เงินเยนญี่ปุ่นร่วงลงสู่ระดับ 162.27 ต่อดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งเป็นระดับอ่อนค่าสุดนับตั้งแต่ปี 1986 ทำให้กระแสคาดการณ์หนาหูขึ้นว่าโตเกียวอาจเข้ามาแทรกแซงเพื่อพยุงค่าเงินเป็นครั้งที่สองของปีนี้
เงินเยนญี่ปุ่นร่วงลงสู่ระดับ 162.27 อ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่ปี 1986 จุดกระแสคาดการณ์การแทรกแซงอีกครั้ง
เขียนโดย
แชร์
ประเด็นสำคัญ
- เงินเยนร่วงลงสู่ระดับ 162.27 ต่อดอลลาร์เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งเป็นระดับอ่อนค่าสุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 1986
- ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้าง โดย BOJ อยู่ที่ 0.75% เทียบกับเฟดที่ 3.50%-3.75% ยังคงกดดันค่าเงิน
- ญี่ปุ่นใช้เงินแทรกแซงเป็นสถิติ 11.73 ล้านล้านเยน (72.4 พันล้านดอลลาร์) ตั้งแต่ปลายเดือนเมษายนถึงปลายเดือนพฤษภาคม
ต่ำสุดในรอบสี่ทศวรรษ
การร่วงลงของเงินเยนสู่ระดับ ต่ำสุดในรอบสี่ทศวรรษ ทำให้ทางการญี่ปุ่นกลับมาอยู่ในโหมดจับตาการแทรกแซงอีกครั้ง ค่าเงินถูกฉุดลงจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ยืดเยื้อระหว่างญี่ปุ่นกับสหรัฐฯ การถือสถานะชอร์ตเชิงเก็งกำไรจำนวนมาก และแรงพยุงที่จำกัดจากความพยายามก่อนหน้าของโตเกียวในการประคองค่าเงิน
กลไกนั้นตรงไปตรงมา เนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) โดยทั่วไปคง อัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.75% ขณะที่เป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อยู่ที่ 3.50% ถึง 3.75% ส่วนต่างดังกล่าวเอื้อประโยชน์ต่อนักลงทุนที่กู้ยืมเงินเยนต้นทุนต่ำแล้วนำเงินไปลงทุนในสินทรัพย์ดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า หรือที่เรียกว่าแคร์รีเทรด (carry trade) ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินญี่ปุ่นอย่างต่อเนื่อง
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ ส่งสัญญาณความพร้อมของโตเกียวในการดำเนินการ โดยกล่าวว่ารัฐบาลเตรียมพร้อมที่จะใช้มาตรการที่เหมาะสมต่อความเคลื่อนไหวของค่าเงินที่มากเกินไป
การแทรกแซงเคยล้มเหลวมาแล้วครั้งหนึ่ง
โตเกียวเคยเผชิญสถานการณ์นี้มาก่อน และไม่นานมานี้ญี่ปุ่นได้ดำเนินการ ซื้อเงินเยนครั้งแรกในรอบเกือบสองปี (หลังค่าเงินทะลุระดับ 160 ซึ่งอ่อนไหวทางการเมือง) จากนั้นทางการใช้เงินเป็นสถิติ 11.73 ล้านล้านเยน หรือราว 72.4 พันล้านดอลลาร์ เพื่อปกป้องค่าเงินเยนระหว่างปลายเดือนเมษายนถึงปลายเดือนพฤษภาคม แต่สุดท้ายก็ต้องเห็นค่าเงินกลับมาอ่อนค่าลงอีก
ประวัติดังกล่าวเป็นเหตุผลที่ทำให้ผู้ค้าไม่มั่นใจว่าการแทรกแซงรอบใหม่จะยืนระยะได้ เพราะแรงกดดันต่อเงินเยนเป็นเชิงโครงสร้าง ฝังรากอยู่ที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมากกว่าความเชื่อมั่นระยะสั้น และการแทรกแซงอาจชะลอการร่วงได้โดยไม่สามารถพลิกทิศได้ ตลาดกำลังจับตาว่าการเคลื่อนไหวเข้าใกล้ช่วง 160 ถึง 162 จะกระตุ้นให้กระทรวงการคลังออกมาปกป้องอีกครั้งหรือไม่
คริปโตเข้ามาเกี่ยวข้องอย่างไรกับทั้งหมดนี้?
ค่าเงินในประเทศที่อ่อนค่าลงในอดีตเคยผลักดันให้ผู้ฝากออมทรัพย์ชาวญี่ปุ่นบางส่วนหันไปหาทางเลือกในการเก็บมูลค่า และบิตคอยน์ก็เป็นหนึ่งในนั้น ญี่ปุ่นเป็นหนึ่งในตลาดคริปโตรายย่อยที่คึกคักที่สุดในโลก และการที่เยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ยิ่งเสริมเหตุผลว่า สินทรัพย์ที่ขาดแคลนและไม่ขึ้นกับรัฐ (non-sovereign) สามารถช่วยป้องกันความเสี่ยงด้านค่าเงินได้ ราคาบิตคอยน์เมื่อคิดเป็นเยนปรับสูงกว่าราคาที่อ้างอิงเป็นดอลลาร์มาก สะท้อนการเสื่อมค่าของเงินเยนตามกาลเวลา
แรงกดดันนี้ยังส่งผลต่อความอยากรับความเสี่ยงทั่วโลก เพราะเงินเยนที่อ่อนค่าลงสามารถทำให้แคร์รีเทรดถูกคลายสถานะอย่างฉับพลันเมื่ออารมณ์ตลาดเปลี่ยน ซึ่งเป็นพลวัตที่เคยลามไปสู่ตลาดคริปโตและหุ้นมาก่อน ทำให้สถานะที่ใช้เลเวอเรจต้องรีบปรับตัว
ไม่ว่าอย่างไร คำถามเร่งด่วนคือโตเกียวจะเข้าแทรกแซงอีกครั้งหรือปล่อยให้การร่วงไหลต่อไป ด้วยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ไม่น่าจะปิดลงในเร็ววัน เฟดยังคงตรึงดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง ขณะที่ BOJ ขยับอย่างระมัดระวัง อย่างไรก็ดี เส้นทางของเงินเยนต่อจากนี้ขึ้นอยู่มากกับการตัดสินใจครั้งต่อไปของทั้งสองธนาคารกลาง และตราบใดที่ส่วนต่างดังกล่าวยังไม่แคบลง ความอ่อนค่าของเงินตรานี้ก็ดูเหมือนจะยังดำเนินต่อไป
บทความนี้แปลจากภาษาอังกฤษโดยใช้ AI เวอร์ชันภาษาอังกฤษต้นฉบับเป็นแหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ การแปลอัตโนมัติอาจมีความไม่ถูกต้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในคำศัพท์ทางกฎหมายและข้อบังคับ
