มันคือโลกของเมมคอยน์ และเราก็แค่ใช้ชีวิตอยู่ในนั้น — สรุปประจำสัปดาห์

หุ้นขึ้น น้ำมันขึ้น ทองคำขึ้น และบิตคอยน์ก็ขึ้น โดยตอนนี้อยู่ที่ 80,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30% ในเดือนที่ผ่านมา ไม่ว่าจะสมเหตุสมผลหรือไม่ก็ตาม เทรดแนว “ค่าเงินเสื่อม/เก็บมูลค่า” ดูแข็งแรง ตามที่ Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg กล่าวไว้

ตลาดหมีคริปโตดูเหมือนจะจบลงอย่างแท้จริงแล้ว แม้ในจดหมายข่าวนี้และที่อื่นๆ จะพูดกันมากว่า “สถาบันเข้ามาแล้ว” แต่ส่วนใหญ่ยังแทบไม่ได้เริ่มขยับเข้าคริปโตแบบมีนัยสำคัญด้วยขนาดเงินที่ใหญ่ นี่เป็นสัญญาณเชิงบวก กองทุน ETF คริปโตมีเงินไหลเข้าเกิน 2 พันล้านดอลลาร์เป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน ส่วน Solana spot ETFs เพิ่งมีช่วงที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่เคยมีมา

แม้แนวโน้มรวมของคริปโตจะเป็นขาขึ้น แต่สัปดาห์นี้เศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ทำให้เกิดความผันผวนทั้งขาขึ้นและขาลง เริ่มจากข่าวร้ายก่อน ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยกระดับขึ้นในรูปแบบที่แปลกประหลาดตามคาด ประธานาธิบดีทรัมป์โพสต์วิดีโอ AI ของเกาะคาร์ก (Kharg Island) ของอิหร่านถูก “ระเบิดจนเละเป็นชิ้นๆ” และพูดถึงการเปลี่ยนชื่อช่องแคบฮอร์มุซเป็น “ช่องแคบทรัมป์” สิ่งนั้นมีส่วนทำให้ราคาน้ำมันที่กล่าวไปข้างต้นปรับขึ้น แต่ก็ไม่ใช่ปัจจัยเดียว

รัฐมนตรีคลัง Bessent โทษยูเครนด้วย: “Ukraine has decided that they want to blow up Russian energy assets and refined products, so that is creating upward price pressure on a global basis.”

ต่อไปเป็นข่าวดี (สำหรับคริปโต) Ursula von der Leyen พูดถึงการระดมเงินออมของยุโรปเพื่อสนับสนุนบริษัทในยุโรป ซึ่งแทบเท่ากับการควบคุมเงินทุน (capital controls) เครื่องมือคลาสสิกของการกดทับทางการเงิน (financial repression) ใครที่ติดตาม Russell Napier ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา คงไม่แปลกใจที่สิ่งนี้มาถึงสหภาพยุโรป สหราชอาณาจักร และญี่ปุ่น แม้ความเร็วของการมาถึงอาจน่าประหลาดใจ เนื่องจากบิตคอยน์อาจเลี่ยงการควบคุมเงินทุนได้ บางส่วนจึงซื้อ BTC เพื่อตอบสนองต่อข่าวนี้

ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยพุ่งสูงถึง 68% ในสัปดาห์นี้ คนอย่าง Lyn Alden ไม่คาดว่าจะเกิดขึ้น ซึ่งอาจเป็นปัจจัยบวกหากมันทำให้หลายคนประหลาดใจ

ในข่าวคริปโต Robinhood Chain เป็นประเด็นโฟกัสของสัปดาห์นี้ ช่วงต้นสัปดาห์ มันแซง Ethereum และ Hyperliquid ในรายได้แอปช่วง 24 ชั่วโมง และวันพฤหัสบดีมันแซง Solana ด้วย เมื่อวัดจากค่าแก๊ส Robinhood Chain กลายเป็น L2 ของ Ethereum ที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยเก็บค่าธรรมเนียมได้ 546,000 ดอลลาร์ในวันเดียว เพิ่มขึ้น 936% จากสามสิบวันก่อน วันพฤหัสบดี Robinhood Chain สร้างรายได้มากกว่า 4 ล้านดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมง คิดเป็นอัตรารายปีราว 1.4 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับรายได้ต่อปีของ Robinhood ที่ 4.4 พันล้านดอลลาร์ Santiago Santos ชี้ว่ารายได้ของเชนมีมาร์จินราว 90% ซึ่งเท่ากับกำไรเพิ่มขึ้นประมาณ 50%

การเทรดมีมคอยน์เป็นเชื้อเพลิงให้กิจกรรมทั้งหมดบน Robinhood Chain แต่มีลูกเล่นใหม่ หุ้นโทเคน (tokenized stock) ถูกจับคู่กับมีมคอยน์ไร้ค่า (ที่มีความเชื่อมโยงกับหุ้นแบบหลวมๆ) ในพูลสภาพคล่อง ตัวอย่างเช่น มีมคอยน์ BONER ถูกจับคู่กับหุ้น HIMS แบบโทเคน ช่วงสุดสัปดาห์ที่แล้ว มีรายงานว่า BONER กวาด 81% ของอุปทานบนเชนของหุ้น HIMS แบบโทเคน ทำให้ราคาของ HIMS แบบโทเคนเบี่ยงออกไปถึง 37%

AMC แบบโทเคนกลายเป็นเป้าหมายของนักเทรดบนเชน ส่งผลให้ Adam Aron ซีอีโอของ AMC โพสต์อย่างไม่พอใจหลายครั้งพุ่งเป้าไปที่ Vlad Tenev ซีอีโอของ Robinhood ซึ่งฝั่งหลังดูนิ่งๆ ลูกเล่น RWA นี้ถูกขายว่าเป็นของใหม่หรือเร้าใจสุดๆ ซึ่งก็จริงบางส่วน แต่อย่าโดนหลอก มันเป็นเชิงสกัดมูลค่า (extractive) เทียบได้กับ Jackass ในโลกการเงิน KOL ที่เงียบหายไป CryptoMessiah เตือนว่า Robinhood Chain เต็มไปด้วยสแกม เขารู้ดีว่าเขาพูดถึงอะไร

เรื่องของ Robinhood Chain จะไม่สมบูรณ์หากไม่ พูดถึง Fomo แอปที่รับผิดชอบต่อกระเป๋า (wallets) ราว 90,000 ใบจากทั้งหมด 115,000 ใบบนเชน Se Yong Park ผู้ร่วมก่อตั้ง Fomo อ้างว่าแอปกำลังออนบอร์ดคนราว 40,000 คนต่อวันจากแอปสโตร์ เมื่อถูกถามว่าผู้ใช้ Fomo เหล่านี้เป็นหน้าใหม่หรือไม่ เขาตอบว่า “I don’t really think there are 40,000 existing people every day that are discovering Fomo from the crypto space.” หากตัวเลขของคุณ Park ใกล้เคียงความจริงแม้เพียงเล็กน้อย ก็มีแนวโน้มว่า Fomo กำลังออนบอร์ดผู้ใช้ใหม่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การเปิดตัวมีมคอยน์ TRUMP เดือนมกราคม 2025

มุมมองของ Mike Zajko ต่อการเติบโตของ Fomo ชี้ว่ามีแคมเปญหาลูกค้าแบบเสียเงิน (paid-acquisition) ที่ซับซ้อน คุณ Park กล่าวว่าเงินที่ใช้เพื่อการเติบโตทั้งหมดในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ราว 150,000 ดอลลาร์

รายได้ของ Fomo แตะค่าธรรมเนียมรายวันเกิน 1 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก KOLs กำลังโพสต์ผลกำไรชวน FOMO (fear of missing out) เช่น เปลี่ยนจากเริ่มต้น 10,000 ดอลลาร์เป็นเกิน 1 ล้านดอลลาร์ในหนึ่งเดือน PnL เหล่านี้ยืนยันได้ ทำให้โน้มน้าวใจมากกว่า “เศรษฐกิจสกรีนช็อต” ในวัฏจักรที่ผ่านมา แต่มันก็ยังส่วนใหญ่เป็นโฆษณาเกินจริง เพราะกำไรดังกล่าวเป็น PnL ที่ยังไม่รับรู้ (unrealized) บนมีมคอยน์ที่สภาพคล่องต่ำ อ้อ และผู้ใช้เริ่มเล่นกลกับสกรีนช็อตและกลไกกระดานอันดับแล้ว จากเทรดเดอร์ 429,000 คนบน Fomo มีราว 5% ที่มีกำไร มีเพียง 0.25% ที่ทำเงินได้มากกว่า 500 ดอลลาร์

อัตราชนะที่แย่เป็นที่รู้กันไม่ได้หยุด KOLs จากการพรั่งพรูชื่นชม social trading และมีมคอยน์ Fomo ทำให้ KOL คนหนึ่งสามารถหา “ตัววิ่ง” บน Robinhood Chain ได้เพียงแค่เฝ้าดูเงินเข้าออก: “social trading is a contagion and you can quickly decipher who’s just farming followers after watching them for long enough”. บางทีคำว่า “contagion” อาจเป็นการหลุดปากแบบฟรอยด์

KOL ตัวท็อป Ansem คาดการณ์ว่าจะมีมีมคอยน์หลายตัวที่มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 เขายังทำการวิเคราะห์ทางเทคนิคกับมีมคอยน์ชื่อเดียวกับตัวเอง ANSEM พร้อมกราฟ higher lows และ higher highs ครบชุด

Ryan Watkins ซึ่งเห็นได้ชัดว่าไม่ใช่ influencer KOL คาดว่า social trading จะได้รับความนิยมมากขึ้น นำไปสู่ “คนดังสายเทรด” Jeff Dorman ไม่เห็นด้วย โดยเขียนว่า social trading ไม่ใช่ของใหม่ และมันล้มเหลวมาซ้ำแล้วซ้ำเล่าตลอดหลายทศวรรษ และล้มเหลวด้วยเหตุผลเดียวกันทุกครั้ง กล่าวคือ ใครก็ตามที่ “คุ้มค่าแก่การตาม” จริงๆ สุดท้ายก็หยุดโพสต์สาธารณะอยู่ดี ซึ่งทำให้นึกถึงเส้นทางของ Cobie

ไม่ว่าอะไรจะเกิดขึ้น มีมคอยน์กำลังกินความสนใจในตอนนี้ หลายคนหงุดหงิด ข้อร้องเรียนที่พบบ่อยคือมีมคอยน์เป็นเกมผลรวมศูนย์ ที่ปรสิตดูดกินความหวังดีๆ ที่กลับมา การมีมคอยน์แบบบ้าคลั่งเป็นตัวฆ่าวัฏจักรขาขึ้น หวังว่ามันจะเป็นแค่การแสดงข้างเวที เพื่อประโยชน์ของตลาดกระทิงที่กำลังก่อตัว

Flood คิดว่าคริปโตกำลังเข้าสู่ “peak financial nihilism” และกลายเป็นดินแดนของหมาป่า ซึ่งสอดคล้องกับคำทำนายเรื่องวัฒนธรรมคาสิโนที่กว้างขึ้น ซึ่งเปลี่ยนทุกส่วนของชีวิตให้เป็นลอตเตอรี่ มีแบบอย่างทางประวัติศาสตร์ในฝรั่งเศสหลังการปฏิวัติ ที่การเก็งกำไรแบบแพร่หลายท้ายที่สุดบั่นทอนผลิตภาพ

ไปกันต่อที่ข่าวอื่นๆ SEC เสนอปรับปรุงกฎและแบบฟอร์มที่กำกับดูแล registered transfer agents ผลลัพธ์ในทางปฏิบัติคือการสร้างบนพื้นฐานของการโทเคไนซ์จะง่ายขึ้นมาก สถิติผู้ถือหุ้นแบบโทเคนบนเชน 1.9 ล้านราย เพิ่มขึ้น 134% แบบเดือนต่อเดือน แสดงว่ามีดีมานด์

Bitwise เปิดตัว PAPY ซึ่งเป็นคลัง RWA (vault) บน Morpho ที่ปล่อยกู้เงินฝาก AUSD แบบโปรแกรมเมติก โดยค้ำด้วยตะกร้าสินทรัพย์โลกจริงที่ถูกโทเคไนซ์แบบ overcollateralized ที่หลากหลาย

ที่อื่นๆ CBB เผยแพร่บทชันสูตร (postmortem) ของบอตอาร์บิทราจ equity perps ที่ทำเงินได้ 10 ล้านดอลลาร์ ซึ่งน่าจะมีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับใครที่สนใจลองเล่นเกมอาร์บิทราจ Mippo แชร์กราฟสงคราม L2 ที่แสดงการครองความเป็นผู้นำสลับมือกันซ้ำๆ เป็นยุคๆ อย่างชัดเจน ในคริปโตทุกอย่างเคลื่อนเร็ว ผู้ชนะเมื่อวานคือผู้แพ้วันนี้ Metamask เคยครองส่วนแบ่งตลาดอย่างสมบูรณ์ก่อนจะเสียไปทั้งหมด Phantom กระเป๋าขวัญใจของวัฏจักรก่อน คือ Metamask คนใหม่

Metaplanet ที่ถือบิตคอยน์อยู่ 43,000 เหรียญ ย้าย BTC เพิ่มอีก 2,400 เหรียญ มูลค่าราว 186 ล้านดอลลาร์ เข้า Coinbase Prime ภายในสามชั่วโมงในวันจันทร์ นอกจากนี้ยังดูเหมือนมีข้อถกเถียงเกี่ยวกับสัญญาออปชันของ Simon Gerovich ซีอีโอ Metaplanet ที่ให้เขาได้รับเปอร์เซ็นต์คงที่ของหุ้น Metaplanet แทนที่จะเป็นจำนวนคงที่

ด้านกฎหมาย ผู้พิพากษา McMahon มีคำวินิจฉัยต่อคำร้องขอให้ยกฟ้อง (motions to dismiss) ในคดีฟ้องแบบกลุ่ม Pump.fun ในเขตศาล Southern District of New York ข้อกล่าวหา RICO และข้อกล่าวหาเกี่ยวกับการประกอบธุรกิจรับส่งเงินโดยไม่ได้รับอนุญาตต่อ Pump.fun และผู้ก่อตั้งยังคงอยู่ ในตลาดพยากรณ์ Kalshi ออกคำสั่งแบนการเทรดตลอดชีวิตเป็นครั้งแรกให้กับอดีต สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐ George Santos พร้อมปรับมากกว่า 70,000 ดอลลาร์ ฐานบิดเบือนตลาด

Solana เริ่มสัปดาห์ด้วยข่าวดี ข้อเสนอ disinflation ของ Solana ผ่านแบบเฉียดฉิว หลังจาก Kraken พลิกจากไม่เห็นด้วยเป็นเห็นด้วยในนาทีสุดท้าย Mert Mumtaz รายงานว่าเขา โทร 500 สายในไม่กี่ชั่วโมง เพื่อดันคะแนนให้ข้ามเส้น ความคลั่งไคล้บน Robinhood Chain ทำให้ฝ่ายที่หนุน Solana วิจารณ์ค่าแก๊ส 30 เซนต์ของ Robinhood ซึ่งนำไปสู่ข้อสังเกตว่าของ Solana อยู่ที่ 10 เซนต์ และปัญหาเชิงโครงสร้างแทบทั้งหมดใช้กับทั้งคู่

สุดท้าย เรื่องความปลอดภัย ชัยชนะด้าน governance ของ Solana ถูกกลบด้วยไม่กี่วันที่เลวร้ายสำหรับนีโอแบงก์ของมัน มีเงินมากกว่า 600,000 ดอลลาร์ถูกดูดออกจากบัญชีผู้ใช้ของ avici และมีรายงานว่ายอดคงเหลือถูกล้างเกลี้ยงในหลายแอป Rain Cards โครงสร้างพื้นฐานที่ขับเคลื่อนนีโอแบงก์ส่วนใหญ่เหล่านี้ ถูกลือว่าเป็นต้นเหตุ โดยผู้ใช้ Tria และ Solayer Pay ได้รับผลกระทบ

ขณะเดียวกัน Cronos หยุดการผลิตบล็อก ช่วงสุดสัปดาห์เพื่อควบคุมการโจมตีมูลค่า 75 ล้านดอลลาร์บน Tectonic โปรโตคอลกู้ยืมที่เพียงรายเดียวคิดเป็น 46% ของ DeFi TVL ของเชน Tectonic ตั้งราคาของโทเคนกำกับดูแลของตัวเองบนสภาพคล่องบนเชนที่บางมาก มันเกิดซ้ำแล้วซ้ำเล่าเพราะความผิดพลาดแบบเดิมถูกทำซ้ำ

ก่อนเผยแพร่ไม่นาน Trezor อัปเดตข่าวที่น่าใจหายเกี่ยวกับการแฮ็กด้านการขนส่งเมื่อ 13 ส.ค. โดยเผยว่ามีลูกค้าในสหรัฐที่ได้รับผลกระทบเพิ่มอีก 67,000 ราย

ขอให้ทุกคนปลอดภัย

-David Sencil