Bitfinex реалізує стратегію: акції Metaplanet вперше токенізовано на блокчейні

П’ять нових способів інвестувати в біткойн-казначейські облігації

Bitfinex Securities, підрозділ криптобіржі Bitfinex, що спеціалізується на токенізованих активах, презентував цього тижня п’ять нових продуктів, які відстежують економічні показники публічних компаній, що випускають біткойн-облігації, не передаючи інвесторам фактичних акцій. Лінійка включає Strategy Note (CMSTR) — облігацію, прив’язану до безстрокових привілейованих акцій Strategy із змінною ставкою (STRCst), Metaplanet Note (CMPTL), шведську H100 Group (CH100) та французьку Capital B (CALCPB). Bitfinex Securities зазначила, що це перший випадок, коли такі продукти стали доступними для вторинної торгівлі на регульованій біржі токенізованих цінних паперів.

Кожна облігація випускається через ORO (II) — люксембурзький парасольковий фонд сек'юритизації, яким управляє SICOS Securities, — і забезпечена базовими акціями, що зберігаються у регульованих фінансових установах. Придбання облігації не надає прямого права власності на акції Strategy або Metaplanet. Натомість власники отримують синтетичну експозицію до динаміки цін на ці акції. Bitfinex Securities зазначає, що цими продуктами можна торгувати проти долара США, USDT або BTC із мінімальною експозицією приблизно в 1 долар, і вони доступні лише для відповідних інвесторів за межами США.

Ставка на корпоративних власників біткойнів

З моменту виходу на ринок Strategy залишається найбільшим корпоративним власником біткойнів із значним відривом, маючи в запасах 845 050 BTC, а її акції фактично торгуються як інструмент із кредитним плечем, що віддзеркалює ціну біткойна, з того часу, як Майкл Сейлор перетворив колишню компанію-розробника програмного забезпечення на інструмент накопичення біткойнів.

Компанія Metaplanet дотримується аналогічної стратегії в Японії, тоді як H100 та Capital B є меншими, але зростаючими версіями тієї самої стратегії у Швеції та Франції. Об’єднання всіх чотирьох у торгувані ноти означає, що інвестор у будь-якій точці відповідного ринку тепер може отримати синтетичну експозицію до цієї угоди за кілька доларів, не звертаючись до традиційного брокерського рахунку.

Частина масштабнішої ініціативи з токенізації

Цей лістинг відбувається після того, як у серпні Bitfinex Securities провела токенізоване залучення капіталу на суму 50 мільйонів доларів для металургійної компанії Alkemya, завдяки чому загальний обсяг активів платформи, що котируються на біржі, перевищив 500 мільйонів доларів. Це свідчить про те, що ніша токенізованих цінних паперів, у якій тривалий час домінували пілотні проєкти та невеликі розміщення, починає приваблювати відомі компанії з великою капіталізацією.

Чи набудуть ці облігації реального обсягу торгів, залежатиме від того, як поводитиметься ціна біткойна в найближчі місяці. Акції Strategy та Metaplanet, як правило, сильно коливаються разом із BTC, і токенізована оболонка не змінює цю базову волатильність, а лише полегшує доступ до них.

Чим є ці облігації, а чим не є

Оскільки ORO (II) володіє базовими акціями та випускає токени на їхню основу, покупці піддаються тим самим коливанням цін, що й акціонери Strategy або Metaplanet, за винятком права голосу, прямого зберігання та звичайних заходів захисту, які супроводжують володіння акціями через регульовану брокерську компанію.

Цей компроміс є таким самим, на який інвестори погоджуються у випадку з більшістю синтетичних продуктів або продуктів на основі «обгорнутих» активів, зокрема:

• Простіший доступ
• Фракційне інвестування в обмін на ризик контрагента та ризик структурування

У будь-якому разі Bitfinex Securities робить ставку на те, що попит на дробовий, постійно відкритий доступ до акцій, що є проксі біткойна, переважає регуляторні перешкоди, пов’язані з недопущенням резидентів США.