Tahmin Piyasası Yatırımcıları Nisan 2026 Hacmini 8,6 Milyar Dolara Çıkardı, Kalshi Liderliği Ele Geçirdi

Önemli Noktalar:

• Kalshi, Nisan 2026'da 5,42 milyar dolarlık alıcı hacmi kaydetti ve ilk kez Polymarket'in 1,99 milyar dolarlık hacmini aştı.
• Polymarket, hacim açısından Kalshi'nin gerisinde kalmasına rağmen Nisan ayında 29,22 milyon dolarlık ücret topladı, bu da daha yüksek değerli sözleşmelere işaret ediyor.
• Tahmin piyasasının açık pozisyonu 1 Mayıs 2026'da 1,11 milyar dolara ulaştı ve bunun %98'i Kalshi ve Polymarket'e aitti.

Kalshi, Mayıs başında sektör genelinde açık pozisyonların 1,1 milyar doları aştığı bir ortamda 630 milyon dolarlık açık pozisyona sahip

Temelde tahmin piyasaları, katılımcıların seçimlerden spora, kripto fiyatlarından ekonomik göstergelere kadar gelecekteki olayların sonuçlarına bağlı sözleşmeleri alıp sattıkları platformlardır. Sözleşme fiyatları, bir sonucun gerçekleşme olasılığına ilişkin kitlenin toplu tahminini yansıtır ve doğru çıkarsa 1 dolar, çıkmazsa 0 dolar olarak belirlenir.

Bu modelin kökleri 19. yüzyılda Wall Street'teki seçim bahislerine kadar uzanır ve 1988'de Iowa Üniversitesi profesörlerinin, kitle kaynaklı sözleşme fiyatlarının geleneksel anketleri geride bırakıp bırakamayacağını test etmek için Iowa Elektronik Piyasaları'nı başlatmasıyla akademik güvenilirlik kazandı. Bunun mümkün olduğu anlaşıldı.

Bunu ticari platformlar izledi; Intrade, 2000'li yıllarda ana akım dikkatini üzerine çekti, ancak ABD'deki yasal baskı nedeniyle kapatıldı. Augur, 2010'lu yıllarda bu konsepti blok zincirine taşıdı, ancak platform hiçbir zaman anlamlı bir ilgi görmedi. Gerçek dönüm noktası 2020'lerde geldi. Polymarket, 2020'de Polygon üzerine inşa edildi ve USDC cinsinden işlem görmeye başladı.

Ertesi yıl, Kalshi 2021'de CFTC'den "Designated Contract Market" (Belirlenmiş Sözleşme Pazarı) onayı aldı ve ABD tarihindeki ilk federal düzeyde denetlenen tahmin borsası oldu. 2024 ABD başkanlık seçimleri, her iki platformu da ana akım haberlere taşıdı ve aylık hacmi milyarlarca dolara çıkardı. 2025 yılında sektörün toplam hacmi 63 milyar doları aştı ve aylık rakamlar Mart 2026'da 25,7 milyar dolar civarında zirveye ulaştıktan sonra Nisan ayında alıcı bazında 8,6 milyar dolar seviyesinde sabitlendi.

Dune Analytics'in @datadashboards kullanıcısından aldığı verilere göre, Kalshi geçen ay 5,42 milyar dolarlık alıcı hacmi oluşturdu ve Polymarket'in 1,99 milyar dolarlık hacmine karşı açık bir üstünlük sağladı. İki platform arasındaki fark, ikilinin neredeyse eşit seviyede işlem gördüğü 2025 sonlarından bu yana önemli ölçüde arttı. Predict.fun, Nisan ayında 579,2 milyon dolarlık alıcı hacmiyle üçüncü sırada yer alırken, onu 376,2 milyon dolar ile Opinion ve 205 milyon dolar ile Limitless izledi. Diğer tüm platformların toplam hacmi ise yaklaşık 12,2 milyon dolar oldu.

Dune gösterge panosuna göre, sektördeki aylık nominal hacim Nisan ayında 29,8 milyar dolara ulaştı. Kalshi, 14,8 milyar dolarlık hacimle bu göstergede de lider oldu. Polymarket, nominal olarak 9 milyar dolarlık bir hacim kaydetti; platformun 2025'in sonlarında QCEX'i satın alarak ABD pazarına yasal olarak yeniden girmesinin ardından, ayrı Polymarket U.S. ürünü 1,26 milyar dolarlık ek katkı sağladı.

Tahmin piyasası işlem hacmi ise tamamen farklı bir tablo çiziyor. Polymarket, Nisan ayında 87,4 milyon işlem gerçekleştirirken, Kalshi'nin işlem sayısı 94,4 milyondu. İki platform birlikte, sektörün aylık toplam 184,3 milyon işleminin ezici çoğunluğunu oluşturdu.

Kullanıcı sayısı, Polymarket'in en belirgin avantajı olmaya devam etti. Platform, Nisan ayında 678.342 tekil kullanıcı çekerek, Kalshi'nin ima edilen kullanıcı tabanının sekiz katından fazlasını elde etti. Limitless 71.203 kullanıcıyla ikinci sırada yer alırken, predict.fun 18.553 ve Opinion 3.423 kullanıcıyla onu takip etti.

1 Mayıs 2026 itibarıyla sektördeki açık pozisyon tutarı 1,11 milyar dolar olarak gerçekleşti. Bu toplamın 630,7 milyon dolarını Kalshi, 449,9 milyon dolarını ise Polymarket elinde tutuyordu. Predict.fun, Opinion ve Limitless'ın açık pozisyon tutarları ise 15 milyon doların oldukça altında kaldı.

Sektör Geliri

Sektör genelinde elde edilen aylık ücretler Nisan ayında 31,15 milyon dolara ulaştı. Polymarket, bu toplamın 29,22 milyon dolarını topladı; bu rakam, çözümleme fiyatı ve birleştirilebilir tutarlara dayanmaktadır. Limitless 1,51 milyon dolar ile ikinci sırada yer alırken, Predict ve Opinion sırasıyla 260.000 dolar ve 154.000 dolar elde etti.

Ücret rakamları, Polymarket'in alıcı hacminde Kalshi'nin gerisinde kalmasına rağmen, sektör gelirinden orantısız bir pay almaya devam ettiğini gösteriyor. Platformun yatırımcıları ortalama olarak daha yüksek değerli sözleşmeler yapıyor gibi görünüyor; bu durum, platformun küresel kullanıcı tabanı ve yüksek profilli piyasalardaki derin likiditesi ile tutarlı bir eğilim.

Nisan ayı rakamları, 2024'ün sonlarında hızlanmaya başlayan büyüme eğilimini sürdürüyor. Aylık toplam alıcı hacmi, 2024 ortalarında 500 milyon doların altındaydı; bu da sektörün iki yıldan kısa bir sürede 17 kattan fazla büyüdüğü anlamına geliyor. Kalshi ve Polymarket şu anda tahmin piyasası sektörünün toplam hacminin tahmini %85 ila %95'ini kontrol ediyor; PredictIt ve Iowa Electronic Markets gibi akademik platformlar ise bu ölçeğin çok küçük bir kısmında faaliyet gösteriyor.