มูดี้ส์จัดอันดับกองทุนสภาพคล่องดอลลาร์สหรัฐที่อิงอีเธอเรียมของฟิเดลิตี้ไว้ที่ระดับสูงสุด Aaa-mf

กองทุนตลาดเงินแบบโทเคนของ Fidelity ได้รับเกรดสูงสุดจาก Moody’s

กองทุนถูกจัดโครงสร้างเป็นบริษัทพอร์ตโฟลิโอแบบแยก (segregated portfolio company) ที่มีภูมิลำเนาในหมู่เกาะเคย์แมน FIL Investments International ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ FIL Limited ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการการลงทุน

Moody’s ระบุว่า การประเมิน Aaa-mf สะท้อนมุมมองว่ากองทุนมีความสามารถที่แข็งแกร่งมากในการบรรลุเป้าหมายการรักษาเงินต้นและสภาพคล่อง กองทุนใช้กลยุทธ์การลงทุนเดียวกันกับ Fidelity Institutional Liquidity Fund plc ซึ่งเป็นกองทุนมูลค่าสินทรัพย์สุทธิความผันผวนต่ำ (low-volatility NAV) ที่มีภูมิลำเนาในไอร์แลนด์และได้รับการประเมิน Aaa-mf

กองทุนออกหน่วยลงทุนแบบโทเคน โดยบันทึกเริ่มต้นบนบล็อกเชนสาธารณะ Ethereum พร้อมแผนที่จะย้ายไปยัง Zksync ในภายหลัง ความเป็นเจ้าของหุ้นตามกฎหมายยังคงถูกบันทึกไว้ในทะเบียนนอกเชน (off-chain) ที่ถือโดย Apex Fund Services (Malta) Limited ซึ่งเป็นนายทะเบียนโอน (transfer agent)

อายุคงเหลือเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (weighted average maturity) ของกองทุนจะอยู่ต่ำกว่า 60 วัน อย่างน้อย 10% ของสินทรัพย์ต้องครบกำหนดรายวัน และ 30% รายสัปดาห์ เงินฝากข้ามคืนจะเป็นสัดส่วนสำคัญของการถือครอง ทำให้ความเสี่ยงจากตลาดอยู่ในระดับต่ำ

นักลงทุนสถาบันสามารถจองซื้อและไถ่ถอนได้ทั้งแบบออนเชนผ่านสเตเบิลคอยน์ที่คัดเลือกไว้ หรือแบบออฟเชนเป็นดอลลาร์สหรัฐผ่านระบบธนาคารมาตรฐาน Moody’s ระบุว่าโครงสร้างแบบสองช่องทางนี้ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในกรณีเกิดเหตุขัดข้องของบล็อกเชน

กองทุนถูกออกแบบมาเพื่อมอบสภาพคล่องเกือบทันทีด้วยการไถ่ถอนตลอด 24/7 โดยขึ้นอยู่กับสภาพคล่องที่มีอยู่ คำขอไถ่ถอนที่ส่งนอกเวลาทำการของตลาดและไม่สามารถดำเนินการได้จะถูกจัดคิวและประมวลผลเมื่อกลับเข้าสู่เวลาทำการของตลาด นักลงทุนที่ไถ่อาจต้องเผชิญค่าธรรมเนียมเมื่อมีการจัดหาสภาพคล่องนอกเวลาทำการของตลาด

Moody’s ระบุว่า การเปิดใช้กลไกการจัดคิวหรือค่าธรรมเนียมสภาพคล่องนอกเวลาทำการของตลาดจะไม่ทำให้การประเมินของกองทุนลดลง เนื่องจากทั้งสองอย่างมีการเปิดเผยไว้ในหนังสือชี้ชวน อย่างไรก็ตาม การระงับสภาพคล่องหรือการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสภาพคล่องในช่วงเวลาทำการของตลาดจะส่งผลให้การประเมินถูกปรับลด

สัญญาอัจฉริยะ ที่กำกับกองทุนเป็นแบบมีการอนุญาต (permissioned) หมายความว่ามีเพียงผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุมัติเท่านั้นที่สามารถโต้ตอบกับโทเคนได้ Moody’s ระบุว่าโครงสร้างนี้จำกัดความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ ธรรมาภิบาล และการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมบนบล็อกเชน

การทำโทเคไนซ์ ไม่ได้เปลี่ยนแปลงสินทรัพย์อ้างอิงหรือกรอบกำกับดูแลของกองทุน โครงสร้างความเป็นเจ้าของตามกฎหมายดำเนินงานแยกจากเลเยอร์บล็อกเชน ดังนั้นสิทธิของนักลงทุนจึงไม่ขึ้นอยู่กับการทำงานของบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์

FIL Limited มีอันดับความน่าเชื่อถือจาก Moody’s ระดับ Baa1 แนวโน้มคงที่ (Stable) ณ เดือนธันวาคม 2025 FIL Investments International บริหารสินทรัพย์ภายใต้การบริหารในกองทุนตลาดเงินมูลค่า 34.5 พันล้านดอลลาร์

Moody’s ระบุว่า ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของผู้ถือหน่วยในระดับปานกลางในช่วงเริ่มขยายขนาดกองทุนคาดว่าจะลดลงเมื่อกองทุนเติบโตและฐานนักลงทุนกว้างขึ้น

การกำหนดระดับ Aaa-mf เป็นการประเมินกองทุนตลาดเงิน ซึ่งแตกต่างจากอันดับความน่าเชื่อถือ (credit rating) Moody’s นิยามการกำหนดดังกล่าวว่าเป็นความเห็นด้านคุณภาพการลงทุนสำหรับกองทุนที่ลงทุนเป็นหลักในภาระผูกพันตราสารหนี้ระยะสั้น