3 можливі сценарії: Kraken моделює сценарії дій ФРС під керівництвом Варша, які можуть вивести криптовалюту за межі діапазону

Основні висновки:

• Kraken окреслює три сценарії дій ФРС, які можуть визначити напрямок руху криптовалютного ринку.
• Зміни в політиці під керівництвом Варша можуть підвищити ліквідність та підняти ціни на ризикові активи в цілому.
• Ринки очікують на слухання в Сенаті та сигнали ФРС, щоб підтвердити курс політики.

Зміна керівництва ФРС може перезапустити ринок ризикових активів

Очікування щодо монетарної політики у 2026 році дедалі більше залежать від потенційної зміни керівництва у Федеральному резерві США, що матиме наслідки для криптовалют та ризикових активів загалом. 15 квітня головний економіст Kraken Томас Перфумо окреслив три різні сценарії розвитку подій за керівництва Кевіна Варша у центральному банку. Кожен шлях передбачає різний ступінь пом’якшення політики та умови ліквідності, що формує позиціонування інвесторів.

Перфумо наголосив на невизначеності щодо цих результатів, зазначивши:

«Наступні кілька місяців будуть насичені каталізаторами, які покажуть, який із перерахованих вище сценаріїв є найбільш імовірним».

Він пояснив, що трейдерам слід стежити за кількома короткостроковими сигналами, зокрема за слуханнями щодо призначення Варша 21 квітня, де питання можуть стосуватися його незалежності та попередніх коментарів щодо політики. Економіст також вказав на розвиток подій у розслідуванні Федеральної резервної системи, зокрема на очікування, що влада може оскаржити судове рішення про відмову у видачі повісток. Додатковими індикаторами є прес-конференція ФОМК 17 червня та оголошення про рефінансування Казначейства 6 травня, де посилення орієнтації на випуск короткострокових цінних паперів може сигналізувати про очікування зниження ставок у майбутньому.

Президент Дональд Трамп офіційно висунув кандидатуру Варша 4 березня на посаду наступного голови Федеральної резервної системи, призначивши колишнього члена Ради Федеральної резервної системи наступником Джерома Пауелла після закінчення терміну повноважень Пауелла 15 травня. Зараз кандидатура перебуває на розгляді в банківському комітеті Сенату, а слухання щодо затвердження, як повідомляється, заплановано на 21 квітня після невеликої затримки, пов'язаної з оформленням документів про фінансове розкриття. Процес ускладнився після того, як сенатор Том Тілліс заявив, що має намір заблокувати затвердження доти, доки не буде завершено розслідування Міністерства юстиції щодо Пауелла. Варша давно вважають прихильником жорсткої монетарної політики, але його нещодавня підтримка зниження ставок, пов’язана з підвищенням продуктивності завдяки штучному інтелекту, додала нюансів до того, як ринок сприймає його політичну позицію.

Сценарії Варша вказують на ризики ліквідності та інфляції

Головний економіст Kraken зазначив:

«Перший — продовження статусу-кво, на що, здається, орієнтуються ринкові очікування».

Цей базовий сценарій, який називають «The Grind», відображає політичну стабільність. За цим сценарієм процентні ставки залишатимуться в діапазоні від 3,25% до 3,75% до кінця 2026 року, залежно від даних про зниження інфляції у другій половині року. Політика щодо балансу може передбачати помірне розширення шляхом продовження купівлі казначейських векселів, що відповідає поточним заходам. У таких умовах криптовалютні ринки, ймовірно, залишатимуться в межах діапазону, а прориви будуть зумовлені переважно розвитком подій у конкретних секторах, а не макроекономічними змінами ліквідності.

Окрім базового сценарію, два альтернативні сценарії передбачають більш м'яку динаміку. «Soft Pivot» передбачає, що Варш отримає підтвердження та проведе два-три зниження ставок на загальну суму до 75 базисних пунктів, знизивши цільовий діапазон. Політика щодо балансу залишається відносно стабільною, хоча купівля активів може зміститися в бік казначейських облігацій з більш тривалим терміном погашення як м'яка форма контролю кривої дохідності. Більш агресивний результат, названий «Run It Hot», поєднує швидше зниження ставок з більш м'якою політикою щодо балансу та регуляторними коригуваннями для стимулювання ліквідності. Цей аналіз сценаріїв підкреслює, як відхилення від поточних очікувань можуть суттєво вплинути на потоки капіталу в акції та цифрові активи.