Pakistan, Bankaları Kripto Para İşlemlerine Yeniden Açtı: Neler Değişti?

Spesifik olarak neler değişti?

Aşağıdaki konuk yazısı, Verse Topluluğu Üyesi Farhan Haider (@iamFHG) tarafından yazılmıştır:

İptal mektubu, bankalara açık bir yetki vermez. Düzenlemeye tabi bankaların PVARA'ya kayıtlı VASP'lere hizmet sunmasına izin verir ve bunun için koşullar belirler. Müşterilerin kripto fonları, standart müşteri mevduatlarından ayrı, ayrılmış hesaplarda tutulmalıdır. Bankalar, kendi bilançolarıyla veya müşteri parasıyla sanal varlıkları elinde tutamaz, ticaretini yapamaz veya bunlara yatırım yapamaz. Her VASP müşterisi, AML ve yaptırım yükümlülükleri açısından taranmalı ve bankanın mevcut uyum yapısına bağlı olarak sürekli izlenmelidir.

Kapsam kasıtlı olarak dar tutulmuştur. Yalnızca PVARA kapsamında lisanslı VASP'ler banka hesabı açma hakkına sahiptir ve bu hizmetleri sunan bankalar, müşterilerinin davranışlarından sorumlu olmaya devam eder. Pakistan, BAE ile aynı yaklaşımı benimsemiştir: erişime izin vermek, ancak yalnızca aktif denetim altındaki lisanslı firmalar için.

Arka plan: 2018 yasağı ve maliyeti

2018 yasağı, bankaları kripto firmaları veya kullanıcılarıyla olan her türlü ilişkiden mahrum bıraktı. Amaç, dolandırıcılığı ve sermaye kaçışını önlemekti. Sonuç ise farklı oldu. Pakistanlı kullanıcılar ticareti durdurmadı. Peer-to-peer kanallara, gayri resmi hawala ağlarına ve offshore borsalara geçtiler; anlaşmazlıklar ortaya çıktığında genellikle başvurabilecekleri bir yer yoktu.

Pakistan Yazılım İhracat Kurulu'na kayıtlı yaklaşık 2,3 milyon çalışandan oluşan ve 4 milyondan fazla olduğu tahmin edilen ülkenin serbest çalışan kitlesi, bu durumdan en kötü şekilde etkilendi. Dolar cinsinden kazançlar, verimsiz, pahalı ve vergi sistemi tarafından görünmez olan geçici çözümler yoluyla cüzdanlarına ulaştı. Yılda 30 milyar dolardan fazla gelir getiren para transferi koridorlarında, stabilcoinler aracılığıyla gayri resmi olarak hareket eden payın arttığı görüldü. Yasak, önlemesi gereken düzenleyici kör noktayı yaratmıştır.

Kurumsal dönüm noktası: Binance ve Fauji Vakfı

12 Aralık 2025'te Binance, Rawalpindi'deki Vakıf Genel Merkezi'nde Fauji Vakfı ile bir Niyet Mektubu imzaladı. Niyet Mektubu bağlayıcı değildir, ancak taraflar onu önemli hale getiriyor. Fauji Vakfı, enerji, finansal hizmetler, gıda üretimi ve milyonlarca yararlanıcılara hizmet veren sosyal yardım programlarında varlıkları bulunan Pakistan'ın en büyük kurumsal operatörlerinden biridir.

İşbirliğinin kapsamı üç alanı kapsıyor. Binance, diğer yargı bölgelerindeki çalışmalarından yararlanarak, mevzuata uygun piyasa yapısı konusunda danışmanlık verecek. Fauji ise kendi ağları içinde blok zinciri destekli ödeme ve operasyonel altyapıyı pilot olarak uygulayacak. Her iki taraf da PVARA çerçevesinin dışında değil, içinde bir yapı oluşturmayı taahhüt ediyor.

İmza törenine Binance CEO'su Richard Teng, PVARA Başkanı Bilal Bin Saqib ve Pakistan Kripto Konseyi danışmanı Changpeng Zhao katıldı. Onların varlığı, kağıt üzerinde yazanların ötesine geçen bir mesaj taşıyor. Bu, piyasaya Pakistan'ın açılımının, perakende hacmini kovalayan spekülatif lansmanlara değil, halihazırda düzenleyici ve siyasi ağırlığa sahip kurumlara dayandırılacağını gösteriyor.

Paralel anlaşmalar ve varlık tokenizasyonu

Binance LOI, yeni çerçeve etrafında toplanan birkaç adımdan biridir. Ocak 2026'da Pakistan Hükümeti, Trump ailesiyle bağlantılı kripto şirketi World Liberty Financial'ın bir iştiraki olan SC Financial Technologies ile, Pakistan'ın kendi dijital para birimi çalışmalarıyla birlikte sınır ötesi ödemeler için 1 ABD doları sabit coin'inin kullanımını incelemek üzere bir mutabakat zaptı imzaladı. 12 Aralık 2025'te duyurulan, Maliye Bakanlığı ile Binance arasında yapılan ayrı ve bağlayıcı olmayan bir mutabakat zaptı, federal bilançoda kayıtlı uzun vadeli tahviller, kısa vadeli hazine bonoları ve petrol, gaz ve metaller gibi emtia rezervleri dahil olmak üzere 2 milyar dolara kadar devlet varlıklarının tokenleştirilmesini kapsamaktadır.

Bu anlaşmalar, bankaların tokenize edilmiş enstrümanlara karşılık müşteri nakdini tutabilmesi, fiat dönüşümlerini işleyebilmesi ve itfaları gerçekleştirebilmesi durumunda geçerli olacaktır. Devlet Bankası tarafından belirlenen koşullar dahilinde, iptal mektubu artık bunu mümkün kılmaktadır. Sıralama önemlidir: bir düzenleyici kurum kuruldu, yasa kabul edildi ve ardından bankacılık erişimi sağlandı.

Piyasadaki gerçekler

2025 Aralık ayında Dubai'de düzenlenen Binance Blockchain Week'te PVARA Başkanı Bilal Bin Saqib'in belirttiğine göre, Pakistan halihazırda yıllık işlem hacmi 300 milyar doların üzerinde olan tahmini 40 milyon kripto kullanıcısına ev sahipliği yapıyor. Bu faaliyetlerin neredeyse tamamı son sekiz yılda oluşturulan gayri resmi kanallar üzerinden yürütülüyor ve resmi bankacılık erişimi, ilk günden itibaren kullanıcı davranışını değiştirmeyecek. Telegram, en aktif ticaret ve sinyal topluluklarına ev sahipliği yapıyor. YouTube, genellikle Urduca olan uzun formatlı eğitimlerin çoğunu barındırıyor ve borsalar, cüzdanlar ve güvenlik temelleri hakkında adım adım kılavuzlar sunuyor. Instagram ve TikTok Reels, keşif sürecini yönlendiriyor. WhatsApp grupları, serbest çalışan çevreleri ve üniversite ağları aracılığıyla bilgi aktarıyor. X, daha teknik yorumlara ev sahipliği yapıyor ancak ortalama kullanıcıdan daha uzak duruyor.

Bundan iki sonuç çıkar. İlk olarak, pazara giren lisanslı VASP'lerin, güvenin zaten var olduğu yerlerde kullanıcılarla buluşması gerekecek; bu da, küresel stratejileri ithal etmek yerine yerel içerik üreticileriyle çalışmak anlamına gelir. İkincisi, yasağın bıraktığı güven boşluğunun kapanması zaman alacaktır. Birçok kullanıcı, bankacılık sistemini hala hesap dondurmaları ve kripto bağlantılı transferlerdeki açıklanamayan engellemelerle ilişkilendiriyor. Lisanslı bankaların VASP akışlarını sorunsuz bir şekilde işlediği ilk görünür örnekler, herhangi bir pazarlama harcaması yapmaktan daha fazla benimsenmeye katkıda bulunacaktır.

Freelancer ekonomisi bundan ilk olarak faydalanacaktır. Mevzuata uygun bir banka-VASP kanalı, müşterinin ödemesinden yerel para birimine ulaşana kadar olan süreci kısaltır, ücretleri düşürür ve vergi beyannamelerini destekleyen bir belge zinciri oluşturur. Öğrenciler, küçük tüccarlar ve içerik üretici ekonomisi için aynı kanal, şu anda hakim olan gayri resmi ağlara kıyasla daha güvenli giriş noktaları sunar.

Sahada en çok görülen kullanım örnekleri

Pakistan'daki gerçek talebi üç kullanım örneği domine ediyor ve her birinin arkasında ölçülebilir kanıtlar var.

Para transferleri. Pakistan Merkez Bankası'na göre, Pakistan 2025 mali yılında (Temmuz 2024 – Haziran 2025) işçi para transferlerinden 38,3 milyar dolarlık rekor bir gelir elde etti; bu rakam 2024 mali yılında 30,25 milyar dolardı. Suudi Arabistan, BAE ve Birleşik Krallık, gelen para akışının yarısından fazlasını oluşturdu. Dünya Bankası'nın 2024'ün 4. çeyreğine ait "Dünya Çapında Havale Fiyatları" verileri, Güney Asya koridorunu G20'nin yüzde 3'lük maliyet hedefinin üzerinde tutmaya devam ediyor; daha küçük transferler genellikle yüzde 5 ila 7 arasında ücretlendiriliyor. Bir banka hesabına sahip PVARA lisanslı bir VASP üzerinden yönlendirilen stabilcoin ödemeleri, bu maliyeti yüzde 1'in çok altına düşürebilir ve fonları dakikalar içinde aktarabilir. Express Tribune, yıllık havale hacminin sadece yarısının bile düzenlenmiş blok zinciri kanallarına kaydırılmasının Pakistan'a her yıl 1,5 milyar ila 2 milyar dolarlık ek bir kazanç sağlayacağını tahmin ediyor.

Enflasyona karşı koruma. Pakistan İstatistik Bürosu'na göre, Pakistan'ın TÜFE enflasyonu Mayıs 2023'te yıllık bazda yüzde 38,0'a ulaştı; bu, serinin Temmuz 1965'te başlamasından bu yana kaydedilen en yüksek rakamdır. Aynı ay kırsal kesimde TÜFE yüzde 42,2'ye ulaşırken, kentsel alanlarda gıda enflasyonu yüzde 48'in üzerine çıktı. Merkez Bankası'nın geçmiş verilerine göre, rupi 2018 ortasında 1 ABD doları başına yaklaşık 110 PKR'den 2024'e kadar 280 PKR'nin üzerine çıktı; bu, değerinin yüzde 60'ından fazlasını kaybetmesi anlamına geliyor. Birikimleri olan hanehalkları, bankacılık sistemi dışında değerini koruyan varlıklara yöneldi. USDT ve USDC gibi ABD doları cinsinden stabilcoinler, bu talebin büyük bir kısmını karşıladı. Bu durum, Pakistan'ı 2024'te 9. ve 2025'te 3. sıraya yerleştiren Chainalysis Küresel Kripto Benimseme Endeksi'nde de görülebilir.

Değer saklama aracı olarak BTC ve altın. Altın, Güney Asya'da çok az varlığın ulaşabildiği bir kültürel konuma sahiptir. Dünya Altın Konseyi'nin tahminlerine göre, Güney Asya'daki hane halkı altın varlıkları dünyanın en büyükleri arasındadır ve Pakistan'daki talep, aile tasarrufu olarak tutulan mücevher ve külçelerde yoğunlaşmaktadır. Bitcoin, 35 yaşın altındaki kullanıcılar için artık aynı kategoride yer almakta ve bir ticaret aracı olmaktan ziyade uzun vadeli bir tasarruf aracı olarak görülmektedir. Yerel borsa verileri ve içerik üreticiler tarafından hazırlanan eğitim materyalleri, BTC ve XAU'yu eşleştirilmiş tasarruf varlıkları olarak ele almaktadır. Fauji Vakfı veya Pakistan Darphanesi gibi yerli kurumsal bir kuruluşla çalışan PVARA lisanslı bir VASP, ilk banka-VASP hesaplarının faaliyete geçmesinden itibaren 12 ay içinde denetlenmiş rezervlerle desteklenen tokenize altın ürünü ihraç edebilir.

Bölgesel ve küresel bağlam

Pakistan artık sanal varlık yasası, bağımsız bir düzenleyici kurum ve VASP'ler için lisanslı banka erişiminin aynı anda mevcut olduğu küçük bir grup yargı bölgesinin arasında yer almaktadır. BAE, bu kombinasyonu Dubai'deki VARA ve Abu Dabi'deki ADGM aracılığıyla oluşturmuştur. Singapur'un MAS çerçevesi, ASEAN bölgesini şekillendirmiştir. Malta, Avrupa'daki öncü konumunu korumaktadır.

Pakistan'daki uygulamayı ayıran özellik, aktif bir düzenleyici kurumun, Fauji Vakfı'ndaki önemli bir kurumsal dayanağın ve Binance LOI kapsamındaki işgücü eğitim programının hepsinin aynı yıl içinde hayata geçirilmiş olmasıdır. Bunlardan ikisini doğru bir şekilde gerçekleştiren ülkeler, genellikle üçüncüsünde tıkanmıştır. Bankacılık erişimi, bunları birbirine bağlayan adımdır.

Bundan sonra nelere dikkat edilmeli

Çerçevenin pratikte işe yarayıp yaramadığını dört gösterge bize söyleyecektir. Birincisi, lisanslı bankaların VASP müşterileri için hizmet şartlarını yayınlama ve ilk hesapları açma hızıdır. İkincisi, önümüzdeki iki çeyrekte PVARA'nın lisans verme hızı ve başvuranların kaçının yerli, kaçının uluslararası olduğudur. Üçüncüsü, Fauji pilot uygulamalarının çıktısı, özellikle de sosyal yardım ve ödeme operasyonları içindeki herhangi bir uygulamadır; bu, blok zinciri altyapısını milyonlarca kullanıcıya ulaştıracaktır. Dördüncüsü, Pakistanlı işçilerin ülkenin döviz girişlerinin büyük bir kısmını gönderdiği Körfez, Birleşik Krallık ve Kuzey Amerika'dan gelen havale koridorlarındaki stabilcoin faaliyetleridir.

Gerçekçi bir kısa vadeli hedef: 2026'nın dördüncü çeyreğine kadar, en az iki büyük Pakistan bankasının aktif VASP hesaplarına sahip olması ve lisanslı stabilcoin koridorlarının çeyreklik havale hacminin en az yüzde 1'ini, yani mevcut akışlara göre çeyreklik yaklaşık 100 milyon doları taşımasıdır.

Farhan Haider, Verse Topluluğu üyesidir. Telegram: @iamFHG

Verse Topluluğuna katılın: t.me/getVerse