ดัชนีนิกเคอิของญี่ปุ่นเตรียมพุ่งขึ้น 36% ในไตรมาสนี้ ซึ่งมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 1965

ไตรมาสประวัติศาสตร์ในโตเกียว

Nikkei 225 ซึ่งเป็นดัชนีหุ้นมาตรฐานของญี่ปุ่น กำลังปิดไตรมาสด้วยการปรับขึ้นราว 36% ซึ่งเป็นจังหวะที่ไม่เคยเห็นมาหกทศวรรษ การปรับตัวขึ้นครั้งนี้นำโดยการฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยี โดยกลุ่มชิปและปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นตัวผลักดันดัชนีขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่เหนือระดับ 64,000 จุด

การปรับขึ้นครั้งนี้เป็นวงกว้างและรวดเร็ว โดยพิจารณาว่า Nikkei ทำจุดสูงสุดตลอดกาลไปแล้วเมื่อต้นปี และยังคงไต่ขึ้นต่อเนื่องนับแต่นั้น (ทำให้มันเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในปี 2025) นักวิเคราะห์เชื่อมโยงแรงพุ่งขึ้นกับความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่กลับมาอีกครั้ง และการฟื้นตัวของอุปสงค์เซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งเป็นแรงเดียวกับที่หนุนดัชนีหุ้นมาตรฐานในที่อื่นๆ

เงินเยนอ่อนค่าลงสู่ 162.27 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับอ่อนค่าสุดนับตั้งแต่ปี 1986 และสกุลเงินที่อ่อนลงช่วยเสริมผลประกอบการของดัชนีที่พึ่งพาผู้ส่งออกของญี่ปุ่นเป็นหลัก บริษัทที่ขายสินค้าต่างประเทศจะบันทึกกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อรายได้จากต่างประเทศถูกแปลงกลับมาเป็นเงินเยนที่อ่อนค่า ซึ่งเป็นปัจจัยกระตุ้นที่ช่วยหนุนหุ้นโตเกียว แม้การร่วงของค่าเงินจะทำให้ผู้กำหนดนโยบายกังวลก็ตาม

ช่องว่างของอัตราดอกเบี้ยเดียวกันที่กดดันเงินเยน—อัตรานโยบายที่ต่ำของธนาคารกลางญี่ปุ่นเมื่อเทียบกับอัตราของสหรัฐฯ ที่สูงกว่ามาก—ได้สนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก และผู้ส่งออกของโตเกียวเป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์ที่เด่นชัดที่สุด ในทางกลับกัน เงินเยนที่แข็งค่าขึ้นอาจกัดกร่อนแรงหนุนต่อกำไรที่เป็นฐานรองรับของการปรับขึ้นส่วนใหญ่ในไตรมาสนี้

ความเชื่อมโยงกับคริปโต

ความต้องการรับความเสี่ยงที่พุ่งขึ้นในหนึ่งในตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดของโลกแทบไม่เคยจำกัดอยู่เพียงตลาดเดียว นักลงทุนรายย่อยญี่ปุ่นมีความเคลื่อนไหวทั้งในหุ้นและสินทรัพย์ดิจิทัล และไตรมาสที่ทำสถิติใหม่ของ Nikkei สะท้อนอารมณ์ “รับความเสี่ยง” แบบเดียวกับที่ในบางช่วงได้หนุนบิตคอยน์และคริปโตเคอร์เรนซีอื่นๆ เงินเยนที่อ่อนค่าลงยังช่วยเสริมเหตุผลที่นักลงทุนบางรายยกขึ้นมาว่าควรถื อสินทรัพย์ที่มีความขาดแคลนเพื่อป้องกันความเสี่ยง ซึ่งเป็นธีมที่ครอบคลุมทั้งหุ้นและคริปโตเช่นกัน

อย่างไรก็ดี ความสัมพันธ์นี้ไม่ได้เป็นเชิงกลเสมอไป การพุ่งขึ้นของหุ้นและวัฏจักรคริปโตอาจแยกทางกันได้อย่างมาก และการกลับทิศอย่างฉับพลันของการทำแคร์รี่เทรดเงินเยนในอดีตเคยสร้างแรงสั่นสะเทือนให้ทั้งสองตลาดพร้อมกัน คำถามตอนนี้คือโมเมนตัมจะต่อเนื่องไปสู่ครึ่งปีหลังหรือไม่ เมื่อการปรับขึ้นพึ่งพาหนักไปที่หุ้น AI และชิป รวมถึงเงินเยนที่อ่อนค่า การเปลี่ยนแปลงใดๆ ในปัจจัยเหล่านี้—ไม่ว่าจะเป็นการย่อตัวของเทคโนโลยี หรือการรีบาวด์ของเงินเยนจากการแทรกแซงหรือการขยับอัตราดอกเบี้ยของ BOJ—อาจทดสอบผลกำไรที่เกิดขึ้น