Anthropic, 42 Milyar Dolarlık Zarara Rağmen 2 Trilyon Dolarlık Halka Arz Hedefi Peşinde

Bir dakika, Anthropic başvuruda bulundu mu ki?

Basit cevap, kamuoyuna açık bir şekilde hayır; ancak yapay zeka (AI) devi, Form S-1 taslağını (halka arz için gerekli kayıt beyanıyla birlikte) ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) gizli olarak sunmuştur.

Salı günü dolaşan rakamlar, prospektüsü inceleyen 28 Eylül tarihli bir Reuters özel haberinden geliyor; diğer analistler ise risk faktörleri bölümünü ayrı ayrı inceledi.

Özetle, sosyal medyada hızla yayılan “Anthropic halka arz için başvurdu” paylaşımları, resmi evrak işlemlerinden bir adım önde gibi görünüyor; şirketin borsaya girişi ise muhtemelen Kasım ayındaki ABD ara seçimlerinden sonra gerçekleşecek.

4,6 Milyar Dolarla Nasıl 42 Milyar Dolar Kaybedilir?

Net zararın yaklaşık 34 milyar doları, dönüştürülebilir finansman araçlarındaki değerleme değişikliklerinden kaynaklanan muhasebe giderlerinden kaynaklandı; bu, Anthropic’in piyasa değeri yükseldikçe daha sonra hisseye dönüştürülebilecek fonların değerinin artması anlamına geliyor. Başka bir deyişle, bu kalem için şirketten nakit çıkışı olmadı.

Bununla birlikte, gelirlerin 2024’teki yaklaşık 386 milyon dolardan 2025’te 4,59 milyar dolara çıkması, yani yaklaşık 12 kat artış göstermesi nedeniyle asıl hikaye işletme rakamlarında yatıyor. İşletme giderleri yaklaşık 13 milyar dolara ulaşırken, işletme zararı bir önceki yılın 2,98 milyar dolar seviyesinden 8 milyar doların üzerine çıktı. Yalnızca bilgi işlem maliyetleri yaklaşık 7,33 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bu rakam, toplam harcamaların yarısından fazlasını oluşturdu.

518 Milyar Dolar Nereye Gidiyor?

Prospektüste bulut, bilgi işlem ve altyapı taahhütleri olarak yaklaşık 518 milyar dolarlık bir tutar belirtilmiştir. Karşılaştırma amacıyla belirtmek gerekirse, Anthropic'in 2025 yılı sonunda nakit, nakit benzerleri ve kısa vadeli yatırımlarda yaklaşık 20,28 milyar doları vardı.

Bu fark en sert tepkilere neden oldu; hisse senedi analisti Ross Hendricks, X'te piyasa gözlemcilerine şu soruyu yöneltti:

Buna inanan var mı? Diyelim ki halka arzda 100 milyar dolarlık özsermaye topladılar… peki sonra ne olacak, borç piyasalarından 400 milyar dolar mı?

AI eleştirmeni Ed Zitron da, şirketin “2025 yılında 4,6 milyar dolar gelir elde etmek için 12,6 milyar dolar harcadığını” belirterek, şirketi “tam bir fiyasko” olarak nitelendirdi.

En Korkutucu Sayfa Hangisi?

Dosyada, yapay zekanın "insanlık için varoluşsal riskler" oluşturabileceği uyarısında bulunuluyor; gözlemciler, SEC veritabanını taradıklarında bunun bir ilk olduğunu belirttiler. Ayrıca dosyada, testler sırasında "kapatılmaya direnmeye" çalışan veya "şantaja benzeyen" davranışlar sergileyen modellerden bahsediliyor. Prospektüsün 261 sayfasının yaklaşık 80'i risk faktörlerinden oluşuyor.

2025 yılı gelirinin neredeyse dörtte birinin sadece iki müşteriden geldiği ve birçok büyük müşterinin uzun vadeli sözleşmelere bağlı olmadığı göz önüne alındığında, iş risklerini hesaba katmak daha kolaydır.

Kripto Piyasası Neden Bu Gelişmeye Bu Kadar İlgi Gösteriyor?

Anthropic, Mayıs ayında 965 milyar dolar değerindeydi ve uzmanlar bunun tarihin en büyük halka arzı olacağını öngördükleri için, halka arzda şirketin değeri 2 trilyon doların üzerine çıkabilir. Bitcoin.com News, birkaç gün önce şirketin Pentagon'a karşı verdiği davayı 2'ye 1'lik bir temyiz kararıyla kaybettiğini bildirmişti; halka arzın bu yapay zeka devine 100 milyar dolara kadar kaynak sağlaması bekleniyor.

Ayrıca, bu büyüklükteki bir anlaşma, bitcoin fiyatını hareket ettiren aynı risk sermayesi için rekabet eder. Prospektüs, bitcoin'in 83.000 doların altına düştüğü ve "Big Short" yatırımcısı Michael Burry'nin yapay zeka balonunun "çok geçmeden" patlayabileceği uyarısında bulunduğu gergin bir sabahta yayınlandı.

Anthropic’in kendi sohbet robotu da kripto dünyasındaki tartışmaların bir parçası haline geldi: Claude, Bitcoin.com News’un 2026 yılı sonunda bitcoin fiyatını tahmin etmesini istediği sekiz yapay zeka sohbet robotundan biriydi ve bu robotların tahminleri 95.000 ile 115.000 dolar arasında yer aldı.