Dalawa sa pinakamalalaking sovereign investment vehicle ng Abu Dhabi ang nagtiis ng humigit-kumulang $118 milyon na pagkalugi sa kanilang mga posisyon sa Blackrock spot bitcoin exchange-traded fund (ETF) sa ikalawang kwarto at hindi nagbawas kahit isang netong share, kaya’t halos $764 milyon ang nananatiling nakasakay sa IBIT nang matapos ang Hunyo.
Nanatiling matatag ang $764M na pagtaya ng Abu Dhabi sa Bitcoin sa kabila ng paghihirap ng merkado
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mahahalagang Punto
- Hawak ng Mubadala at ADIC ang 22.94 milyong IBIT shares na nagkakahalaga ng halos $764 milyon noong Hunyo 30.
- Nagkaroon ng $118 milyon na tama sa Q2 ang Mubadala at ADIC nang hindi binabawasan ang kanilang netong IBIT shares.
- Ipapakita ng mga filing sa Q3 kung hahawakan, dadagdagan, o babawasan ng Mubadala at ADIC ang 22.94 milyong IBIT shares.
Ang Mubadala Investment Company at ang Abu Dhabi Investment Council, o ADIC, ay nagbunyag ng mga posisyon sa mga filing sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) na sumasaklaw sa mga hawak hanggang Hunyo 30. Magkasama, iniulat ng mga pondo ang tinatayang 22.94 milyong shares ng Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust, mas kilala sa ticker nitong IBIT.
Tinanggap ng Abu Dhabi ang Tamaan at Nanindigan
Iniulat ng Mubadala ang 14,721,917 IBIT shares na tinatayang nagkakahalaga ng $490.1 milyon, habang ang ADIC ay nag-ulat ng 8,218,712 shares na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $273.6 milyon. Ang sinumang sumusubaybay sa mga institutional filing sa panahon ng sell-off ay alam na ang bilang ng shares ang mas malinaw na kuwento rito. Walang alinman sa dalawang pondo ang nagbawas ng posisyon nito.
Sa katapusan ng Marso, ang parehong mga share na iyon ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $881 milyon. Pagsapit ng Hunyo 30, mga $118 milyon ng halagang iyon ang naglaho. Walang maniobrang pang-portfolio na kayang itago ang pinsala sa mga numero sa pagtatapos ng quarter. Bumagsak ang mga presyo, nabugbog ang mga posisyon, at nagtapos ang dalawang pondo na eksaktong pareho pa rin ang bilang ng shares.
May isang mahalagang paalala tungkol sa Form 13F data. Ang mga filing na ito ay mga snapshot, hindi mga surveillance camera, kaya hindi nito mapapatunayan na walang anumang na-trade sa pagitan ng Marso 31 at Hunyo 30. Teoretikal, maaaring bumili at magbenta ng IBIT ang parehong pondo sa loob ng quarter. Ang pinatutunayan ng mga filing ay mas simple: wala sa kanila ang umatras nang neto pagsapit ng quarter-end.
Nabuo na ng Mubadala ang Posisyon Nito Bago Dumating ang Sakit
Para sa Mubadala, malaki ang IBIT ngunit hindi nito dinodominahan ang kabuuang hawak. Ang tinatayang $34.77 bilyon nitong iniulat na U.S. portfolio ay halos kontrolado ng semiconductor manufacturer na Globalfoundries, na bumubuo ng humigit-kumulang 95% ng iniulat na halaga. Ang bitcoin fund ng Blackrock na IBIT ay malayong pangalawa sa humigit-kumulang 1.4%, ngunit wala nang ibang lumalapit sa likod ng chipmaker.
Ang mas nagsisiwalat na detalye ay kung paano nakarating doon ang Mubadala. Dinagdagan nito ang IBIT stake nito ng halos 16% noong unang quarter, itinaas ang posisyon mula 12,702,323 shares tungo sa 14,721,917. Ang pagbiling iyon ay sumunod sa isa pang humigit-kumulang 46% na pagtaas sa huling bahagi ng 2025. Pagsapit ng pagpangit ng Q2, gumugol na ang sovereign investor ng maraming quarter sa pagbuo ng posisyon.
Mas matindi ang konsentrasyon ng ADIC. Ang 8.22 milyong IBIT shares nito ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $273.6 milyon noong Hunyo 30 at kumatawan sa mahigit isang-katlo ng tinatayang $715 milyon nitong iniulat na U.S. securities portfolio. Hindi ang IBIT isang pang-eksperimentong sideline na posisyon. Ito ang pinakamalaking ibinunyag na U.S.-listed holding ng ADIC.
Mahalaga ang pagkakaibang iyon kapag nagsisimulang bumagsak ang mga merkado. Ang 1.4% na posisyon ay maaaring tumanggap ng parusa nang hindi dinidikta ang buong portfolio. Iba ang posisyong lampas isang-katlo. Gayunman, nagtapos pa rin ang ADIC ng Hunyo na hawak ang parehong 8,218,712 shares na iniulat nito tatlong buwan bago, sa kabila ng pagbagsak na tumama sa halaga ng ETF.
Mas Malaki ang Bitcoin Trade ng Abu Dhabi Kaysa sa Isang ETF
Mas may saysay din ang mga hawak kapag tinitingnan kasabay ng mas malawak na pagtulak ng Abu Dhabi sa digital assets. Ilang taon nang nagtatayo ang emirate ng regulated na imprastraktura sa paligid ng virtual assets habang umaakit ng mga exchange, custodian, tokenization na negosyo, at mga operasyon sa pagmimina. Nagbibigay ang IBIT sa sovereign capital nito ng isa pang ruta papasok sa parehong sektor sa pamamagitan ng isang regulated na U.S.-listed security.
Mahalaga ang balot na iyon para sa mga institusyong namamahala ng napakalalaking pool ng kapital. Ang pagbili ng IBIT ay umiiwas sa operasyonal na gawain ng paghawak ng private keys, pagseguro ng mga wallet, at direktang paglipat ng bitcoin habang naibibigay pa rin ang exposure sa presyo. Kumilos ang trade na parang karaniwang security sa loob ng portfolio, kahit na ang underlying asset ay tiyak na hindi kumikilos na ganoon.
Darating ang susunod na matibay na ebidensya sa mga Form 13F filing para sa ikatlong quarter. Ipapakita ng mga pagbubunyag na iyon kung patuloy na uupo ang Mubadala at ADIC sa pinagsama nilang 22.94 milyong shares, magdadagdag pa sa karagdagang paghina, o posibleng magbawas ng kita. Matapos saluhin ang humigit-kumulang $118 milyon na nawalang iniulat na halaga nang hindi binabawasan ang kanilang mga posisyon sa quarter-end, ipapakita ng susunod na filing kung may hangganan ang pasensya ng dalawang pondo.
Ang artikulong ito ay isinalin mula sa Ingles gamit ang AI. Ang orihinal na bersyon sa Ingles ang opisyal na pinagmumulan; maaaring maglaman ng mga kamalian ang mga awtomatikong pagsasalin, lalo na sa legal at regulatoryong terminolohiya.
