İleriye Doğru – Haftanın Özeti

Bitcoin’in toparlanması, hem altın hem de dolar karşısında daha olumlu bir görünüm sergiliyor. Tuur Demeester, 18 ons altın seviyesindeki direncin kırılmasını vurguladı. PlanB’nin “Uptober” senaryosu, Bitcoin’in 54.000 dolarlık gerçekleşen fiyatının ve 66.000 dolarlık 200 haftalık hareketli ortalamanın üzerinde işlem görmesini ve adreslerin %82’sinin kârda olmasını içeriyor. Aylık göreceli güç endeksi de yükseliş eğilimine giriyor. Benjamin Cowen, geçen haftaki açıklamasının ardından, 83.000 doların üzerinde kalınmasının, ayı piyasası tezini askıya aldığını belirtiyor.

Makroekonomik sorular ise tanıdık bir hal alıyor. Otuz yıllık Hazine tahvili getirileri 22 yılın en yüksek seviyesine ulaştı; Joseph Wang, küresel bir etken olarak artan enerji maliyetlerine işaret ediyor. Callum Thomas, tahvillerin nihayet yeniden işlev görmeye başlayabileceği olasılığını gündeme getirirken, Eric Balchunas ise beş gün boyunca tahvil ETF’lerine olağanüstü düzeyde sermaye girişi yaşandığını bildiriyor. Mizahi bir parantez açarsak, Hazine Bakanlığı’ndaki önemli bir üst düzey yetkilinin müstehcen fotoğrafının “gelecekteki Hazine strateji toplantılarına dair bir iç bakış” sunmamasını umalım.

Stablecoin’ler artık bu makroekonomik tartışmanın bir parçası. Matt Hougan, Fed’in Hazine tahvillerine olan talebe ilişkin çalışmalarına dikkat çekti. San Francisco Fed’in analizine göre, ihraççıların beş yıllık ek varlık tutarı yaklaşık 200 milyar dolar olup, bu rakam Çin’in varlıklarındaki düşüşün %40’ından fazlasını oluşturuyor. Diğer stabilcoin haberlerinde ise, OUSD (yine bir başkası) makul düzeyde bir ilgi gördüğü belirtildi. Ancak Lorenzo Valente, bunun USDT ve USDC’nin ikilisinin hakimiyetini sarsabileceğine ikna olmuş değil. Tarih, çok sayıda tanınmış “ortak” içeren duyuruların, aslında tek bir şirketten bile pek bir taahhüt olmadığı anlamına gelebileceğini göstermiştir.

Petrol, potansiyel bir nefes alma fırsatı sundu. Bloomberg’in enerji ve emtia köşe yazarı Javier Blas, bir yazısında şöyle belirtti:

“Hormuz Boğazı’ndaki mücadelede kimin üstün geldiğini sorarsanız, Başkan Trump’ın avantajlı olduğu açıktır.”

Hormuz Boğazı’ndaki akışların toparlandığına dair haberler bu görüşü destekliyor, ancak bazıları “Hormuz Boğazı ve Kızıldeniz’den çıkan akışın hâlâ normale yakın bir seviyede olmadığına” inanıyor. Reuters’ın ön ihracat rakamlarına göre, bölge çatışma öncesi seviyelerin oldukça altında kalıyor.

Bu makroekonomik güçlerin bir sonucu olarak, hisse senedi performansı sönük kaldı ve piyasa genişliği bozulmaya devam etti. Borsadaki genişlik şu anda dot-com dönemindekinden daha dar. Yapay zeka ve ona bağlı sektörler ekonomiyi ayakta tutabilir mi?
Bir yandan, yapay zeka şirketlerinin parayı yakıyor olabileceğine dair endişeler, Anthropic’in 2025’te 42 milyar dolarlık zarar bildirdiği gibi haberlerle destekleniyor; ancak bunun sadece 8 milyar doları faaliyet zararıydı. Balon yakında patlayabilir. Öte yandan, yapay zekanın hızlanması, ABD ile Çin’in daha hızlı bir şekilde birbirinden kopmasına neden olabilir; bu da nihayetinde yeniden sanayileşmeyi hızlandıracaktır. Bu durum, balonun çok daha geniş ve derin olduğunu ve çok daha uzun süre devam edeceğini gösterebilir. Ayrışma konusunda Brad Setser, ticaret anlaşmazlığında Çin’in nadir toprak elementlerindeki avantajına karşı koymak için uçak parçalarının nasıl bir ABD aracı haline geldiğine dikkat çekti.

Kripto dünyasındaki en büyük haber, piyasanın şu ana kadar bu kadar dirençli olması olabilir. CLARITY kararının ardından SEC ve CFTC devreye girerek kripto rallisini körükledi. DonAlt, kenarda bekleyen yatırımcıları tekrar piyasaya çekecek keskin bir fiyat yeniden belirlemesi beklerken, Willy Woo ise piyasanın üzerinde görünen satış emirlerini, gerçekleştirilmeden önce ortadan kaybolan “sahte korku duvarları” olarak nitelendiriyor. Fidelity’den Jurrien Timmer, 2029 yılına kadar 300.000 dolarlık bir seviye öngörüyor.

Peter Brandt ise bir sonraki yarılanma öncesinde aynı rakamı hedefliyor. Citi’nin 12 aylık tahminleri, BTC için 113.000 dolar ve ETH için 3.028 dolar. Ayrıntılar farklı olsa da, gidişat aynı: yukarı ve ileriye doğru. Bununla birlikte, kar realizasyonunun 2026 yılının en yüksek seviyesine ulaşmasıyla birlikte gerçek satıcılardan bir miktar direnç geldiği de belirtilmelidir.

Siyaset ve düzenleme alanında ise Hester Peirce, geçen hafta tartışılan gözetim konuşmasından kısa bir süre sonra, 2 Ekim itibarıyla SEC'den ayrılacağını duyurdu. Hollanda’da ise 2028’den itibaren gerçekleşmemiş kripto kazançlarına %36 vergi uygulanması ihtimali yeniden gündeme geldi. Bu durum, tasarruf ve yatırımları kapsayan Hollanda gelir vergisinin bir parçası olan “Box 3”ün yeniden düzenlenmesine yönelik planlardan kaynaklanıyor. Henüz her şey kaybedilmiş değil; bu düzenleme hâlâ Senato’nun onayını bekliyor ve revizyona açık durumda.

Kripto dünyasından haberlere geçelim. Robinhood, giderek daha rekabetçi ve kalabalık hale gelen bu alanda kazanç tahmin piyasaları ekliyor. Robinhood ayrıca, Bitstamp’ı kullanarak uygulama içi süresiz vadeli sözleşmeler (perps) sunarak ortağı Lighter ile rekabet ediyor gibi görünüyor. Coinbase, HYPE ve ZEC teminatlı 100.000 dolara kadar krediler için reklam yapıyor ve koleksiyon kart paketleri pazarına giriyor. Bitwise, NEAR ETF’si NRR’yi piyasaya sürdü.

Bloomberg, Adam Back ile bağlantılı birkaç şirkette yaşanan gerginliği haber yaptı; Laura Shin de bu habere dikkat çekti. Bu şirketlerdeki “gerginlik” hem hukuki hem de finansal nitelikte.

Bundan tamamen ayrı olarak, Coinbase, X platformunda paylaşılan ve şaşkınlık uyandıran birkaç iddiayla karşı karşıya kaldı. İlk iddiada Coinbase’in “1.200.000 dolar çaldığı” öne sürüldü, ancak bu iddia, dolandırıcılık amaçlı bir token’ı tanıtmak için etkileşim artırma faaliyetleri yürüttüğü şüphesini de beraberinde getirdi. İkincisi ise, Ari Paul’un ilk iddiaya verdiği yanıtlarda hiç beklenmedik bir şekilde ortaya attığı, Coinbase’in kendi şirketinin 25 milyon dolarını kaybettiği iddiasıydı. Paul daha sonra bu suçlamasını detaylandırdı. Bu iddialar henüz çözüme kavuşmadı.

Bir başka öngörülemez X paylaşımı ise merkeziyetsiz, emanet tutmayan bir kredi protokolü olan Morpho’dan geldi. Kendi hesabından yapılan bir paylaşımda, küratörlük işlerinin yalnızca kasa ücretleriyle sürdürülebilir olmadığı öne sürüldü; bu da Aave’den Stani Kulechov’un olumsuz bir tepki vermesine neden oldu. Morpho’dan Paul Frambot, yetkisiz gönderinin bir yapay zeka pazarlama aracı tarafından yayınlandığını söyledi, ancak kritik bir şekilde, bu izinsiz gönderide yer alan iddiaları çürütmedi! Algod ise VVV’nin tokenomisi nedeniyle Venice AI’ya benzer bir sürdürülebilirlik eleştirisi yöneltti.

Bu arada, kripto sektörünün diğer alanları açıkça para kazanıyor. Ne yazık ki, birçoğu sömürücü nitelikte. Galaxy’nin Polymarket’in uluslararası platformuna yönelik analizi, yaklaşık 2,9 milyon insan tarafından yönetilen perakende hesabın %69,2’sinin başabaş noktasının altında olduğunu ve toplam zararın 338,9 milyon dolar olduğunu ortaya koydu. Bunlar, tanımlanmış bir örneklemdeki hesaplardır; mutlaka farklı kişiler olduğu anlamına gelmez.

Memecoinler olmadan sömürüden bahsetmek mümkün değildir. Hunter Biden, LAPTOP’un başarısız lansmanını kabul etti ve bir açıklama yapacağına söz verdi. Memecoinler konusunda ve çevresinde ihtiyatlı olmak gerçekten çok önemlidir. Belki de memecoinlerin dolandırıcılık kokusundan etkilenen sofistike dolandırıcılar, yenilikler yapmaya devam ediyor. FOMO (kaçırma korkusu) ile hareket eden alıcıların önemli ölçüde MEV saldırılarına maruz kaldığı bildirilirken, kullanımı kolay paketleme araçları koordineli memecoin faaliyetlerini gizlemektedir.

Son olarak, güvenlik konusu. NEAR’ın Shield sistemi, Bitget hackerıyla bağlantılı 50 milyon dolarlık bir transfer girişimini engelledi. Omid Malekan, bunun protokolleri sorumluluk sorunlarına maruz bırakabileceğine inanıyor. Bir operatör müdahale edebiliyorsa, ne zaman müdahale etmesi beklenebilir? Açığa çıkan sorumluluğun daha net bir örneği Thorchain’dir; bu platform, hacklenen Bitget fonlarını veya ondan önce Bybit’in fonlarını durdurmadığı için birkaç merkezi borsa liderinden tepki görmektedir, ancak Mayıs ayında kendi fonları risk altına girdiğinde müdahale etmiştir.

NEAR Intents daha sonra kendi güvenlik olayını bildirdi; Mert Mumtaz bu olayı sınırlı olarak nitelendirdi. MetaMask da bir altyapı olayı açıkladı. MetaMask, cüzdanlara yönelik acil bir tehdit bulamadığını ve önlem amaçlı staking-validator çıkışlarına başladığını belirtti.

Zcash ise daha olumlu bir güvenlik haberi verdi ve Orchard olayının çözülmesine yardımcı olan araştırmacılar ve geliştiriciler de dahil olmak üzere, geriye dönük olarak 8 milyon doların üzerinde hibe dağıttı.

Son haberde ise hiç de iç açıcı bir durum yok. BBC, acımasız bir anahtar saldırısını haber yaptı. Haber şöyle başlıyor:

“Bir iş adamı, evine zorla giren maskeli kişiler tarafından çekiçlerle dövüldü. Bu kişiler, iş adamına yüz binlerce pound değerinde kripto para transfer etmemesi halinde, hamile eşini öldürecekleri tehdidinde bulundular.”

Bilgi verenlere 10.000 pound ödül teklif ediliyor.

Kendinize dikkat edin.

-David Sencil