на Ethereum у США, спостерігайте за рівнем пропозиції ETH на біржах і відстежуйте, чи дисконт ефіру до його власних історичних максимумів починає скорочуватися швидше, ніж у біткойна.