MUFG จับตามองธุรกรรมรีโพ JGB แบบทันที ขณะที่บล็อกเชนรุกเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้

กลุ่มธนาคารรายใหญ่ของญี่ปุ่นกำลังทำงานร่วมกับ Digital Asset ผู้สร้างเครือข่าย Canton Network และ Progmat ในการพิสูจน์แนวคิด (proof of concept) โดยมี Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking และ MUFG Bank เข้าร่วมด้วย

การซื้อขายรีโปช่วยให้ตลาดเดินหน้าต่อ

รีโป (repo) หรือย่อมาจาก repurchase agreement เป็นข้อตกลงจัดหาเงินทุนระยะสั้น โดยฝ่ายหนึ่งขายหลักทรัพย์ เช่น พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น และตกลงที่จะซื้อคืนในภายหลัง

ข้อตกลงเหล่านี้เป็นเครื่องมือพื้นฐานสำหรับธนาคาร บริษัทหลักทรัพย์ และนักลงทุนรายใหญ่รายอื่น ๆ พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่รู้จักกันในชื่อ JGBs ถูกใช้เป็นหลักประกันอย่างแพร่หลาย เพราะมีสภาพคล่องสูงและได้รับการค้ำประกันโดยรัฐบาลญี่ปุ่น

ในตลาดแบบดั้งเดิม การทำธุรกรรมให้เสร็จสมบูรณ์อาจใช้เวลาและต้องอาศัยหลายระบบแยกกันในการอัปเดตบันทึกข้อมูล ซึ่งอาจทำให้บริษัทต้องถือเงินสดและหลักประกันส่วนเกินระหว่างรอการชำระบัญชี

MUFG ทดสอบโมเดลการชำระบัญชีที่แตกต่าง

โครงการนำร่องของ MUFG จะไม่เปลี่ยนรูปแบบทางกฎหมายของ JGBs ให้เป็นโทเค็นที่ออกบนบล็อกเชน แต่พันธบัตรจะยังคงเป็นพันธบัตรแบบโอนผ่านระบบบัญชี (book-entry transfer bonds) ภายใต้ระบบเดิมของญี่ปุ่น

บล็อกเชนจะทำหน้าที่ซิงโครไนซ์การเปลี่ยนแปลงในทะเบียนบัญชีที่ดูแลโดยสถาบันที่บริหารจัดการพันธบัตรดังกล่าว การชำระเงินและการส่งมอบจะเกิดขึ้นพร้อมกัน ซึ่งเป็นกระบวนการที่เรียกว่า delivery versus payment โดยใช้เงินดิจิทัล เช่น เงินฝากธนาคารที่ถูกโทเค็นหรือสเตเบิลคอยน์

Canton ถูกออกแบบมาสำหรับการเงินภาคสถาบัน และอนุญาตให้แชร์รายละเอียดธุรกรรมเฉพาะกับฝ่ายที่จำเป็นต้องเห็นเท่านั้น บริษัทที่ตั้งอยู่ในสวิตเซอร์แลนด์ Secured Finance AG จะจัดหาโปรโตคอลการให้กู้ยืม หรือระบบอัตโนมัติ ที่ตั้งใจให้รองรับกระบวนการรีโปทั้งหมดผ่านสมาร์ตคอนแทร็กต์

การซื้อขายที่เร็วขึ้นอาจปลดล็อกเงินทุนได้

สำหรับธนาคารและบริษัทหลักทรัพย์ การชำระบัญชีที่เร็วขึ้นอาจทำให้การระดมทุนและการใช้หลักประกันมีประสิทธิภาพมากขึ้น นอกจากนี้ยังอาจรองรับการซื้อขายรีโปภายในวัน (intraday repo) ที่สถานะเปิดและปิดภายในวันซื้อขายเดียวกันได้

MUFG อธิบายว่าโครงการนำร่องมีเป้าหมายเพื่อทำให้งานปฏิบัติการเป็นอัตโนมัติและขยายช่วงเวลาการชำระบัญชี ระบบที่ทำงานได้เกือบเรียลไทม์อาจช่วยลดปริมาณเงินทุนที่บริษัทกันไว้เพื่อจัดการความล่าช้าในการชำระบัญชีได้ในที่สุด

ความพยายามนี้เป็นส่วนหนึ่งของโครงการ Payment Innovation Project ของสำนักงานบริการทางการเงินญี่ปุ่น (FSA) ซึ่งคัดเลือกโครงการนำร่องที่เกี่ยวข้องในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 MUFG ระบุว่ามีแผนจะทำงานร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลและสถาบันการเงินทั้งในประเทศและต่างประเทศเมื่อโครงการพัฒนาไป

ตลาดญี่ปุ่นผลักดันสู่ออนเชนมากยิ่งขึ้น

โครงการนำร่องนี้เสริมความพยายามที่กว้างขึ้นของญี่ปุ่นด้านโครงสร้างพื้นฐานการเงินดิจิทัล ก่อนหน้านี้ MUFG ได้เดินหน้าด้านซีเคียวริตี้โทเค็น สินทรัพย์ทางการเงินที่ถูกโทเค็น และโครงการเงินดิจิทัล รวมถึงแผนก่อนหน้าร่วมกับ ธนาคารรายใหญ่อื่น ๆ สำหรับธุรกรรมสเตเบิลคอยน์ ในปีงบประมาณ 2026

การทดสอบนี้ไม่ได้รับประกันว่าจะเกิดบริการเชิงพาณิชย์ การประสานงานด้านกฎหมาย การเชื่อมต่อกับระบบตลาดเดิม และการมีส่วนร่วมจากสถาบันจำนวนมาก จะเป็นตัวกำหนดว่าแนวทางนี้จะก้าวพ้นระยะนำร่องได้หรือไม่

ผู้อ่านควรติดตามผลลัพธ์ของโครงการนำร่อง การหารือด้านกฎระเบียบ และรายละเอียดใด ๆ เกี่ยวกับวิธีใช้เงินดิจิทัลในการชำระบัญชีการซื้อขาย ขั้นตอนเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดว่าส่วนสำคัญของตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นจะสามารถขยับไปสู่การดำเนินงานที่รวดเร็วขึ้นและตลอด 24 ชั่วโมงได้หรือไม่