Ulat ng Keyrock: 76% ng mga Transaksyon ng AI Agent ay Mas Mababa sa $0.30 na Minimum na Bayarin ng Visa

Keyrock “Who Pays the Agent” Analysis: Nangunguna ang USDC sa 98.6% ng Mga Bayad ng AI Agent

Ang ulat, na magkatuwang na inilathala kasama ang Coinbase, Tempo, at Virtuals, ay nagdodokumento kung paano ang machine-to-machine payments ay mula sa isang teoretikal na konsepto ay naging isang gumaganang ecosystem sa loob ng isang taon. Ang mga agent ngayon ay nagbabayad para sa API access, mga data query, at compute resources nang real time, nang walang taong nasa proseso. Ang karaniwang laki ng transaksyon ay nag-stabilize malapit sa $0.48.

Binuo ng Coinbase ang x402, isang protocol na muling ginagamit ang matagal nang hindi nagagamit na HTTP 402 status code upang paganahin ang stablecoin payments sa pagitan ng mga makina. Ang Stripe at Tempo ay magkasamang sumulat ng Machine Payments Protocol, na kilala bilang MPP, isang payment-method-agnostic na pamantayan na humahawak ng stablecoins, credit card, at Lightning Network payments sa pamamagitan ng iisang HTTP flow. Inilabas ng Google ang AP2, isang authorization layer na nagbibigay-daan sa mga user na mag-delegate ng spending authority sa mga agent gamit ang mga cryptographic mandate. Pinalawig ng Visa ang umiiral nitong card rails upang mag-provision ng AI-ready tokenized credentials na maaaring ipakita ng mga agent sa checkout.

Ipinapakita ng pagsusuri ng Keyrock na ang apat na protocol na ito ay hindi purong nagkakumpitensya. Nagbubuo ang mga ito ng isang layered stack. Ang AP2 ang humahawak ng authorization. Ang x402 at MPP ang humahawak ng settlement sa ilalim nito. Ang tanong na tinututukan ng ulat ay kung aling mga kumpanya ang nakakakuha ng pinakamaraming layer, at samakatuwid ay nakakakuha ng pinakamaraming halaga.

Ayon sa ulat, ang Coinbase at Stripe ay parehong sumasaklaw sa lima sa anim na layer ng stack. Kinokontrol ng Coinbase ang settlement sa pamamagitan ng Base, ang mga wallet sa pamamagitan ng AgentKit platform nito, ang payment protocol sa pamamagitan ng x402, at ang governance bilang partner sa AP2. Ginagaya ito ng Stripe sa pamamagitan ng Tempo para sa settlement, Privy para sa mga wallet, Bridge para sa routing, at MPP para sa protocol layer. Sumasaklaw ang Circle sa apat na layer. Ang Google at Visa ay kasalukuyang sumasaklaw sa dalawa at isa, ayon sa pagkakasunod.

Ginagawang halos mandatory ang crypto rails para sa merkadong ito dahil sa ekonomiya. Ipinapakita ng datos ng Keyrock na 76 porsiyento ng mga transaksyon ng agent ay mas mababa sa $0.30 fixed-fee floor na sinisingil ng mga card network. Ang isang USDC transfer sa Base ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $0.0001, na humigit-kumulang 0.03 porsiyento ng isang $0.31 na bayad. Sa Stripe, ang parehong bayad na iyon ay magkakahalaga ng $0.309 sa fees, na mag-iiwan sa merchant ng $0.001.

Isa sa mga pinakakoncentradong natuklasan sa ulat ay ang dominasyon ng stablecoin. Sa 176 milyong pagbabayad na naitala, 98.6 porsiyento ay na-settle sa USDC. Itinatampok ng Keyrock ito bilang isang sistemikong panganib na kakaunti sa industriya ang lantaran na tinutugunan. Kung haharap ang Circle sa hamong pangregulasyon, isang de-peg na pangyayari, o isang teknikal na outage, walang fallback ang ecosystem ng agent payments.

Kumilos ang mga incumbent upang tiyakin ang mga posisyon sa buong stack sa pamamagitan ng mga acquisition. In-acquire ng Capital One ang Brex sa halagang $5.15 bilyon. Binili ng Mastercard ang BVNK sa $1.8 bilyon. In-acquire ng Stripe ang Bridge sa $1.1 bilyon. Pinagsama-sama, ang mga ito at kaugnay na mga deal ay kumakatawan sa mahigit $8 bilyon na na-deploy sa loob ng labindalawang buwan.

Binanggit ng Keyrock na ang mga makina ay nangingibabaw na sa onchain activity. Sa Gnosis Chain, ang mga AI agent sa pamamagitan ng Olas network ay bumubuo ng mahigit 75 porsiyento ng mga Safe transaction sa mga peak day. Sa Base at Optimism, ang mga bot at automated contract ay kumokonsumo ng mahigit 50 porsiyento ng gas. Ang kasalukuyang aktibidad ay higit na extractive, kabilang ang arbitrage at volume farming. Ang paglipat tungo sa produktibong agent commerce, kung saan ang mga agent ay nagbabayad para sa mga serbisyong lumilikha ng halaga para sa mga end user, ang siyang idinisenyo ng bagong imprastraktura upang paganahin.

Itinuturo rin ng ulat ang kabiguan ng ChatGPT Instant Checkout ng OpenAI, na isinantabi noong Marso 2026 matapos gamitin nang aktibo ng humigit-kumulang 30 Shopify merchant lamang. Kulang ang produkto sa koleksiyon ng sales tax, pag-iwas sa pandaraya, at suporta sa multi-item cart. Binibigyang-kahulugan ng Keyrock ang kinalabasan bilang kumpirmasyon na ang viable na modelo ay ang mga agent na nakikipagtransaksyon sa pamamagitan ng mga protocol endpoint, hindi mga visual checkout flow.

Ang kawalang-katiyakang pangregulasyon ang itinuturing na pinakabigkis na hadlang na natukoy sa lahat ng seksyon. Tatlong pangunahing balangkas ang aabot sa enforcement sa loob ng ilang linggo ng isa’t isa: magtatapos ang transitional period ng MiCA sa Hulyo 1, 2026, ang deadline ng implementasyon ng GENIUS Act ay Hulyo 18, at ang high-risk obligations ng EU AI Act ay magkakabisa sa Agosto 2. Wala ni isa ang may mga probisyon para sa autonomous machine-to-machine transactions.

Hindi pa nalulutas ang pananagutan. Sa credit card, ang mga merchant ang may chargeback risk at ang mga consumer ay tumatanggap ng proteksiyon. Sa stablecoins, kapag napunta na ang pondo sa merchant wallet, hindi na ito maaaring bawiin. Gaya ng sinabi ng creator ng x402 na si Erik Reppel ng Coinbase sa Keyrock, ang panganib ay ganap na napupunta sa consumer. Ang American Express ang unang kumilos upang tugunan ito sa komersyal na paraan, inilunsad ang Agent Purchase Protection noong Abril 14, 2026, na sumasaklaw sa mga maling pagbiling ginawa ng mga beripikadong agent sa loob ng nakarehistro nitong ecosystem.

Tinatapos ng ulat sa konklusyon na umiiral na ang machine economy. Hindi pa ito gumagawa ng makabuluhang komersiyo. Handa na ang imprastraktura. Hindi pa handa ang kalinawang pangregulasyon.