Компанія Grayscale вбачає перспективи для «гіперліквідності» на ринку США в рамках плану материнської компанії Kraken

Ринок США може розширити охоплення Hyperliquid

Hyperliquid може отримати доступ до американських трейдерів ф'ючерсів у рамках плану від Payward, материнської компанії криптобіржі Kraken. У аналізі від 21 вересня керівник відділу досліджень Grayscale Зак Пандл назвав цю пропозицію можливим джерелом торговельної активності та комісій за використання протоколу для платформи деривативів на основі блокчейну. Payward оприлюднила цей план 16 вересня.

Пропозиція розпочнеться з ринків HIP-3 від Hyperliquid, які Payward описала як перші дозволені безстрокові ринки, розгорнуті розробниками протоколу. Grayscale зазначила, що попередні ринки вже працюють у тестовій мережі. Безстрокові ф'ючерси — це контракти, що відстежують ціну активу без фіксованої дати закінчення терміну дії. Payward уже пропонує клієнтам із США безстрокові ф'ючерси на підставі окремої угоди; її план щодо Hyperliquid додасть платформу на блокчейні, якщо його буде затверджено.

«На нашу думку, американська торгова площадка могла б посилити цей «маховик», якщо вона працюватиме на інфраструктурі Hyperliquid і сплачуватиме комісії протоколу», — написав Пандл. Ця умова є ключовою для оцінки Grayscale. Ринок у США міг би залучити більше трейдерів до Hyperliquid, але додаткова активність принесе користь механізму купівлі токенів на основі комісій лише в тому випадку, якщо запропоновані ринки генеруватимуть комісії для протоколу. Grayscale описала можливий вплив на HYPE як інвестиційну точку зору, а не як підтверджений результат.

Grayscale підсумувала свою точку зору:

«Регульований шлях у США міг би розширити ринок Hyperliquid, підтвердити ефективність його інфраструктури, збільшити доходи від комісій та, можливо, підвищити вартість HYPE — нативного токена протоколу».

Як Payward планує організувати роботу ринків

Клієнти з США торгуватимуться на публічному блокчейні Hyperliquid, де ончейн-книга заявок буде зіставляти та реєструвати транзакції. Згідно з планом Payward від 16 вересня, її біржа Bitnomial, що регулюється Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами, створюватиме та адмініструватиме ці ринки. Клірингова палата Bitnomial здійснюватиме кліринг та розрахунки за контрактами, тоді як Ninjatrader Clearing обслуговуватиме клієнтські рахунки.

Доступ буде обмежено клієнтами, зареєстрованими в Ninjatrader та включеними до списків дозволених користувачів, які ведуть Ninjatrader та Bitnomial. Такі заходи контролю дозволять Payward використовувати торговельну інфраструктуру Hyperliquid, тоді як її дочірні компанії будуть виконувати регульовані функції на запропонованому ринку США. Запланована схема на блокчейні залишається предметом затвердження регуляторними органами.

Угода Payward про придбання Bitnomial передувала цій пропозиції. Компанія оголосила про угоду у квітні в рамках розширення своєї діяльності на ринку деривативів у США. З того часу Payward почала пропонувати відповідним клієнтам у США безстрокові ф’ючерси через Bitnomial, що робить пропозицію щодо Hyperliquid потенційним розширенням її торговельної інфраструктури.

Що торгова активність може означати для HYPE

За даними Grayscale, у другому кварталі середній обсяг відкритих позицій на Hyperliquid становив приблизно 9 млрд доларів, що на 54% більше, ніж роком раніше. Відкриті позиції вимірюють вартість непогашених позицій за деривативами. Компанія також зазначила, що Hyperliquid підтримує ринки, пов'язані з акціями та товарами, поряд із криптоактивами, розширюючи спектр типів контрактів, якими можуть користуватися трейдери.

Інші біржі вже використовують інфраструктуру Hyperliquid. Наприклад, криптовалютна біржа VALR інтегрувала Hyperliquid для понад 200 безстрокових ринків. Ця угода є прикладом того, як біржа надає клієнтам доступ до ринків, що працюють на базі протоколу, хоча запропонована Payward структура в США матиме власні вимоги щодо доступу та регулювання.

Теза Grayscale щодо HYPE ґрунтується на зв’язку між торговими комісіями та купівлею токенів: Hyperliquid спрямовує майже весь дохід від торгових комісій на купівлю HYPE. Механізм безстрокової торгівлі в ланцюжку також наражає трейдерів на ризик левереджу та ліквідації. Щодо запропонованих ринків у США, саме регуляторне схвалення та комісії, що сплачуються Hyperliquid, визначатимуть, чи сприятиме це розширення механізму купівлі токенів.

Ціна HYPE продовжує зростати, у вівторок досягнувши нового історичного максимуму — майже 98 доларів за монету, після чого почала знижуватися разом із загальним крипторинком.