ธนาคารในสหรัฐฯ เตรียมพร้อมสำหรับจุดเปลี่ยนสำคัญของการทำโทเค็นไรซ์ ตามการประเมินของ Moody’s Ratings

วิวัฒนาการของเงินดิจิทัล: สถาบันการเงินสหรัฐฯ จับตาตลาดโทเค็นไนซ์แบบ 24/7

ปัจจุบัน กิจกรรมกระจุกตัวอยู่ใน สเตเบิลคอยน์, เงินฝากที่ถูกโทเค็นไนซ์ และกองทุนตลาดเงิน (MMFs) ปริมาณส่วนใหญ่ของกิจกรรมนี้มาจากการซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซีและกรณีใช้งานเฉพาะของสถาบัน Moody’s ระบุว่าอุปสงค์จากผู้ค้าปลีกและภาคธุรกิจสำหรับการชำระเงินบนบล็อกเชนยังอยู่ในระดับต่ำ

หลายบริษัทยังคงพึ่งพาวิธีดั้งเดิม เช่น เช็คกระดาษ โดยมองว่าการอัปเกรดเทคโนโลยีการชำระเงินเป็นเรื่องรองเมื่อเทียบกับ ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ผู้เล่นในตลาดเชื่อว่าการชำระเงินเพียงอย่างเดียวจะไม่ผลักดันให้เกิดการยอมรับในวงกว้าง แทนที่จะเป็นเช่นนั้น มูลค่าที่แท้จริงคาดว่าจะเกิดขึ้นเมื่อเวอร์ชันที่ถูกโทเค็นไนซ์ของสินทรัพย์การเงินกระแสหลักหรือคอมเมิร์ซแบบเอเจนต์ (agentic commerce) เริ่มได้รับความนิยม

กรณีใช้งานเหล่านี้ต้องการการชำระบัญชีบนเชนเพื่อให้เกิดธุรกรรมที่ฉับไวและตั้งโปรแกรมได้ ในสภาพแวดล้อมนี้ โดยทั่วไปธนาคารสหรัฐฯ มองว่าเงินฝากที่ถูกโทเค็นไนซ์เป็นวิวัฒนาการตามธรรมชาติของโมเดลเงินฝากที่มีอยู่เดิม

รายงานระบุว่า “การสนทนากับธนาคารรายใหญ่ของสหรัฐฯ และตัวกลางในตลาดการเงิน รวมถึงการทบทวนการเปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะ เผยให้เห็นฉันทามติที่กำลังก่อตัวขึ้นว่า จะมีการเปลี่ยนผ่านแบบ ‘ช้า แล้วค่อยเร็ว’ ไปสู่ระบบการเงินที่มีความเป็นดิจิทัลมากขึ้น” ในทางตรงกันข้าม ธนาคารจำนวนมากมองสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยเอกชนด้วยความระมัดระวัง พวกเขามองว่าสิ่งนี้อาจเป็นภัยคุกคามจากผู้ที่ไม่ใช่ธนาคารหรือบริษัทเทคโนโลยีที่อาจเลี่ยงกรอบการกำกับดูแลและโครงสร้างเงินทุนแบบดั้งเดิมได้

คาดว่าการเปลี่ยนผ่านไปสู่ตลาดการเงินดิจิทัลเต็มรูปแบบที่เปิดทำการตลอด 24/7 จะดำเนินไปบนโมเดลแบบไฮบริดเป็นเวลาสิบปีหรือมากกว่านั้น ซึ่งเปิดทางให้ระบบดั้งเดิมและระบบที่ถูกโทเค็นไนซ์ทำงานคู่ขนานกันระหว่างที่มีการอัปเดตระบบ ผู้เล่นรายเดิมอย่าง Depository Trust Company (DTC) ก็กำลังขยับไปสู่การบูรณาการแล้ว ในช่วงปลายปี 2025 ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) ได้ให้การผ่อนผันแบบ no-action เพื่อทดลองโทเค็นไนซ์สินทรัพย์บางประเภทที่ DTC ถือครอง รวมถึงหุ้นขนาดใหญ่ (large-cap) ด้วย

เมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม 2026 DTCC ประกาศว่าจะอำนวยความสะดวกในการซื้อขายเพื่อการผลิตในวงจำกัดของหลักทรัพย์ที่ถูกโทเค็นไนซ์ในเดือนกรกฎาคม 2026 โดยปัจจุบันมีแผนเปิดตัวบริการเต็มรูปแบบในเดือนตุลาคม 2026 อุปสรรคสำคัญยังคงมีอยู่ รวมถึงความจำเป็นต้องมีความชัดเจนด้านกรรมสิทธิ์ทางกฎหมายและความสิ้นสุดของการชำระบัญชี (settlement finality) การบูรณาการเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานเดิมต้องอาศัยการปรับโครงสร้างกระบวนการของตลาดครั้งใหญ่

แม้จะมีความท้าทาย Moody’s ระบุว่ากองทุนตลาดเงินที่ถูกโทเค็นไนซ์กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ปัจจุบันผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีมูลค่าคงค้างประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์ ตอบโจทย์ความต้องการสภาพคล่องและผลตอบแทนบนเชน แหล่งข่าววงในชี้ว่า “เมื่อองค์ประกอบสำคัญ (ความชัดเจนด้านกฎหมายและกฎระเบียบ เทคโนโลยีที่พิสูจน์แล้วและบูรณาการได้ และการยอมรับจากนักลงทุน) ลงตัว การยอมรับอาจเปลี่ยนเข้าสู่เกียร์ที่สูงขึ้นมาก”

ผู้เล่นรายเดิมในภาคการเงินกำลังลงทุนอย่างหนักในขณะนี้เพื่อหลีกเลี่ยงการตั้งตัวไม่ทันเมื่อทิศทางตลาดเปลี่ยนไป