Binalaan ang Kalshi tungkol sa manipulasyon sa Spotify bago ayusin ang $3.3M na merkado

Inayos ng Kalshi ang $3.3M na Spotify Market Ilang Minuto Matapos ang Babala Tungkol sa Panloloko

Binalaan ang Kalshi na ang streaming data na pinagbabatayan ng isa sa mga Spotify prediction market nito ay tila minamanipula bago inayos ng exchange ang mahigit $3.3 milyon sa mga kontrata, ayon sa korespondensiyang inilathala noong Linggo ng trader na si Caleb Davies. Tinanong ng merkado noong Hunyo kung aling mga artist ang aabot sa No. 1 sa pang-araw-araw na U.S. chart ng Spotify at nagtala ng $3,320,917 sa trading volume.

Natalo si Davies ng $4,500 sa settlement, inilathala mismo ang palitan bilang isang opinion piece na may byline, at kinikilala bilang “The Whistleblower” sa isang Netflix documentary tungkol sa prediction markets. Ang pinagbabatayang manipulasyon ay unang iniulat ng Financial Times, at nakuha naman ng Wired ang kumpirmasyon ng Spotify na mapanlinlang ang mga stream.

Sinabi ni Davies na una niyang kinontak ang CEO ng Kalshi na si Tarek Mansour matapos matukoy ang abnormal na pagtaas ng streaming na U.S.-only sa ilang kanta habang papalapit ang katapusan ng Hunyo. Inirefer siya ni Mansour kay Robert DeNault, hepe ng enforcement at legal counsel ng Kalshi, at ipinadala ni Davies sa kumpanya ang kanyang pagsusuri sa streaming activity at mga kaugnay na trading position.

Hiniling ni Davies sa Kalshi na “huwag munang magbayad ng merkado hanggang matapos ang isang imbestigasyon.” Tumugon si DeNault na sinusuri ng exchange ang impormasyon at iimbestigahan ang kahina-hinalang trading sa platform nito, ngunit sinabi ring “ang pangunahing pinagtatalunan ay tungkol sa Polymarket, hindi sa Kalshi.”

Ang huling sorpresa ng merkado ay kinasangkutan ng “Earrings” ni Malcolm Todd, na tumaas nang humigit-kumulang 70% sa loob ng isang araw at umabot sa No. 1 sa U.S. chart ng Spotify noong Hunyo 29. Kinuwenta ni Davies ang pagtalon mula Linggo hanggang Lunes bilang isang 11.24 sigma event, o humigit-kumulang isang tsansa sa 77-octillion na mangyari nang random. Sa humigit-kumulang 200 kantang nag-chart sa parehong araw, 195 ang bumaba at apat ang tumaas—dalawa sa mga ito ang mga track na na-flag na niya. Pinresyuhan ng mga trader ang “Earrings” sa humigit-kumulang 2.5% sa nagdaang linggo, na nangangahulugang halos 20-beses na balik para sa sinumang may hawak ng kinalabasang iyon.

Sinabi ni Davies kay DeNault na hindi man lang nag-alok ang Polymarket ng kinalabasang “Earrings” at na maaaring ipakita ng pribadong mga tala ng Kalshi kung sino ang nag-ipon ng mga posisyon kay Todd bago ang pag-angat. Sumagot si DeNault pagkalipas ng anim na oras na “Spotify lamang ang makapagbe-verify” kung ang data ay sumasalamin sa tunay na pakikinig o manipulasyon, at idinagdag na may iba pang nakakita ng “ilang kapani-paniwalang dahilan” kung bakit maaaring organic ang mga numero. Inayos ng Kalshi ang merkado ilang minuto matapos ipadala ang tugong iyon.

Isinulat din ni DeNault na wala silang nakikitang ebidensiya na may mga trader na kahina-hinalang nakinabang mula sa mga numero. Tinututulan ito ni Davies at sinasabing ang open interest sa “Earrings” bracket ay umakyat mula $2,000 hanggang mahigit $70,000 sa mga araw bago ang pinagtatalunang streams, habang ang mga kahalintulad na long-shot bracket ay walang naging pagtaas. Binanggit din niya na walang katulad na pagmamadali ang exchange sa mga hindi pinagtatalunang resulta: ang panalo ni Olivia Rodrigo ay hindi nabayaran hanggang sa ma-flag niya ito makalipas ang tatlong araw, at ang panalo ni Michael Jackson ay umabot ng mahigit isang linggo.

Kinabukasan, inalis ng Spotify ang 523,000 streams mula sa kabuuang totals para sa “Earrings,” sapat para mailagay sana ang kanta sa ikaapat sa halip na una para sa Hunyo 29. Gayunman, hindi nire-revise ng Spotify nang retroaktibo ang inilalathala nitong pang-araw-araw na charts, kaya nananatiling hindi nagbabago ang orihinal na chart na pinagbasehan ng settlement ng Kalshi—isang pagkakaibang ilang outlet ang naiulat nang mali bilang chart correction.

Hindi pa natutukoy ng Spotify kung sino ang lumikha ng artipisyal na streams o kung naitatag na ang aktibidad ay sadyang ginawa upang manipulahin ang isang prediction market. Walang ebidensiyang nag-uugnay kay Todd o sa kanyang team, kaya ang anumang pahayag na isang Kalshi trader ang bumili ng streams ay hindi napatunayan.

Ayon sa Bloomberg, ang Spotify ay sumunod na humiling sa parehong Kalshi at Polymarket na alisin ang branding nito at ipahayag na wala ni isa mang kumpanya ang may partnership sa streaming service. Inalis ng Kalshi ang logo at binago ang mga salitang nagmumungkahing bine-verify ng Spotify ang mga merkado nito. Sinabi ng tagapagsalita na si Elisabeth Diana na ang kumpanya ay “nakikipag-ugnayan sa Spotify” at aktibong nag-iimbestiga; hindi pa naglalathala ang Kalshi ng resulta ng imbestigasyon, nagbaligtad ng settlement, o nag-anunsiyo ng mga reimbursement. Sinasabi ni Davies na wala nang kumontak sa kanya mula sa exchange mula nang kumpirmahin ng Spotify ang pandaraya.

Huminto na ang Kalshi sa paglista ng mga bagong Spotify market, ngunit nananatiling bukas at aktibong tina-trade ang kontrata nito para sa Hulyo tungkol sa mga artist na aabot sa No. 1 sa U.S., na nakahikayat ng humigit-kumulang $894,000 pagsapit ng Lunes.

Dumarating ang alitan habang humihigpit ang pederal na pagsisiyasat kung paano nireresolba ang event contracts. Ang isang CFTC advisory na inilabas noong Marso ay nag-atas na sa mga exchange na tukuyin ang partikular na mga data source na pinagbabatayan ng settlement at tasahin ang pagiging maaasahan, pagiging obhetibo, at resistensya nito sa manipulasyon, at nagbabala na ang cash-settled contracts ay maaaring lumikha ng mga insentibo upang impluwensyahan ang data na tumutukoy sa payouts. Ang ikalawang advisory na inilabas noong Biyernes ay lalo pang nagpasikip sa praktis, na nagsasabi sa mga exchange na itigil ang self-certifying ng malalawak na template contract na pinagsasama-sama ang mga permutation na may magkakaibang settlement sources sa ilalim ng iisang filing. Wala sa alinmang advisory ang bumabanggit sa Kalshi, Spotify, o “Earrings.”

Pinalakas ng Kalshi ang surveillance para sa sports business nito sa pamamagitan ng partnership sa Sportradar, ngunit maaaring umasa ang mga entertainment market sa mga third-party source na walang katumbas na information-sharing systems. Lumitaw ang kahalintulad na kahinaan nang may isang tao na diumano’y minanipula ang isang Paris weather sensor na ginamit upang i-settle ang mga kontrata ng Polymarket.