Dava Dönemi Sona Erdi: SEC Başkanı Paul Atkins, Davaları 'ACT' Stratejisiyle Değiştiriyor

Önemli Noktalar:

• SEC Başkanı Paul Atkins, 20 Nisan 2026 tarihinde kurumun "uygulama yoluyla düzenleme" dönemini resmi olarak yeni 3 temelli "ACT" stratejisiyle değiştirdi.
• Bu değişiklik, önceki yönetimin düzenlemelerindeki belirsizlik nedeniyle yıllardır süren offshore kaçışın ardından kripto şirketlerini tekrar ABD topraklarına geri getirmeyi amaçlıyor.
• 2026'da halka arzları canlandırmak için SEC, yüksek maliyetleri, zahmetli davaları ve kurumsal yönetişimin "silah olarak kullanılmasını" hedef alıyor.

Paul Atkins'in CNBC Röportajı: Dijital Varlıklara Karşı "Yanlış Yönlendirilmiş" Savaşın Sonu

Göreve gelmesinden yaklaşık bir yıl sonra CNBC'nin Squawk Box programına konuk olan ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Başkanı Paul Atkins, yıllardır içeriden kilitli olan bir evin anahtarlarını nihayet bulan bir adam gibi görünüyordu. Kurumda "yeni bir gün" vaat eden Atkins'in planına bakılırsa, SEC, davaları öncelikli tutan boks eldivenlerini, piyasaların işleyişine gerçekten yardımcı olacak daha sofistike bir araç setiyle değiştiriyor.

Atkins, vizyonunu, dikkati dağınık bir günlük işlemcinin bile hatırlayabileceği üç harfli bir kısaltmaya sığdırdı: ACT. Bu kısaltma, İlerleme (Advance), Açıklığa Kavuşturma (Clarify) ve Dönüşüm (Transform) anlamına geliyor. Bu, gayri resmi sloganı olarak "Dava Et, Sustur ve Durgunlaştır"ı tercih ediyor gibi görünen Biden yönetiminden keskin bir dönüş niteliğinde.

Planın "Advance" kısmı modernizasyona odaklanıyor. Atkins, çok uzun bir süre boyunca SEC'in varsayılan tutumunun yeni teknolojileri anlamak yerine savuşturmak olduğunu kabul etti. İnovasyonu kucaklayarak, offshore yargı bölgelerine kaçan firmaları ürünlerini ABD topraklarına geri getirmeye ikna etmeyi umuyor.

"Açıklığa Kavuşturma" konusunda Atkins, açıklığın çok gerekli olduğunu vurguluyor. SEC, dijital varlıklara yönelik "gördüğümüzde anlarız" yaklaşımı nedeniyle uzun süredir eleştiriliyordu. Bunu düzeltmek için Atkins, tokenize menkul kıymetler ile emtialar arasında nihayet bir sınır çizen CFTC ile ortak bir yorum bildirisini öne çıkardı. Bir geliştiriciyseniz, bir menkul kıymet oluşturup oluşturmadığınızı bilmek genellikle yararlı kabul edilir.

"Transform" ayağı belki de en iddialı olanıdır ve SEC kural kitabını "amaca uygun" hale getirmeyi amaçlamaktadır. Atkins, son otuz yılda ABD'deki halka açık şirket sayısının yarıya düştüğünü belirterek, halka arzları (IPO) yeniden harika hale getirmek istemektedir. O, halka açık piyasaların o kadar külfetli hale geldiğini, şirketlerin on yıllık bir planı olan bir üniversite öğrencisinden daha uzun süre özel kalmaya devam ettiğini savunmaktadır.

Atkins, SpaceX ve OpenAI gibi şirketleri özel sektörde tutan üç büyük engel belirledi. Birincisi, bilgilendirme sisteminin aşırı karmaşıklığı ve maliyeti. İkincisi, SEC'in zorunlu tahkime izin verme konusunda tarihsel olarak belirsiz davrandığı, kendisinin "can sıkıcı dava" olarak adlandırdığı durum. Son olarak, siyasallaşmış hissedar aktivistleri tarafından kurumsal yönetişimin "silah olarak kullanılması"na da değindi.

Başkan ayrıca Nasdaq’ın QQQ endeksini çevreleyen tartışmaya da girdi. Haziran ayında SpaceX’in halka arzına dair söylentiler dolaşırken, Nasdaq’ın dev şirketlerin endekse neredeyse anında katılabilmesi için kurallarını değiştirmeyi planladığı bildiriliyor. Bazı eleştirmenler “piyasa manipülasyonu” diye bağırırken, Atkins klasik bir serbest piyasa duruşunu korudu ve yatırımcıların yeni tarifi beğenmezlerse çorbayı almayı bırakabileceklerini öne sürdü.

Elbette, içeriden bilgi ticareti ile ilgili bir parça dram olmadan Washington röportajı olmazdı. Başkanın sosyal medya paylaşımlarının piyasayı hareketlendirmesinden hemen önce gerçekleşen şüpheli işlemlerin SEC tarafından soruşturulup soruşturulmadığı sorulduğunda, Atkins tahmin edilebileceği gibi çekingen davrandı. İsim vermedi, ancak piyasaları "düzenli, adil ve verimli" tutmak için ABD Başsavcısı Jay Clayton ile düzenli temas halinde olduğunu belirtti.

Atkins ayrıca tahmin piyasalarının vahşi batısını da ele aldı. Selefi Gary Gensler, Barron’s dergisinin sayfalarında spor bahisleri konusunda endişelenmekle meşgulken, Atkins, SEC’in yetki alanının ancak bu sözleşmelerin şirket kazançlarına bağlı “ikili opsiyonlar” gibi görünmeye başladığında devreye girdiğini belirtti. Diğer her şey için ise, bu baş ağrısıyla mahkemelerin ve CFTC’nin ilgilenmesine memnuniyetle izin veriyor.

Özel kredi pastasından pay almak isteyen "perakende yatırımcılar"a gelince, Atkins mayın tarlasında yürüyen bir adamın ihtiyatıyla hareket ediyor. Bu şeffaf olmayan piyasaları daha geniş bir yatırımcı kitlesine açma baskısı olsa da, Atkins, mütevellilerin sadece büyükannelerin emeklilik fonlarıyla kumar oynamadığından emin olmak için 401k planları için "güçlü koruma önlemleri" alınmasında ısrar etti.

Yukarıdan gelen mesaj açık: SEC, cezalandırıcı olmaktan ziyade bir ortak olmaya çalışıyor. Kurumun bürokratik bir dev olarak bilinen itibarını gerçekten "dönüştürebilecek" mi, bunu zaman gösterecek, ancak şimdilik Atkins en azından daha iyimser bir senaryoyu okuyor. Sektör, "ACT"nin gişe rekorları kıran bir film mi yoksa sadece yüksek bütçeli bir fiyasko mu olacağını görmek için yakından izliyor.