Bu başyazı, cuma günü abonelere gönderilen “Week in Review” bülteninin bu haftaki sayısından alınmıştır. Bu haftalık başyazıyı yayınlanır yayınlanmaz almak için bültene abone olun. Bülten ayrıca haftanın en önemli haberlerini ve her birine ilişkin yorumları da içermektedir.
Bitcoin, hafta başında 65.000 dolarlık direnç seviyesine yükseldi, ardından hisse senetlerindeki düşüşü takip etti. Bakalım 62.000 dolarlık destek seviyesine ulaşıp bu seviyeyi koruyabilecek mi? Efsanevi ördek Donalt, aylık kapanışı yakından takip ediyor. 61.000 doların üstü iyi (ne kadar yüksek o kadar iyi), altında ise dikkatli olun.
Hisse senetlerine gelince, Forward Guidance üçlüsü, hisse senedi piyasalarının, kaldıraçlı ürünler ve pozisyon alma ile AI ile ilgili temel göstergelerin bozulmasının etkisiyle, momentum ve AI işlemlerinde şiddetli bir gerileme yaşadığını düşünüyor. Kimi-K3’ün bazı testlerde Claude’s Fable 5’i çok daha düşük bir maliyetle geride bırakmış gibi görünmesi, öncü model şirketler için iyiye işaret olamaz.
X'te yayınlanan bir gönderide, put/call oranının borsadaki en iyi tek tepe ve dip sinyali olduğu ve şu anda call opsiyonlarının birikmesiyle birlikte piyasada rehavet sinyali verdiği iddia ediliyor. Opsiyon yatırımcıları, SPX'teki 25-delta call opsiyonlarını agresif bir şekilde taklit ediyor. Bu arada, SpaceX’in SPCX hisseleri halka arz sonrası en düşük seviyesine ulaşarak 140 doların altına düştü ve o zamandan beri 135 dolarlık halka arz fiyatının tamamen altına geriledi.
Makroekonomik açıdan bakıldığında, Ram Ahluwalia ve Chris Perkins, Bits + Bips programında piyasaların ABD’de faiz artışı öngörüsünde yanıldıklarını söylediler. Luke Gromen, Bessent ve Warsh’ın şahin bir tutum sergileme ihtimalinin %0 olduğunu düşünüyor; çünkü böyle bir hareket ABD’nin mali durumunu altüst edecektir. Eğer bu doğruysa, para değerinin düşürülmesine dayalı ticaret hâlâ canlı ve iyi durumda. Gromen’in aksine, Brent Johnson bu görünüşte zararlı eylemlerin kasıtlı olduğuna inanıyor.
Hisse senetlerindeki zayıflığa rağmen, dijital varlıklar alanında hava sessizce iyileşiyor. Pentoshi, fiyat hareketlerine bakıldığında bunun kripto tarihinin en kolay, en nazik ve en yumuşak ayı piyasası olduğuna dikkat çekiyor. Galaxy'den Alex Thorn, dip seviyesi skor kartının dolmaya başladığını söylüyor. Lyn Alden’in Broken Money kitabını okuyan Chris Burniske, durumun kendisine 2015 yılını hatırlatmaya başladığını söylüyor; o dönemde sabırsızlık çoğu insanı piyasadan silip süpürmüş ve nihayetinde kalanları ödüllendirmişti. Kalıcı bir boğa sayılmayacak büyük tüccar Horse bile, bu alanda hafif bir kıvılcım hissedebiliyor.
Elbette, piyasa duyarlılığı göstergelerinin kalitesi de değişkenlik gösteriyor. Chamath yine kripto paralarından bahsediyor; bu sefer, bu kripto kışında değer kazanan tek tokenlar olan gizlilik odaklı kripto paralarına derinlemesine değiniyor. Bunu en son yaptığında konu Solana’ydı ve ardından takipçilerine bu coin’i elinden çıkarmaya başlamıştı.
Strategy, iki hafta üst üste Bitcoin sattıktan sonra, piyasa fiyatından satış programı aracılığıyla yaklaşık 467 milyon dolar değerinde MSTR adi hisse senedi satarak USD Rezervini 450 milyon dolar artırdı. Bitcoin alımı veya satımı yapılmadı.
Robinhood Chain tüm dikkatleri üzerine çekti. Bu zincir, 24 saatlik DEX hacminde Base’i geride bıraktı; Robinhood Chain memecoin’lerinin toplam piyasa değeri 244 milyon doları aştı ve tek bir Cumartesi günü içinde %33 artış gösterdi (bunun %75’i CASHCAT’e ait), ve Mike Dudas bunu, son yıllarda eth-dünyasında gördüğü en güçlü yükseliş sinyali olarak nitelendirdi. CASHCAT, tüm zamanların en yüksek seviyesinden (ATH) %70'in üzerinde değer kaybetti.
Bazıları, memecoin olgusunu anlaşılmaz derecede aptalca buluyor; insanlar, Solana’da zaten mevcut olan varlıkları Robinhood Chain üzerinden satın almak için heyecanlanıyor. Robinhood Chain’in başarısı, Coinbase’de büyük bir değişime yol açmış gibi görünüyor. Cobie, Jesse Pollack’tan Base dahil olmak üzere Coinbase’deki tüm ticaret ürünlerinin sorumluluğunu devralıyor. Austin Campbell lafını esirgemedi: Base tam anlamıyla bir fiyasko oldu. Base ve diğerleri Cobie’nin elinde emin ellerde. Belki de dApp’teki ‘d’ harfinin kaldırılmasına öncülük edebilir; ‘app’ çok daha net.
Robinhood Chain’in tüm başarısına rağmen, Ethereum L2, mantığa aykırı bir şekilde şu ana kadar ETH varlığının zayıflığını ortaya koydu. ARK’tan Lorenzo Valente’ye göre, Robinhood Chain kurulduğundan bu yana yaklaşık 816 bin dolarlık gelir elde etti. Orta katman yazılımı sağlayıcısı Arbitrum, bunun %10’unu, yani yaklaşık 80 bin dolar aldı. Ardından Arbitrum, hesap kapatma işlemleri için Ethereum’a toplam 1.538 dolar ödedi.
Joseph Lubin, bu düzenlemeyi savunarak, büyümeyi teşvik etmek için Ethereum L1 ücretlerinin düşük kalması gerektiğini savundu; önümüzdeki birkaç yıl içinde on binlerce şirketin faaliyete geçeceğini ve bundan sonra ücret gelirleri, staking ve ultrasonik yakma işlemlerinin geri kalanını halledeceğini belirtti. Valente ise on binlerce Robinhood olmadığını söyleyerek yanıt verdi.
Tom Lee, (HYPE tarafından popüler hale getirilen) bu gelir çerçevesini reddetti ve hisse senedi benzeri temel göstergelerin çoğu hisse senedinin neden yükseldiğini de açıklamadığını öne sürdü; bu, temel göstergelerin önemi olmadığı için ETH’nin yükselmesi gerektiği argümanına şüphe uyandıracak şekilde benziyor. Eric Trump, “ETH hızla yükseliyor, bunu görmek harika, kripto geleceğin parasıdır” diye bir paylaşım yaptı; bu tür paylaşımlar tarihsel olarak yerel zirveyi işaret etmiştir. Bir kullanıcı, “Eric Trump, coinleriniz sıfıra düşmeden önce göreceğiniz son şey” diye espri yaptı.
Daha ikna edici bir yükseliş argümanı ise, stabilcoin ve RWA’nın benimsenmesi, düzenleyici netlik, güvenlik ve yol haritasının uygulanması göz önüne alındığında, ETH’nin şu anda BTC’ye kıyasla orta ve uzun vadede daha iyi bir yatırım seçeneği olduğudur. Bu ikna edici tezin, kripto paralar konusunda (eğer iyi bir tüccarsa) tarafsız olan bir tüccardan gelmesi, portföyün aşırı ağırlaşmasının tehlikeleri konusunda bir uyarı niteliğinde olmalıdır.
Robinhood’un kripto alanındaki başarısı, kurumsal benimsemenin sürdürülmesine kesinlikle yardımcı oluyor. Ken Griffin, merkezi borsaların (CEX) peşinde: Citadel Securities, Crypto.com’a 20 milyar dolarlık değerlemeyle 400 milyon dolar yatırım yaptı; bu, borsanın on yıllık tarihinde ilk kurumsal fonlama turu ve Coinbase’in piyasa değerinin biraz daha az yarısı kadar bir tutar. Airbnb kurucusu Brian Chesky, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi konusunda iyimser bir paylaşım dizisi yayınladı. Bu konudan bahsetmişken, BlackRock’un tokenleştirilmiş para piyasası fonu BUIDL, Avalanche’da 900 milyon doları aşan AUM’a ulaştı ve geçen hafta iki katına çıktı.
Bu hafta haberlerde hükümetler ön plana çıktı. Tayland Merkez Bankası, 150.000 doların üzerindeki USDT transferlerine yönelik SEC ile ortak denetim de dahil olmak üzere “gri sermaye”ye karşı sıkı önlemler alıyor. ABD hükümeti, daha önce el konulan Samourai Wallet coinleri için kullanılan bir para yatırma adresi olan Coinbase Prime'a 8,8 milyon dolarlık BTC aktardı. Beyaz Saray, altın kasada duran TRUMP coin'in tanıtım videosuyla bu coin'i tanıttı.
Son olarak birkaç kısa haber. Adam Back, Bitcoin’in “filter-fork” dramasının sönüp gideceğini düşünüyor. Haseeb Qureshi, verileri kullanarak DeFi’deki “hackpocalypse” korkularının abartılı olduğunu açıkladı. ZachXBT, donanım cüzdanlarını çöp olarak nitelendirip bunun yerine özel bir iPhone’u önererek güvenlik tartışmalarını alevlendirdi; Roman Storm ise anahtar saldırısı riskini gerekçe göstererek buna karşı çıkıyor. Algod ise, son Conviction güncellemesinden hayal kırıklığına uğramış olsa da, hâlâ Bittensor alt ağlarına zaman ve para yatırıyor; sn11 ve sn53 için bir ofis kuruyor.
Son olarak, Ansem, bu memde iyi bir şekilde özetlenen ANSEM tezini ortaya koydu.
-David Sencil
