Paano Maaaring Hindi Sinasadyang Mapunta ang Mga Karaniwang Nag-iipon sa mga Portfolio na Mabigat sa AI

Paano Nabubuo ang AI Exposure sa Loob ng Karaniwang Ipon

Maaaring makabuo ang mga karaniwang nag-iipon ng mga portfolio na mabigat sa AI nang hindi bumibili ng mga share sa isang kumpanya ng artificial intelligence. Naglabas ng babala si Nigel Green, CEO ng Devere Group, isang kumpanya ng financial advisory, noong Setyembre 14. Iginiit niya na ang mahabang panahon ng pagtaas ng kita na hinihimok ng AI ay nagdala ng parehong tema sa mga pondo at pensiyon na hindi kailanman iniharap sa mga nag-iipon bilang mga konsentradong hawak sa teknolohiya.

Maaaring maglaman ang malalawak na produktong pamumuhunan ng daan-daang kumpanya habang nananatiling mabigat ang impluwensya ng kanilang pinakamalalaking constituent o ng nangingibabaw na tema ng kita. Ang isang exchange-traded fund ay may hawak na basket ng mga asset, ngunit ang mga underlying holdings nito, paraan ng pagwe-weight, at estratehiya ang nagtatakda ng aktuwal na exposure nito. Pinapahintulutan ng istrukturang iyon na mabuo ang konsentrasyon sa AI kahit na hindi kailanman pumili ang nag-iipon ng isang indibidwal na stock sa teknolohiya.

Maaaring unti-unting mabuo ang konsentrasyon habang ang malalakas ang performance na mga hawak ay kumukuha ng mas malaking bahagi ng isang investment portfolio. Isang pagsusuri noong Setyembre 2 ng rekord na exposure ng mga sambahayan sa equity at konsentrasyon ng stock ang sumipi ng datos ng Federal Reserve na nagpapakitang ang mga corporate equity na hawak nang direkta at hindi direkta ay kumatawan sa 46.71% ng mga financial asset ng mga sambahayan sa U.S. sa pagtatapos ng 2025. Ang rebisyon ng Fed noong Setyembre 11 ay inilalagay na ngayon ang pigura para sa Q4 2025 sa 45.42%, habang ang pinakahuling pagbasa para sa Q2 2026 ay 48.23%.

Sinabi ni Green:

“Ang isang taong hindi pa kailanman bumili ng tech stock sa buong buhay niya ay maaari pa ring nakaupo sa isang konsentradong posisyon sa AI sa pamamagitan ng kanilang pensiyon.”

Inilalantad ng mga Babala sa AI ang Panganib ng Konsentrasyon

Bumagsak ang mga bahagi ng teknolohiya sa buong Asya, Europa, at Estados Unidos noong Setyembre 14, na nagbunyag kung gaano kabilis maaaring makaapekto ang isang tema ng pamumuhunan sa mainstream na ipon. Bumaba ang Nasdaq composite nang hanggang 1.3% bago magsara na 0.6% na mas mababa, habang ang Nvidia, ang may pinakamabigat na timbang sa merkado, ay lumubog ng 3.4%. Nagsara ang SoftBank na 10.7% na mas mababa sa Tokyo, nawalan ang Kospi ng South Korea ng 3.3%, at bumaba ang Dutch chip equipment maker na ASML ng 6%.

Sumunod ang sell-off sa isang sanaysay noong Setyembre 12 kung saan si Anthropic CEO Dario Amodei ay nagpanukalang pabagalin ang pag-unlad ng frontier AI upang bigyan ang alignment at safety work ng mas maraming oras na makahabol sa umuunlad na mga kakayahan. Binigyang-diin ni Amodei na hindi ihihinto ng pacing ang model training o teknikal na pag-unlad. Kalaunan ay sinuportahan ni OpenAI CEO Sam Altman ang panukala.

Inunawa ni Green ang reaksyon ng merkado bilang babala tungkol sa konsentradong exposure ng portfolio sa halip na pagtanggi sa pangmatagalang prospects ng AI, na nagsasabing: “Tinuturing ito ng mga merkado bilang tuwirang masamang balita para sa anumang may kaugnayan sa paggastos sa AI. Ganap na maling lente iyon.”

Ang Mas Mabagal na Pag-unlad ay Hindi Nag-aalis ng Pangangailangan sa Computing

Ang mga bagong kontrol sa kaligtasan ay hindi awtomatikong nag-aalis ng demand para sa computing capacity, batay sa sariling pagsisiwalat ng OpenAI. Iniulat ng kumpanya noong Setyembre 6 na ang paglalaan ng GPU sa isang restricted na klase ng modelo ay bumaba pa ng 59.2% sa linggo matapos magkabisa ang mga limitasyong pangseguridad noong Agosto 7, habang ang paglalaan sa iba pang mga klase ay tumaas ng 17.2%, na bumawi sa humigit-kumulang 85% ng pagbaba.

Ang lawak ng pagtatayo ng AI infrastructure ay higit pang naglalarawan kung gaano kalawak ang naabot ng tema ng pamumuhunan sa mga pamilihang pinansyal. Lumagda ang Nvidia at anim na institusyong pinansyal ng mga memorandum of understanding upang magtatag ng mga platform na idinisenyong makapag-mobilisa ng mahigit $500 bilyon sa third-party na kapital para sa AI infrastructure sa paglipas ng panahon. Kabilang sa mga iminungkahing kasunduan ang Blackrock, Blackstone, Goldman Sachs, Apollo, Brookfield, at KKR, at nananatiling nakasalalay sa pagpapatupad ng mga pinal na kasunduan.

Ikinekonekta rin ng demand sa computing ang mga bitcoin miner, power supplier, mga operator ng data center, at mga kumpanya ng semiconductor sa parehong investment cycle. Nagbunga ang isang rally noong Hulyo ng mga double-digit na pagtaas sa maraming mining at AI infrastructure stock. “Ang pagpapabagal sa karera para bumuo ng mas matatalinong modelo ay hindi nagpapabagal sa demand para patakbuhin ang mga modelong naroon na,” paliwanag ni Green. Tinapos niya:

“Ang pagrepaso sa exposure na iyon ay hindi nangangailangan ng paghula kung saan patutungo ang pag-unlad ng AI mula rito. Nangangailangan ito ng tapat na pagtingin kung paano nabuo ang isang portfolio, at kung ang konsentrasyon sa loob nito ay naging sinadyang desisyon kailanman.”