กลยุทธ์ของ Saylor กำลังขายอีกครั้งหรือไม่? Lookonchain อ้างว่าบริษัทได้ย้าย 299.84 BTC

รูปแบบคุ้นตากลับมาอีกครั้ง

Lookonchain รายงานว่ามีกระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ Strategy ย้าย 299.84 BTC ไปยังที่อยู่ใหม่ก่อนโพสต์ประมาณเก้าชั่วโมง คิดเป็นมูลค่าราว 18.91 ล้านดอลลาร์ตามราคาปัจจุบัน และตั้งคำถามตรง ๆ ว่า Strategy ของ Saylor กำลังขาย BTC อีกครั้งหรือไม่ Onchain Lens ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มวิเคราะห์อีกแห่ง ยืนยันการโอนดังกล่าวและระบุว่ามีการตรวจพบการเคลื่อนไหวบนเชนที่คล้ายกันเมื่อเดือนที่แล้ว ก่อนที่ Strategy จะเปิดเผยการขายบิตคอยน์มูลค่าประมาณ 216 ล้านดอลลาร์ พร้อมเสริมว่าการโอนล่าสุดนี้อาจเกิดขึ้นก่อนการเปิดเผยอีกครั้งเช่นกัน โดย Strategy ยังไม่ออกแถลงการณ์อย่างเป็นทางการเพื่อตอบประเด็นการโอนนี้

การเปรียบเทียบกับเดือนกรกฎาคมก็ไม่ถือว่าเกินเลย เพราะครั้งล่าสุดที่กระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ Strategy มีการย้าย BTC คือช่วงวันที่ 1–5 กรกฎาคม และในสัปดาห์นั้นบริษัทได้ขาย 3,588 BTC เป็นมูลค่าราว 216 ล้านดอลลาร์

เกิดอะไรขึ้นในเดือนกรกฎาคม

การขายในเดือนกรกฎาคมนั้นถือเป็นจุดเปลี่ยนของ Strategy โดย Bitcoin.com News รายงานว่าบริษัทขาย 3,588 BTC ที่ราคาเฉลี่ยใกล้ 60,000 ดอลลาร์ รับรู้ผลขาดทุน 203 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการดำเนินการที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินเพื่อจ่ายเงินแจกจ่ายให้กับหุ้นบุริมสิทธิถาวร STRC ของบริษัท มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนความเชื่อมั่นระยะยาว

การขายดังกล่าวยุติคำประกาศ “ไม่ขายเด็ดขาด” ของ Saylor ที่ย้ำต่อสาธารณะมานานสี่ปี ซึ่งเป็นจุดยืนที่เขาพูดซ้ำเกือบทุกครั้งในช่วงการประชุมรายงานผลประกอบการนับตั้งแต่ Strategy เริ่มสะสมบิตคอยน์ ก่อนหน้านั้นผู้บริหาร Strategy ได้ส่งสัญญาณความเป็นไปได้ไว้แล้วในการประชุมรายงานผลประกอบการไตรมาสแรก โดยกล่าวว่าบริษัทอาจขายบางส่วนของการถือครองเพื่อเป็นทุนจ่ายเงินปันผล STRC และคาดว่าการทำเช่นนั้นท้ายที่สุดจะทำให้ Strategy สามารถซื้อคืนบิตคอยน์ได้มากกว่าที่ขายไป

เอกสารยื่นงบไตรมาส 2 ที่ตามมาชี้ให้เห็นว่าตัวเลขแกว่งแรงเพียงใด เมื่อ Strategy จากกำไรราว 14,000 ล้านดอลลาร์ กลายเป็นขาดทุน 8,200 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสนั้น หลังราคาบิตคอยน์ย่อตัวจากจุดสูงก่อนหน้า แม้ว่าการถือครองรวมของบริษัทยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อวัดจากจำนวนเหรียญ

บริษัทที่ส่งสัญญาณปะปน

การสื่อสารต่อสาธารณะของ Strategy เกี่ยวกับบิตคอยน์เริ่มอ่านยากขึ้นเมื่อมองผิวเผิน เพียงหนึ่งวันก่อนการโอนล่าสุดนี้ Saylor โพสต์ “Bitcoin Drive engaged” พร้อมกับตัวติดตามการเข้าซื้อของบริษัท ข้อความดังกล่าวกระตุ้นความคาดหวังว่าจะมีการซื้อเพิ่มอีกครั้ง และยังคงเป็นรูปแบบของโพสต์โซเชียลที่คลุมเครือซึ่งเคยเกิดขึ้นก่อนการประกาศเกี่ยวกับคลังเงินในอดีต

Saylor ยังใช้เวลาหลายสัปดาห์ที่ผ่านมาโต้แย้งคำกล่าวอ้างที่แพร่กระจายอย่างไวรัลว่า Strategy ได้ อนุมัติใหม่ให้ขายบิตคอยน์ได้สูงสุดถึง 5,000 ล้านดอลลาร์ โดยบอกผู้สื่อข่าวว่าการอนุมัตินั้นเป็นข่าวเก่าและเชื่อมโยงกับกรอบงาน Digital Credit Capital Framework เดิมของบริษัท ไม่ใช่การตัดสินใจใหม่

เมื่อบริษัทเป็นทั้งผู้ซื้อบิตคอยน์รายองค์กรรายใหญ่ที่สุดของตลาด และในปีนี้ยังเป็นผู้ขายเป็นครั้งคราวด้วย ทุกการเคลื่อนไหวใหม่จึงยิ่งทำให้ยากที่จะตีความได้จากลำพัง

กันชนเงินสดที่ทำให้ทฤษฎีการขายซับซ้อนขึ้น

Strategy เพิ่มเงินสำรองสกุลดอลลาร์สหรัฐอีก 525 ล้านดอลลาร์ ทำให้ความครอบคลุมสำหรับเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยเพิ่มเป็น 2.1 ปี จากราว 17.4 เดือนเมื่อต้นปี ภายใต้นโยบายที่คณะกรรมการอนุมัติ เงินสำรองดังกล่าวสามารถใช้ได้เฉพาะเพื่อจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยหนี้เท่านั้น และกรรมการได้กำหนดขั้นต่ำของความครอบคลุมไว้ที่ 12 เดือน หมายความว่า Strategy ตอนนี้มีบัฟเฟอร์ใหญ่กว่ามากเมื่อเทียบกับช่วงก่อนการขายในเดือนกรกฎาคม

กันชนดังกล่าวขัดกับแนวคิดที่ว่าบริษัทจำเป็นเร่งด่วนต้องขายบิตคอยน์เพิ่มเพื่อครอบคลุมอัตราเงินปันผล 12% ของ STRC แม้ว่า Cryptoquant จะเตือนแยกต่างหาก ว่า Strategy ควรหยุดซื้อบิตคอยน์ทั้งหมดชั่วคราวและกลับไปสร้างเงินสดต่อ ขณะที่หุ้นบุริมสิทธิซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้

ปัจจุบัน Strategy ถือครอง 843,775 BTC ซื้อรวมเป็นเงิน 63.69 พันล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 75,476 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ทำให้เป็นคลังบิตคอยน์ขององค์กรที่ใหญ่ที่สุดในโลกแบบทิ้งห่าง ว่าการโอน 299.84 BTC จะกลายเป็นการขายที่มีการเปิดเผยหรือเป็นเพียงการสับเปลี่ยนกระเป๋าเงินอีกครั้ง น่าจะชัดเจนภายในไม่กี่วัน เนื่องจากทั้งผู้ติดตามออนเชนและเอกสารยื่นต่อ SEC ของ Strategy เองกำลังถูกจับตาอย่างใกล้ชิดในตอนนี้