Nanatiling Mabigat sa Put ang Open Interest ng Bitcoin CME Options habang Tumitigil ang Presyo sa Paligid ng $76,000

Mahahalagang Punto:

• Bumagsak ang open interest ng Bitcoin futures ng 4.20% sa loob ng 24 oras tungo sa $58.44B, na pinangunahan ng 35.92% na pagbagsak ng OI sa BingX.
• Nagtala ang CME ng bihirang 2.61% na pagtaas ng OI habang nangingibabaw ang mga put option sa options book nito, na nagsasaad ng demand ng institusyon para sa hedging.
• Ang max pain para sa pag-expire sa Abril 24 ay nasa bandang $72K sa Deribit at OKX, humigit-kumulang $4K na mas mababa kaysa sa kasalukuyang spot price ng Bitcoin.

Nagpapahiwatig ang Bitcoin Futures at Options Markets ng Depensibong Pagpoposisyon Habang Papalapit ang mga Pag-expire sa Abril 2026

Ayon sa stats na naitala ng coinglass.com, ang kabuuang futures open interest sa lahat ng sinusubaybayang palitan ay nasa 768,160 BTC noong Sabado ng umaga. Patuloy na unti-unting bumababa ang bilang na iyon mula nang umakyat ang bitcoin lampas $125,000 noong huling bahagi ng 2025, at ang kasalukuyang pagbabasa ay sumasalamin sa isang merkadong nagbawas ng malaking leveraged exposure habang pababa ang galaw.

Nanguna ang CME sa open interest batay sa USD value, na may hawak na $10.01 bilyon sa 131,670 BTC sa mga natitirang futures contract. Bahagyang nalampasan ng Binance ang CME sa raw BTC terms sa 134,200 BTC ($10.21B), ngunit malaki ang pagkakaiba ng direksyon nila sa loob ng 24 oras. Nagtala ang CME ng 2.61% na pagtaas, ang nag-iisang pangunahing venue na nasa positibong teritoryo nitong Sabado, habang ang Binance ay nabawasan ng 2.88%. Naitala ng BingX ang pinakamatarik na isang-araw na pagbagsak sa negatibong 35.92%, isang galaw na tumuturo sa sapilitang liquidations o isang malaking institusyonal na paglabas sa halip na unti-unting pagbawas ng panganib.

Pinupunan ng MEXC at Gate.io ang masikip na mid-tier na hanay. May hawak ang MEXC na 83,660 BTC ($6.36B) na may 10.88% na market-rate share, habang ang Gate.io ay may 62,280 BTC ($4.74B) ngunit nagtala ng pangalawang pinakamasamang 24-oras na pagbagsak sa negatibong 10.49%. Ang pinagsamang OI-to-volume ratio sa lahat ng palitan ay nasa 0.8866, isang bilang na nagsasabing nananatiling gumagana ang liquidity kahit na kumokontra ang open interest (OI).

Sa panig ng CME options, nararapat pagtuunan ng pansin ang put-call na dynamics. Ipinapakita ng data ng Cryptoquant na mula nang maabot ng bitcoin ang rurok nito noong Nobyembre 2025, ang put open interest sa USD terms ay palaging mas mataas kaysa sa calls, isang posisyong sumasalamin sa institusyonal na demand para sa proteksyon sa downside. Ipinapakita ng stacked-by-position data ngayong weekend na nangingibabaw ang mga put kaysa calls sa halos bawat expiry cycle mula huling bahagi ng 2025 hanggang Abril 2026. Noong ang bitcoin ay ipinagpapalit sa itaas ng $100,000, mas balanse ang dalawang panig. Wala na ang balanseng iyon.

Pinatitibay ng stacked-by-expiration stats ng CME options ang parehong istorya. Umabot ang kabuuang open interest sa rurok na humigit-kumulang 70,000 kontrata noong huling bahagi ng Nobyembre at Disyembre 2025, pagkatapos ay bumagsak habang bumababa ang presyo. Ang kasalukuyang pagbabasa ay mas malapit sa 25,000 kontrata, na ang karamihan ay mag-e-expire sa loob ng isa hanggang dalawang buwan. Nangunguna ang mga malapitang pag-expire; ang bucket na “expiry in 1m-2m” ang bumubuo ng karamihan ng kasalukuyang stack, ibig sabihin malaking bahagi ng umiiral na options positions ang malilinis pagsapit ng kalagitnaan ng Hunyo.

Iba nang bahagya ang kuwento ng options market ng Deribit. Noong Sabado, ang calls ay may 56.80% na bahagi ng kabuuang options open interest sa 271,909 BTC, kumpara sa puts na 206,770 BTC (43.20%). Halos magkapareho ang 24-oras na volume split, calls sa 57.84% laban sa puts sa 42.16%. Ang pinakamaraming hawak na kontrata sa Deribit ay isang taya na ang bitcoin ay ipagpapalit sa itaas ng $80,000 pagsapit ng Mayo 29, na may 6,604 BTC na open interest.

Kasunod nito ang isang kontrata sa Disyembre 2026 na tumatarget sa $120,000, 6,587 BTC na halaga ng optimismo na may malaking takbo pa ang bitcoin bago matapos ang taon. Ang pinakaaktibong na-trade na kontrata sa nakalipas na 24 oras ay ang April 24 put sa $70,000 strike, na may 1,589 BTC na nagpalit-kamay. Sa madaling sabi, nagbabayad ang mga trader para sa insurance laban sa bitcoin na bumagsak pa ng $6,000 bago ang susunod na Biyernes.

Ang max pain data sa tatlong pangunahing platform ay naglalarawan ng pare-parehong panandaliang larawan. Sa Deribit, ang pag-expire sa Abril 24 ang may pinakamabigat na notional value, at ang max pain para sa kontratang iyon ay nasa bandang $71,500-$72,000. Ang max pain ng Binance para sa Abril 24 ay malapit sa $74,000 na may nangingibabaw na notional bar. Inilalagay ng OKX ang max pain nito sa Abril 24 sa humigit-kumulang $72,000 din. Dahil nasa $76,185 ang bitcoin ngayon, ang spot ay ipinagpapalit sa itaas ng max pain sa lahat ng tatlong platform, na, kung totoo ang teorya, ay lumilikha ng paghila (gravitational pull) pababa patungo sa pag-expire sa susunod na Biyernes.

Kamakailan ay umabot sa pinakamababa ang kabuuang bitcoin options open interest sa lahat ng venue malapit sa $6.27 bilyon bago bumawi sa kasalukuyang antas, ayon sa Coinglass metrics. Ipinapakita ng mas malawak na datos mula unang bahagi ng 2024 hanggang Abril 2026 na ang options OI ay sa pangkalahatan ay sumabay sa presyo ng BTC sa pag-akyat at sa pagbaba. Ang kasalukuyang options market ay makabuluhang kumontra mula sa rurok nito, tugma sa datos ng futures, ngunit hindi ito tuluyang gumuho, na nagmumungkahi ng patuloy na pakikilahok ng mga institusyon sa halip na ganap na pag-atras.

Ang mas malaking larawan ngayong linggo ay isang derivatives market na muling kinakalibrate sa mas mababang price range. Kumontra ang futures open interest, ngunit dahan-dahan itong bumabawi mula sa mga mababang antas na nakita noong Marso. Put-heavy ang CME options. Nangingibabaw sa stack ang malapitang mga pag-expire. Nasa ibaba ng spot ang max pain. Mas lamang pa rin ang call volume ng Deribit kaysa puts, ngunit ang mga kontratang pinakamaraming na-trade batay sa volume ay mga hedge sa downside.

Gayunpaman, ang bitcoin sa $76,185 ngayong weekend ay nananatili sa isang range, ngunit ang pagpoposisyon sa derivatives sa paligid nito ay nagmumungkahi na hindi pa kumbinsido ang mga trader na nariyan na ang low.