Walang Umiiral na Stock ng Anthropic, pero Pinresyuhan na Ito ng mga Crypto Trader sa $2T

Noong Setyembre 9, ipinakita ng pre-IPO dashboard ng Defillama ang kontratang ANTHROPIC/USDT ng Binance na sinusubok ang $2,120. Ipinapatupad ng Binance ang ipinapalagay na bilang ng shares na 1 bilyon, na ginagawang ipinahihiwatig na halaga ng kumpanya ang presyong iyon na humigit-kumulang $2.12 trilyon. Ang mga katulad na kontrata sa Bitget, Kraken, BingX, Aster, at Coinbase International ay nagte-trade sa parehong hanay ng presyo.

Itinutulak ng mga Crypto Trader ang Anthropic na Lampas sa Huli Nito na Pribadong Valuasyon

Mahigit doble ang bilang na iyon kumpara sa huli at napagkasunduang valuasyon ng Anthropic sa pribadong merkado. Nagtaas ang kumpanya ng $65 bilyon sa Series H round noong Mayo 28, na nagbigay ng valuasyon sa Anthropic na $965 bilyon matapos ang financing round.

Noong huling bahagi ng Agosto, naging magulo na ang galawan. Nagte-trade ang ANTHROPIC/USDT sa humigit-kumulang $1,600 hanggang $1,840 sa mga market na sinusubaybayan ng Binance, na nagpapahiwatig ng humigit-kumulang $1.6 trilyon hanggang $1.84 trilyon sa ilalim ng parehong palagay na 1 bilyong shares. Ang isang Hyperliquid market na inilunsad ng Entropy ay panandaliang umabot sa mahigit $2 trilyon at nag-settle malapit sa $1.97 trilyon bandang Agosto 28.

Ang punto: wala sa mga kontratang iyon ang stock ng Anthropic. Inilista ng Binance ang ANTHROPIC/USDT noong Hunyo 2 bilang USDT-margined perpetual contract na may hanggang 20x leverage. Nagsesettle ito sa tether at gumagamit ng presyong nabubuo mula sa pagte-trade sa exchange, hindi ng pampublikong presyo ng shares.

Ang $2 Trilyong Ticker ay Hindi Kapareho ng Pagmamay-ari ng Stock

Sinasabi ng Binance na ang estima nitong 1 bilyong shares ay para sa impormasyon lamang at na ang anumang ipinahihiwatig na valuasyon ay hindi iniuugnay sa o ineendorso ng exchange. “Kung ang Pre-IPO Perp ay ililipat sa isang TradFi Perp, maglalabas ng Pre-IPO Transition Notice,” paliwanag ng Binance sa web portal nito.

Gumagamit ang OKX ng palagay na 10 bilyong shares, na nagreresulta sa mas mababang per-unit na quote ngunit halos kapareho ng ipinahihiwatig na halaga ng kumpanya. Ang mga perpetual na ito ay hindi naglalagay sa mga trader sa cap table ng Anthropic o naghahatid ng shares sa settlement. Mga derivatives ang mga ito na nagpapahintulot sa mga trader na tumaya kung saan nila iniisip na maaaring mapahalagahan ang Anthropic sa kalaunan. Kapansin-pansin, maaaring magmukhang stock quote ang ANTHROPIC ticker kahit walang pampublikong stock na nasa likod nito.

May hiwalay pang produkto na nagdagdag ng kalituhan. Naglalabas ang Prestocks ng ANTHROPIC token sa Solana na nagsasabing nagbibigay ng economic exposure sa pamamagitan ng special-purpose vehicle, o SPV. Noong Setyembre 9, nagte-trade ang token sa humigit-kumulang $961 hanggang $973 na may market cap na mga $7.1 milyon hanggang $7.2 milyon, habang ipinakita ng dashboard ng Prestocks ang ipinahihiwatig na valuasyon ng Anthropic na malapit sa $1.59 trilyon.

Nagbabala ang Anthropic na Maaaring Walang Halaga ang mga Hindi Awtorisadong Estruktura ng Pamumuhunan

Tumutol ang Anthropic sa estrukturang iyon. Noong Mayo, sinabi ng kumpanya na hindi nito pinahihintulutan ang mga SPV na kumuha ng stock ng Anthropic, na ang mga transfer papasok sa isang SPV ay walang bisa, at na ang mga third party na nagbebenta ng exposure sa pamamagitan ng tokenized securities, forward contracts, o katulad na mekanismo ay maaaring nag-aalok ng mga investment na walang halaga. Bumagsak ang PreStocks tokens ng humigit-kumulang 34% hanggang 45% matapos ang babala.

Sa kabilang banda, may mga dahilan ang mga trader para mag-ispekula. Umakyat ang pribadong valuasyon ng Anthropic mula $380 bilyon noong Pebrero tungo sa $965 bilyon noong Mayo, habang isiniwalat ang annualized revenue run-rate nito na malapit sa $47 bilyon sa pagsasara ng Series H at kalaunang iniulat na nasa humigit-kumulang $65 bilyon pagsapit ng katapusan ng Hulyo.

Napag-usapan ng mga banker at investor ang posibleng paglista sa hanay na $1.5 trilyon hanggang $2 trilyon. Gayunman, maliit ang mga kontrata kumpara sa halagang ipinahihiwatig nila. Inililista ng Defillama ang mahigit isang dosenang Anthropic perpetual market, habang ang pinagsamang open interest sa pinakamalalaking order book ay nasa ilang sampung milyong dolyar lamang.

Kasabay ng Anthropic, ipinapakita ng pre-IPO ng OpenAI na ang kontratang OPENAI/USDT ay nagte-trade sa humigit-kumulang $1,578 noong Setyembre 9 sa Binance, at sa Kraken, ang mga pre-IPO asset ng OpenAI ay nagpalitan ng kamay sa $1,604. Ipinapakita ng Prestocks ang OpenAI tokens sa $1,084 at isang $1.34 trilyong ipinahihiwatig na market cap. Tulad ng Anthropic, ang OpenAI ay nagsumite nang kumpidensiyal sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) na plano nitong mag-public.

Susubukin ng IPO ang $2 Trilyong Taya ng Crypto

Sa ngayon, ang sinumang nagbabasa sa ANTHROPIC/USDT, o alinmang pre-IPO contract o token, bilang tunay na presyo ng equity ay naglalaro ng apoy. Sinasabi ng Binance na ire-rescale nito ang kontrata kung ang isang amended S-1 ay magpapakita ng bilang ng shares na naiiba sa estima nito nang 3% o higit pa.

Dahil dito, ang magiging IPO ang reality check. Hangga’t hindi pa aktuwal na napepresyuhan ang mga rehistradong shares, ang $2.12 trilyong bilang ay isang leveraged na opinyon ng crypto market tungkol sa magiging halaga ng Anthropic sa hinaharap, hindi presyong inawtorisa, ipinagbili, o ipinangako ng kumpanya sa mga investor.