Coinbase заявляє, що ринки прогнозів стають зрілішими, а CFTC не потребує нових повноважень

Основні висновки:

• Coinbase закликала CFTC регулювати ринки прогнозів відповідно до чинного законодавства про деривативи.
• Федеральний нагляд міг би запобігти розрізненому застосуванню законодавства на міжштатних ринках прогнозів.
• Суди, регулятори та штати досі не дійшли згоди щодо юрисдикції та правозастосування.

Coinbase наполягає на нагляді CFTC за ринками прогнозів

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) закликає Комісію з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) розглядати ринки прогнозів як частину існуючої системи регулювання деривативів, а не як окрему категорію. Фаряр Ширзад, головний директор з питань політики Coinbase, 3 травня виклав позицію компанії на X, наводячи чотири аргументи, пов'язані з офіційним коментарем, поданим до регулятора 30 квітня 2026 року.

Перший пункт Coinbase полягав у тому, що контракти, пов'язані з подіями, вже підпадають під дію чинного законодавства. Компанія стверджувала, що CFTC вже давно контролює деривативи, пов'язані з реальними результатами, а це означає, що ринки прогнозів не потребують нових повноважень. Ширзад сказав:

«Ринки прогнозів можуть здаватися новим явищем, але вони цілком підпадають під дію існуючих законодавчих повноважень — ніяких нових повноважень не потрібно».

Другий пункт криптобіржі був зосереджений на функції, в якому зазначалося, що ці інструменти, як і ф'ючерси, агрегують розрізнену інформацію в ціни та дозволяють учасникам хеджувати невизначеність.

Третій аргумент стосувався регуляторної структури. Coinbase зазначила, що Конгрес доручив нагляд за деривативами CFTC, щоб забезпечити послідовний національний нагляд, попередивши, що втручання на рівні штатів може призвести до фрагментації міжштатних ринків. Четвертий аргумент стосувався повноважень щодо забезпечення дотримання законодавства. Компанія заявила, що CFTC вже має повноваження переглядати, встановлювати умови або забороняти контракти, що суперечать суспільним інтересам, включаючи ті, що пов'язані з маніпуляціями або потенційною шкодою.

Виклики з боку штатів підвищують ставки щодо єдиних правил

Ця позиція з'являється в той час, коли CFTC посилює свої претензії на виключну юрисдикцію над ринками прогнозів, стверджуючи, що вони кваліфікуються як «свопи» відповідно до Закону про товарні біржі. Під керівництвом голови Майкла Селіга агентство стверджує, що федеральне законодавство має мати пріоритет над правоохоронними заходами на рівні штатів, попереджаючи, що фрагментований нагляд підірве єдину систему регулювання деривативів. Такі штати, як Техас, Арізона, Невада та Нью-Джерсі, виступили проти цього, стверджуючи, що ці продукти нагадують азартні ігри та підпадають під їхню компетенцію щодо регулювання такої діяльності.

Суперечка щодо юрисдикції переросла в активний судовий процес, в якому беруть участь як федеральні регулятори, так і органи влади штатів. CFTC подала позови проти таких штатів, як Арізона, Коннектикут, Іллінойс, Нью-Йорк та Вісконсин, щоб заблокувати заходи щодо примусового виконання проти платформ. Водночас штати вжили заходів проти компаній, зокрема позов Нью-Йорка проти Coinbase Financial Markets та Gemini, кримінальна справа Арізони проти Kalshi, а також накази про припинення діяльності, видані у Вісконсині, Коннектикуті та Іллінойсі, спрямовані проти таких платформ, як Kalshi та Polymarket. Суди винесли неоднозначні рішення: деякі з них підтримують федеральне право, а інші — повноваження штатів, що створює невирішену правову суперечку.

У сукупності ці події підкріплюють аргумент Coinbase про те, що ринки прогнозів повинні залишатися під існуючим наглядом CFTC з чіткими, єдиними правилами. Компанія наголосила, що нагляд повинен спиратися на встановлені повноваження, одночасно вдосконалюючи захисні механізми у міру розвитку ринку. Ширзад сказав:

«Ринки прогнозів стають зрілішими. Питання не в тому, чи відповідають вони закону — вони відповідають, — а в тому, як забезпечити їх розвиток з дотриманням принципів доброчесності, прозорості та відповідних захисних механізмів».

Coinbase заявила, що продовжуватиме співпрацювати з Комісією у міру розвитку регуляторного підходу.