Bu başyazı, geçen haftanın "Week in Review" bülteninden alınmıştır. Bu haftalık başyazıyı yayınlanır yayınlanmaz almak için bültene abone olun. Bülten ayrıca haftanın en önemli haberlerini ve her birine ilişkin yorumları da içermektedir.
Önemli Noktalar:
- ABD, İran'dan 500 milyon dolar ele geçirirken Tether rekor miktarda USDT'yi dondurdu ve kripto paraları jeopolitik arenaya taşıdı.
- CoinShares, sermayenin BTC, ETH ve blok zinciri hisse senetlerinde yoğunlaşmasıyla 4 hafta boyunca ETF girişleri kaydetti.
- Paul Sztorc’un eCash fork’u, Satoshi’nin coin’lerini hariç tutabilir ve bu da Bitcoin yönetişim tartışmalarını yeniden alevlendirebilir.
Haftanın Özeti
Petrol, 100 dolar seviyesini inatla geri alırken, Hazine tahvilleri yeniden düştü ve piyasalarda biraz endişe verici bir hava yarattı.
Dikkatler hala İran ve Hürmüz Boğazı'nda iken, Hazine Bakanı Scott Bessent, ABD'nin ülkeden yaklaşık yarım milyar dolarlık kripto para ele geçirdiğini ve aynı zamanda ülkeyi "Operation Economic Fury" (Ekonomik Öfke Operasyonu) olarak adlandırılan bir para krizine sürüklediğini övünerek açıkladı. Bu, Tether'in geçen hafta şimdiye kadarki en büyük USDT dondurma işlemini duyurmasının ardından geldi; Chainalysis bu işlemi İran merkez bankasıyla ilişkilendirdi.
Yaptırımlar, el koymalar, likidite baskısı, döviz piyasasındaki istikrarsızlık ve ödeme sistemlerinin kontrolü artık jeopolitik gücün temel araçları haline geldi. Kripto para bu savaşın dışında değil, tam tersine onun bir parçası.
Makroekonomik arka plan, bir yerlerde bir şeylerin kırılabileceğine işaret ediyor. Japonya, yen'i savunmak için müdahaleye geçti ve bu da yen'in dolar karşısında %3'e varan bir artışa neden oldu. Bu arada, BAE'nin OPEC'ten ayrılma kararı, dünyanın en önemli ekonomik bloklarından birinde yeni bir çatlak oluşturdu. OPEC ölmedi, ancak şu anda biraz daha zayıf görünüyor. Öte yandan, Fed Başkanı Jerome Powell'ın son basın toplantısını yaptığı Çarşamba günü, 30 yıllık tahvil faizleri %5'e sıçradı. Powell sahneden inerken, “Herkese çok teşekkür ederim. Bir dahaki sefere görüşmeyeceğiz.” dedi.
Hâlâ “dolarizasyonun sona ermesi” söylemini savunanlar için piyasa bir başka gerçeklik kontrolü daha yaptı. Yurtdışı dolar mevduatları tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 14 trilyon doları aştı ve Jon Turek’in belirttiği gibi, “büyük dolar sahipleri sadece satmıyor, görünüşe göre alım da yapıyor.”
Uzun vadeli tartışma ne olursa olsun, dolar küresel sistemin kan dolaşımı olmaya devam ediyor. Dolayısıyla dünya daha parçalanmış, daha siyasallaşmış ve daha istikrarsız görünse de, dolar hala sistemin damarlarında hakimiyetini sürdürüyor.
Hisse senetlerindeki büyük yükselişe rağmen, Jason Goepfert, S&P 500'ün bu hafta rekor seviyede kapandığını, ancak ertesi gün en az %1 daha fazla hisse senedinin 52 haftanın en yüksek seviyesinden ziyade en düşük seviyesine gerilediğini belirtti. 70 yılı aşkın bir süredir bu durum sadece iki kez yaşandı: bu hafta ve Ocak 2000'de teknoloji balonunun patlaması sırasında.
Bitcoin, makroekonomik endişelerin bir kısmını emiyor olabilir, ancak Paul Tudor Jones, BTC'yi "kesinlikle" en iyi enflasyon koruması olarak nitelendirdi ve PTJ konuştuğunda insanlar dinler. Arthur Hayes, bir kırılma zamanının geldiğini söyledi ve BTC için yıl sonuna kadar 125.000 doları hedefledi. Genç ve eski coinler arasındaki oranı karşılaştıran RHODL metriği, dip noktasına ulaşıldığının veya çok yakın olduğunun kanıtı olarak gösteriliyor.
Ve tabii ki, erkek astroloji çizelgeleri, BTC'nin tüm zamanların en yüksek seviyelerine keskin bir sıçrama öngören yeni umut dolu dalgalanmalarla birlikte yeniden gündemde.
Bu iyimserlik herkes tarafından paylaşılmıyor. Rekt Capital, ayı piyasasının henüz %55'ini geride bıraktığımızı düşünürken, Benjamin Cowen ise Bitcoin'in önümüzdeki bir ay içinde dirençle mücadelesini kaybedeceğine inanıyor. Cryptoquant, spot talebin hala daralırken perp talebinin arttığını belirtiyor; bu, bir sonraki düşüş dalgasından önce 2022'de görülen durumun aynısı.
Cred'den, kripto paraların mevcut durumunun "biraz boktan" olduğunu söyleyen, klasik genel altcoin sezonunun geçmişte kaldığını savunan ve piyasa değerinin kalite ölçütü olmadığını herkese hatırlatan, ciddi ama keskin bir gözlem geldi. Ayrıca, kurumların yapay zekaya, perakende yatırımcıların ise 0DTE hisse senetlerine ve tek isim hisse senetlerine yöneldiği bir ortamda, kripto paraların artık "spekülasyonun çekici sınırı" olmadığını düşünüyor.
Bu, muhtemelen bu döngüyü anlamak için iyi bir çerçeve. Kripto ortadan kalkmıyor, ancak daralıyor. Sermaye, birkaç ciddi anlatıya yoğunlaşıyor. Tokenomist, sadece bu hafta 330 milyon dolarlık kilit açma gerçekleştiğini, yani altcoinler için daha fazla sulandırma ve yorgunluk olduğunu bildiriyor.
DeFi protokolleri, KelpDAO hackinden kaynaklanan kötü borcun %90'ından fazlasını karşılamak için bir araya geldi. Bu gerçekten etkileyici. Bu, diğer zincirlerin pek azının eşleşebileceği bir koordinasyon, ciddiyet ve ekosistem düzeyinde tepki verme kapasitesini gösteriyor.
Öte yandan, yüzlerce cüzdanı etkileyen yeni bir ani istismar dalgası, DeFi duyarlılığına hiç de iyilik etmiyor; ayrıca Ethereum Vakfı 10.000 ETH sattığını duyururken, Tom Lee'ye de önemli miktarda ETH'yi OTC yoluyla sattığına dair söylentiler devam ediyor.
Tom Lee'den bahsetmişken, Bitmine bir dizi büyük alımdan sonra şu anda 5 milyonun üzerinde ETH'ye sahip ve "%5 simyası" sloganına bir adım daha yaklaştı.
Lee ayrıca, Paris Blockchain Haftası'nda yaptığı çağrıyı yineleyen ve "nesil oyun" olarak adlandırılan, ETH'nin 60.000 dolara ulaşacağına dair bir grafiği yeniden paylaştı. Bu haftaki Token Narratives bölümünde, Lee'nin ETH konusundaki iyimserliğinin güçlü bir inanç mı yoksa akıl hastalığı mı olarak sınıflandırılabileceği konusunu ele aldık. Her ne olursa olsun, kripto paralar hakkında iyimser paylaşımlar yapmaya başlayan ilk büyük Tradfi yöneticilerinden biri olarak Lee'nin geçmiş performansı sağlamdır.
Kurumlar hala bu temayı satın alıyor. CoinShares, blok zinciri hisse senetlerine rekor düzeyde girişler de dahil olmak üzere, dört hafta üst üste pozitif ETF akışları olduğunu bildiriyor. Bu bir meme değil, meşru bir kurumsal tahsis.
Coinbase ile Hyperliquid arasında dolaşan ilginç bir değerleme karşılaştırması da vardı; Hyperliquid'in sadece 11 çalışanı olmasına rağmen benzer gelir rakamlarına dikkat çekiliyordu. Kripto olgunlaştıkça, daha fazla şirket ve token'ın ideolojik maskotlar gibi değil, gerçek işletmeler gibi değerlendirilmesini görebiliriz. Sektör, gerçek para kazanmanın önemli olduğu gerçekliğe geri dönüyor.
Stablecoinler, ürün-pazar uyumu ile sessizce kriptonun referans tüketici ürünü haline gelmeye devam ediyor ve haftanın en önemli benimseme hikayelerinden biri, kriptoya özgü bir çerçeveye ihtiyaç duymuyor: Meta, içerik üreticilerine stablecoinlerle ödeme yapıyor.
Sonuçta, stablecoinlerin ana akım haline gelmesi işte böyle görünüyor: dev bir internet şirketinin, internet tabanlı dolarların insanlara ödeme yapmak için yeterince yararlı olduğuna karar vermesi. USD dışı stablecoinler de, özellikle Base'de, ivme kazanıyor. Dolar, euro, lira; para birimi hiyerarşisi değişmeden kalıyor, ancak raylar değişiyor. Stabilcoinler, kripto paranın geleneksel finansın gölgesinde sıkışıp kalmak yerine, tutarlı bir şekilde onun önünde olduğunu hissettirdiği birkaç alandan biri olmaya devam ediyor.
İdeolojik sınıf bu hafta biraz daha tuhaf bir hal aldı. Nedense Elon Musk, insanlara emeklilik için para biriktirmemeleri konusunda ısrar ediyordu; yapay zeka ve robotik sayesinde her şeyin o kadar ucuzlayacağını ve bugün para biriktirmenin anlamsız olacağını iddia ediyordu.
Real Vision kurucusu Raoul Pal, yapay zekanın bizi ekonomik bir tekilliğe doğru ittiğini ve bu tekillikte doğru cevabın UBI (Evrensel Temel Gelir) değil, evrensel temel eşitlik olduğunu söylüyor.
Bu arada, JPMorgan'da inanılmaz şeyler oluyor.
Mayıs ayına girerken, Bitcoin güçlü ancak oybirliği içinde değil. Duygular iyileşse de, dünyanın önde gelen kripto varlığı kendi iç çatlaklarından muaf değil.
En saygın geliştiricilerinden biri olan Paul Sztorc, protokolün gerekli değişiklikleri yapma kabiliyetine olan inancını yitirdiği için Bitcoin'i çatallamaya karar verdi. Sztorc'un eCash olarak adlandırılan önerdiği çatallamanın en tartışmalı yanı, Satoshi'nin coinlerini içermeyecek olmasıdır.
ABD'nin borcu, 1946'dan bu yana ilk kez 39 trilyon dolarlık GSYİH sınırına yaklaşıyor; bu durum Bitcoin'i haklı çıkarıyor
ABD'nin ulusal borcu, İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana ilk kez toplam GSYİH'yi aştı; bu durum, bitcoin'in "sert para" olarak nitelendirilmesini güçlendirdi. read more.
Şimdi oku
ABD'nin borcu, 1946'dan bu yana ilk kez 39 trilyon dolarlık GSYİH sınırına yaklaşıyor; bu durum Bitcoin'i haklı çıkarıyor
ABD'nin ulusal borcu, İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana ilk kez toplam GSYİH'yi aştı; bu durum, bitcoin'in "sert para" olarak nitelendirilmesini güçlendirdi. read more.
Şimdi okuABD'nin borcu, 1946'dan bu yana ilk kez 39 trilyon dolarlık GSYİH sınırına yaklaşıyor; bu durum Bitcoin'i haklı çıkarıyor
Şimdi okuABD'nin ulusal borcu, İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana ilk kez toplam GSYİH'yi aştı; bu durum, bitcoin'in "sert para" olarak nitelendirilmesini güçlendirdi. read more.
Beklendiği gibi, "Sztorc Fork" fikri Crypto Twitter'da (CT) hararetli bir tartışma başlatıyor; Calle gibi bazı önde gelen topluluk üyeleri, Sztorc'un açıklamasını "sanki ölümcül aşamadaki bir sh**coin psikozu yaşıyormuş gibi" olarak nitelendiriyor.
eCash ile ilgili tartışma, dünyanın en güvenilir dijital varlığının bile yönetişim, körelme ve uyarlanabilirlik konusunda zorlu sorularla karşı karşıya olduğunu hatırlatıyor.
-Alex Richardson
