Metaplanet เตรียมวิจัยการใช้บิตคอยน์เป็นหลักประกันสำหรับการชำระราคา/ชำระบัญชีพันธบัตรตลอด 24 ชั่วโมง

บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นโตเกียว ซึ่งมักถูกเรียกว่า Strategy แห่งเอเชีย ได้ประกาศเมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม 2026 ว่าจะศึกษาผลิตภัณฑ์สินเชื่อดิจิทัลที่มีบิตคอยน์หนุนหลังร่วมกับพันธมิตร 3 ราย เป้าหมายคือการใช้บิตคอยน์เป็นหลักประกันสำหรับตราสารที่ถูกโทเคนไนซ์ รวมถึงพันธบัตรบริษัทแบบดิจิทัล โดยชำระบัญชีผ่านสเตเบิลคอยน์ที่อิงเยน และบริหารจัดการด้วยโทเคนหลักทรัพย์

ซีอีโอ ไซมอน เกอโรวิช ยื่นเอกสารแจ้งภายใต้กลยุทธ์ Project NOVA ของ Metaplanet โดย การศึกษา นี้ไม่ได้เป็นการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ แต่เป็นการตรวจสอบว่าแนวทางดังกล่าวสามารถทำงานได้ภายใต้ระบบกำกับดูแลของญี่ปุ่นหรือไม่

Project NOVA วางแนวคิดที่กว้างกว่านั้น Metaplanet ต้องการให้บิตคอยน์ทำหน้าที่เป็นตัวเพิ่มความน่าเชื่อถือด้านเครดิตและเป็นหลักประกัน ไม่ใช่เพียงรายการสินทรัพย์ที่ขึ้นลงตามตลาด บริษัทมองว่านี่คือขั้นถัดไปของกลยุทธ์ที่เริ่มจากการซื้อและถือครอง

คลังสำรองที่สร้างมาเพื่อมากกว่าการถือครอง

Metaplanet เริ่มซื้อบิตคอยน์ในปี 2024 โดยเดินตามโมเดลคลังสำรององค์กรที่ Strategy สร้างขึ้นในสหรัฐอเมริกา ภายในสิ้นไตรมาสที่สองของปี 2026 บริษัทถือครองประมาณ 43,000 BTC รวมถึง 2,823 BTC ที่ซื้อในไตรมาสนั้นเพียงไตรมาสเดียว

ที่ระดับราคาใกล้ช่วงประกาศ คลังสำรองดังกล่าวอยู่ในช่วงมูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 4 พันล้านดอลลาร์ ตาม ข้อมูลจาก bitcoin Treasuries ซึ่งจัดให้ Metaplanet อยู่ในอันดับสามของบริษัทมหาชนที่ถือครองบิตคอยน์มากที่สุด รองจาก Strategy และ Twenty One Capital ปัจจุบัน กองบิตคอยน์ของ Metaplanet มีมูลค่า 2.75 พันล้านดอลลาร์ อิงจากอัตราแลกเปลี่ยน BTC ของวันเสาร์

บริษัทพึ่งพาคลังสำรองนี้เพื่อการระดมทุนอยู่แล้ว โดยมีวงเงินสินเชื่อ 500 ล้านดอลลาร์ที่มีการเบิกใช้จำนวนมาก และเคยพิจารณาโครงสร้างหุ้นบุริมสิทธิที่หนุนหลังด้วยบิตคอยน์มาก่อน การดำเนินการเหล่านั้นช่วยระดมเงินเพื่อซื้อเพิ่มและสร้างผลตอบแทนโดยไม่ต้องเพิ่มทุนผ่านหุ้นซ้ำ ๆ

ซื้อใบอนุญาตเพื่อสร้าง

Metaplanet เข้าซื้อ Siiibo Securities ในเดือนมิถุนายน 2026 ด้วยมูลค่าประมาณ 2.1 พันล้านเยน หรือราว 13 ล้านดอลลาร์ Siiibo ถือใบอนุญาตประกอบธุรกิจเครื่องมือทางการเงินประเภท 1 (Type 1 Financial Instruments Business) และมีประสบการณ์ในการจำหน่ายพันธบัตรบริษัทผ่านออนไลน์ โบรกเกอร์ดังกล่าวจะกลายเป็น Metaplanet Securities ในวันที่ 13 กรกฎาคม 2026 ทำให้ Metaplanet เข้าถึงนักลงทุนราว 250,000 รายโดยตรง และมีสถานะด้านกฎระเบียบเพื่อจัดโครงสร้างและจำหน่ายผลิตภัณฑ์สินเชื่อ

ใบอนุญาตนั้นคือฐานรากที่ Project NOVA ต้องการ ตอนนี้ Metaplanet ควบคุมสินทรัพย์ในคลังสำรอง ช่องทางการจัดจำหน่าย และฐานนักลงทุนไว้ในโครงสร้างเดียว

จุดที่ตลาดพันธบัตรเริ่มติดขัด

ตลาดพันธบัตรบริษัทของญี่ปุ่นขับเคลื่อนด้วยการเสนอขายต่อสาธารณะจากผู้ออกตราสารรายใหญ่ บริษัทขนาดกลางและบริษัทเติบโตต้องเผชิญต้นทุนด้านเอกสารและการบริหารที่สูงในการออกตราสารหนี้ การดูแลนักลงทุน และการชำระเงิน Metaplanet ระบุในหนังสือแจ้งว่าการทำสินเชื่อดิจิทัลเป็นทางแก้ที่เป็นธรรมชาติ โดยชี้ไปยังตราสารที่อาจซื้อขายและชำระบัญชีได้ทั่วโลกแบบ 24/7/365 พร้อมดอกเบี้ยที่สะสมรายวันตามระยะเวลาที่นักลงทุนถือสถานะ

กฎหมายบริษัท (Companies Act) ของญี่ปุ่นไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อสิ่งนั้น วันกำหนดรายชื่อรับเงินปันผล ทะเบียนผู้ถือหุ้น และระบบชำระบัญชีแบบบันทึกรายการ (book-entry) ทำให้การกระจายผลประโยชน์แบบรายวันและต่อเนื่องทำได้ยากภายใต้โครงสร้างพื้นฐานปัจจุบัน การโทเคนไนซ์สิทธิและส่งผ่านการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ช่วยหลีกเลี่ยงข้อจำกัดดังกล่าว

สี่บริษัท สี่บทบาท

การศึกษาแบ่งงานออกเป็นสี่หน่วยงาน Metaplanet จัดหาคลังสำรองบิตคอยน์เป็นหลักประกันที่เป็นไปได้และเป็นผู้นำด้านการออกแบบผลิตภัณฑ์ Metaplanet Securities รับผิดชอบการจัดโครงสร้าง การจัดจำหน่าย และการสื่อสารกับนักลงทุน JPYC Inc. ศึกษาว่า สเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับเยน ของตนสามารถจัดการการออก การไถ่ถอน และการกระจายผลประโยชน์รายวันได้อย่างไร Progmat Inc. จัดหาโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่ภายใต้การกำกับเพื่อออกและบริหารโทเคนหลักทรัพย์ รวมถึงบันทึกรายชื่อผู้ถือและข้อจำกัดการโอน

เมื่อรวมกัน ทั้งสี่ครอบคลุมหลักประกัน การแทนสิทธิด้วยโทเคนที่สอดคล้องกฎเกณฑ์ และรางการชำระบัญชีในสายงานเดียว โครงสร้างสินเชื่อที่คิดดอกเบี้ยสะสมรายวันและซื้อขายต่อเนื่องนั้นมีอยู่แล้วในบางส่วนของตลาดสหรัฐฯ การศึกษานี้มุ่งปรับโมเดลดังกล่าวให้เข้ากับกฎของญี่ปุ่น พร้อมใช้บิตคอยน์เป็นชั้นหลักประกันที่ทำให้แตกต่าง

สิ่งที่เทรดเดอร์ควรจับตา

ยังไม่มีอะไรเป็นที่สิ้นสุด Metaplanet ยังไม่ได้กำหนดวันออกตราสาร อัตราดอกเบี้ย โครงสร้างผลิตภัณฑ์ หรือวิธีการขาย และบริษัทยังระบุว่าการประกาศนี้ไม่ใช่การเสนอขายหรือการชักชวนเกี่ยวกับตราสารทางการเงินใด ๆ ผลิตภัณฑ์ใด ๆ จะต้องได้รับการอนุมัติแยกจากหน่วยงานกำกับดูแลของญี่ปุ่น การอนุมัติภายในจากทั้งสี่บริษัท และการทดสอบต้นแบบ (proof-of-concept) ก่อนจะถึงมือนักลงทุน

Metaplanet ยังยืนยันด้วยว่า ณ ขั้นตอนนี้ การถือครอง 43,000 BTC ของตนยังไม่ได้ถูกนำไปค้ำประกันให้กับผลิตภัณฑ์ใดโดยเฉพาะ การประเมินมูลค่าหลักประกันในช่วงที่ราคาผันผวน การจัดการการดูแลสินทรัพย์ (custody) และการเชื่อมต่อกับระบบชำระบัญชีเดิม ยังเป็นคำถามเปิดที่การศึกษานี้ต้องตอบ

หากกรอบแนวทางนี้ใช้ได้จริง Metaplanet จะได้สายธุรกิจที่สองซึ่งสร้างบนการถือครองบิตคอยน์ ไม่ได้พึ่งพาเพียงการปรับขึ้นของราคาเท่านั้น ครัวเรือนญี่ปุ่นที่ฝากเงินธนาคารดอกเบี้ยต่ำจะได้ช่องทางที่อยู่ภายใต้การกำกับเพื่อเข้าถึงผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์และกำหนดราคาเป็นเงินเยน สำหรับบริษัทที่สร้างตัวตนจากการสะสมบิตคอยน์ การศึกษานี้ถือเป็นก้าวอย่างเป็นทางการครั้งแรกสู่การนำกองสะสมดังกล่าวไปใช้งาน