Singapur’un Planı, MAS Tarafından Düzenlenen Stabilcoinlere Faiz Uygulanmasını Yasaklayacak

MAS, Faiz Yasağı ve İhraççılara Yönelik Daha Güçlü Koruma Önlemleri Öneriyor

Singapur Para Otoritesi (MAS), 1 Eylül'de MAS tarafından denetlenen stabilcoinlere faiz ödemelerini yasaklayacak ve daha güçlü finansal koruma önlemleri getirecek yasal değişiklikler önerdi. 2019 Ödeme Hizmetleri Yasası'na önerilen değişiklikler, ihraççıların MAS denetimine nasıl tabi olacağını ve hangi tokenlerin "MAS tarafından denetlenen stabilcoin" unvanını kullanabileceğini belirleyecektir.

Yalnızca Tek Para Birimli Stabilcoin çerçevesi kapsamında lisans almış ihraççılar, kendilerini lisanslı MAS tarafından denetlenen stabilcoin ihraççıları olarak tanımlayabilecektir. Bu çerçevenin dışında kalan tokenlar, dijital ödeme tokenları olarak sınıflandırılmaya devam edecek ve bu varlıklar için Singapur’un mevcut tüketici koruma kurallarına tabi olacaktır.

"MAS’ın önerdiği yasal değişiklikler, sorumlu finansal inovasyonu teşvik eden bir stabilcoin çerçevesini yürürlüğe koyacaktır. Bu çerçeve, değer istikrarı ve yönetişim konusunda yüksek standartları karşılayan stabilcoinler için net düzenleyici sınırlar sağlayacaktır," diyen MAS Finansal Denetimden Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı Ho Hern Shin, şunları ekledi:

“Varlık tokenizasyonu giderek yaygınlaştığı için bu çok önemlidir. Güvenilir ve iyi düzenlenmiş stabilcoinler, tokenize edilmiş finansal piyasalarda güvenilir bir ödeme varlığı işlevi görebilirken, kullanıcılar ve daha geniş finansal sistem için riskleri de azaltabilir.”

Stabilcoin danışma süreci ayrıca, sermaye, değer istikrarı, nominal değerde itfa ve ihraççılar için açıklama yükümlülükleri konularında geri bildirim almayı amaçlamaktadır. Önerilen iyileştirmeler arasında stres testleri, kurtarma planlaması, düzenli tasfiye düzenlemeleri ve stabilcoinler ihraç edilmeden önce alınan müşteri fonlarının korunması yer almaktadır.

Yabancı Stabilcoinler Sınırlı Yollarla Uygunluk Kazanabilir

Singapur’un mevcut çerçevesi, yurt içinde ihraç edilen ve Singapur doları ya da G10 (Grup 10) para birimlerinden birine sabitlenmiş tek para birimli stabilcoinlere uygulanmaktadır. G10 listesi ABD doları, euro, yen, sterlin, İsviçre frangı, Kanada doları, Avustralya doları, Yeni Zelanda doları, Norveç kronu ve İsveç kronunu kapsamaktadır. 2023 yılında kabul edilen çerçeve, uygun ihraççılar için rezerv varlıkları, asgari sermaye, zamanında itfa ve bilgilendirme gerekliliklerini belirlemiştir.

Yeni teklifler, riskleri yeterince azaltıldığında Singapurlu ve yabancı kuruluşlar tarafından ortaklaşa ihraç edilen stabilcoinlerin de şartları karşılayabilmesine izin vererek bu yapıyı genişletecektir. MAS ayrıca, Singapur’un benzer nitelikte olduğunu belirlediği düzenleyici çerçeveler altında denetlenen, sınırlı sayıda yabancı ihraçlı stabilcoin’i tanımayı da değerlendirmektedir.

Sınır ötesi teklifler, merkez bankasının sektörle birlikte test ettiği tokenize takas konusundaki ayrı MAS çalışmalarıyla birlikte ortaya çıkmaktadır. MAS daha önce, düzenlenmiş stabilcoinler ve tokenize banka yükümlülüklerinin denemeleriyle paralel olarak, taslak mevzuat hazırlarken, rezerv teminatı ve itfa güvenilirliği konusundaki rejimin özelliklerini nihai hale getirmişti.

Tanınma süreci otomatik değil, seçici bir şekilde yürütülecek ve yurtdışı bir otorite tarafından düzenlenmiş her stabilcoin'i kapsamayacaktır. Şartları karşılayan yurtdışında ihraç edilen stabilcoin'ler sınır ötesi toptan işlemleri destekleyebilirken, ortaklaşa ihraç edilen token'lar, operasyonel ve düzenleyici riskleri otoritenin standartlarını karşıladığı takdirde MAS tarafından düzenlenmiş etiketini taşıyabilecektir.

Faiz Yasağı, İhraççıların Sahiplere Ödeme Yapmasını Engelleyecek

Önerilen yasak, ihraççıların MAS tarafından düzenlemeye tabi stabilcoinler üzerinden faiz ödemesini engelleyecek; bu, MAS'ın lisanslama değişiklikleriyle birlikte ortaya koyduğu çeşitli iyileştirmelerden biridir.

İhraççılar tarafından ödenen getirilere yönelik kısıtlamalar, stabilcoin kuralları hazırlayan diğer yargı bölgelerinde de öne çıkan bir politika konusu haline gelmiştir. Stabilcoin getiri kısıtlamalarına ilişkin Beyaz Saray’ın yaptığı bir ekonomik analizde, bu tür kuralların faiz getirili dijital tokenlerden kaynaklanan rekabeti sınırlayarak banka kredilerini koruyup koruyamayacağı incelenmiştir.

Stabilcoinler genellikle rezervler, teminatlar, itfa mekanizmaları veya ilgili piyasa teşvikleri yoluyla sabit bir değeri korumayı amaçlar. Yapıları önemli ölçüde farklılık gösterir; getiri sağlayan stabilcoin tasarımları, nakit ve likit varlıklarla desteklenen ödeme tokenlerinden farklı riskler barındırır.

MAS, 16 Ekim tarihine kadar önerilen mevzuat ve ilgili politika duruşları hakkında kamuoyundan görüş almaktadır. Danışma süreci halen devam etmektedir; bu da faiz yasağı, yabancı stabilcoinlerin tanınmasına ilişkin yollar ve genişletilmiş koruma önlemlerinin, halihazırda yürürlükte olan kurallar değil, öneri niteliğinde olduğu anlamına gelmektedir.