Si Peter Schiff ay kinukuwestiyon ang naratibong “mura” ang Bitcoin habang bumabagsak ang mga shares ng Strategy

Hinamon ni Peter Schiff ang mga Pahayag sa Pagpapahalaga ng Bitcoin Matapos ang Panghihina ng Presyo

Muling pinatindi ng ekonomista at tagapagtaguyod ng ginto na si Peter Schiff ang kanyang kritisismo sa bitcoin noong Hunyo 23, tinutukan ang naratibo na ang mga kamakailang pagbaba ng presyo ay ginawa umanong mas mura ang asset.

Nakatuon ang kanyang puna sa kawalan ng mga tradisyunal na sukatan ng pagpapahalaga. Kinuwestiyon ni Schiff kung paano tinutukoy ng mga mamumuhunan ang halaga ng isang asset na hindi lumilikha ng kita, yield, o nasusukat na output na pang-ekonomiya.

“Sinabi ng mga bitcoiner na mura ang bitcoin. Mura kumpara sa ano? Maaaring kumpara sa rurok nito bilang bubble, pero hindi kumpara sa mga makasaysayang pinakamababa nito,” isinulat niya, at iginiit:

“Dahil walang kita, yield, book value, o produktibong paggamit, walang ankla ng pagpapahalaga ang bitcoin. Ang ‘mura’ ay nangangahulugan lang na umaasa ang mga bumibili na may mas malaking uto-uto na magbabayad nang mas mataas.”

Ang pinalawak na access ng mga institusyon sa pamamagitan ng mga exchange-traded fund (ETF), mga alokasyon ng corporate treasury, at mga pampublikong naitrade na sasakyan ay nagpatindi ng pagsusuri sa balangkas ng pagpapahalaga ng bitcoin. Patuloy na hinahati ng kakulangan ng mga istandardisadong sukatan ang mga kalahok sa merkado.

Maraming tagasuporta ng bitcoin ang ibinasura ang kritisismo ni Schiff bilang isang matagal nang bearish na paninindigan na paulit-ulit na minamaliit ang pangmatagalang performance ng bitcoin. Ipinapaliwanag nilang hindi dapat pahalagahan ang bitcoin gamit ang mga tradisyunal na sukatan tulad ng kita o book value dahil isa itong bihira at desentralisadong monetary asset, hindi isang negosyong lumilikha ng cash flow.

Sa halip, itinuturo ng mga tagapagtaguyod ang nakapirming supply nito na 21 milyong coin, lumalawak na institusyonal na pag-aampon, dumadaming partisipasyon sa ETF, at tumataas na paghawak ng corporate treasury bilang mga salik na sumusuporta sa halaga nito, habang iginigiit na paulit-ulit na hinulaan ni Schiff ang pagbagsak ng bitcoin sa kabila ng pagtaas ng halaga nito sa nakalipas na dekada.

Ang mga Security na Kaugnay ng Strategy ay Nagpapalalim ng Pagtuon sa Exposure sa Bitcoin

Dagdag pa rito, lumitaw ang Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) bilang sentrong puntirya sa mas malawak na babala ni Schiff. Ang estratehiya ng kumpanya sa bitcoin treasury ay ginawa ang stock nito na isang malawakang sinusubaybayang proxy para sa exposure sa BTC sa mga equity market.

Upang tustusan ang estratehiya nito sa pag-iipon, umasa ang Strategy sa halo ng paglalabas ng equity, convertible debt, at preferred shares. Ang istrukturang kapital na ito ay mas lalong nag-ugnay sa performance nito sa merkado sa mga galaw ng presyo ng bitcoin.

“Masyadong kampante ang mga bitcoiner. Ang $MSTR, ang pinakamalaking may-ari ng Bitcoin at tulay nito sa Wall Street, ay gumuho,” isinulat ng tagapagtaguyod ng ginto, at iginiit:

“Bumaba ang shares ng 80% mula sa rurok, 20% sa loob lang ng huling limang araw. Ang pangunahing preferred nitong STRC ay bumaba ng halos 13%, ‘nagbibigay’ ng 13.2%. Wala nang mas lalakas pang tunog ng alarma!”

Ang pagbaba ng STRC ay nagdagdag ng presyur lampas sa performance ng common stock, na humila ng pansin sa sentimyento ng mga mamumuhunan hinggil sa mga instrumentong pampinansya ng kumpanya. Itinaas din ng pagbaba ang mga tanong tungkol sa tiwala ng mga mamumuhunan sa modelo ng pagpopondo ng Strategy at sa estratehiya nito sa paglikom ng kapital.

Ang volatility ng MSTR ay lalong nagpatibay sa papel nito bilang barometro kung paano pinapresyuhan ng mga pampublikong merkado ang corporate bitcoin exposure, lalo na kapag ang mga estratehiya sa pagkuha ay nakasalalay sa paulit-ulit na access sa equity, preferred stock, at pagpopondo sa convertible debt.