คลื่นขนาดมหึมาของผู้ซื้อบิตคอยน์รายใหม่ที่ซบเซามานานยังไม่เข้าใจบิตคอยน์ด้วยซ้ำ

ในงานวิจัยที่เผยแพร่เมื่อไม่นานมานี้ ซึ่งตั้งชื่อได้อย่างเหมาะเจาะว่า “Do You Even Crypto, Bro? Cryptocurrencies in Household Finance” และอ้างอิงจากการสำรวจขนาดใหญ่ซ้ำหลายครั้งของครัวเรือนในสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาคลีฟแลนด์ (Federal Reserve Bank of Cleveland) พบว่า บิตคอยน์และสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ เป็นสิ่งที่ผู้คนเข้าใจได้ไม่ดีเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ทางการเงินประเภทอื่น และช่องว่างความรู้ดังกล่าวเองดูเหมือนจะเป็น “โอกาส” ในการยอมรับและนำไปใช้

เหตุผลของการ (ไม่) ถือครอง BTC

ตัวอย่างเช่น ผู้ตอบแบบสำรวจยังคงยก “ข้อมูลไม่เพียงพอเกี่ยวกับประเภทสินทรัพย์” เป็นเหตุผลหลักว่าทำไมผู้คนจึงไม่ถือครองสินทรัพย์คริปโต ขณะที่เหตุผลที่ได้รับความนิยมเป็นอันดับสองคือพวกเขามองว่ามันเป็นการลงทุนที่ไม่ดี

อย่างไรก็ดี เหตุผลของการถือครอง “คริปโต” ก็ไม่ได้สะท้อนความเข้าใจที่ดีเกี่ยวกับประเภทสินทรัพย์และเทคโนโลยีนี้เช่นกัน โดยเหตุผลหลักสองประการของการถือครอง BTC หรือสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ คือเพื่อทำกำไรจากการลงทุนและเพื่อกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน ไม่ใช่เพราะความเป็นไปได้ที่เทคโนโลยีเองนำมาให้ รวมถึงความเป็นอิสระจากธนาคาร

สิ่งนี้ยังสอดคล้องกับข้อค้นพบอื่น ๆ ของงานวิจัยด้วย ผู้เขียนบทความได้สุ่มแสดงข้อมูลเกี่ยวกับผลตอบแทน 12 เดือนที่ผ่านมา ของ BTC ให้ผู้คนดู ซึ่งทำให้สัดส่วนการจัดสรรบิตคอยน์ที่พวกเขาต้องการเพิ่มขึ้นราว ~47% และยังเพิ่มผลตอบแทนที่พวกเขาคาดหวังขึ้นอีกเล็กน้อยเป็นจำนวนไม่กี่เปอร์เซ็นต์ กล่าวคือ ความเต็มใจที่จะลงทุนในบิตคอยน์ของพวกเขาไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยความเข้าใจว่าสิ่งที่กำลังลงทุนคืออะไรเสมอไป แต่ ถูกขับเคลื่อนมากกว่าด้วยผลงานในอดีตของ BTC.

ลอตเตอรี่คริปโต

อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ก็พอเข้าใจได้ เพราะตามผลสำรวจ ระบุว่า กำไรจาก BTC ดูเหมือนถูกปฏิบัติราวกับเป็นเงินถูกรางวัลลอตเตอรี่ มากกว่าจะเป็นความมั่งคั่งตามแบบแผนทั่วไป

“ดังนั้น ผลตอบแทนคริปโตที่เกิดขึ้นจริงจึงนำไปสู่การซื้อสินค้าใหญ่ราคาแพงแบบทันที ชั่วคราว และครั้งคราวเท่านั้น มากกว่าจะทำให้การใช้จ่ายโดยรวมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสอดคล้องกับแนวคิดที่ว่านักลงทุนมองกำไรคริปโตเป็นรายได้จากการเสี่ยงโชค มากกว่าจะเป็นการเพิ่มขึ้นของรายได้ถาวร” รายงานระบุ

อย่างไรก็ดี ผู้ถือครอง BTC และคริปโตในปัจจุบันดูเหมือนจะเชื่อมั่นมากกว่าว่า “การเสี่ยง” ของพวกเขาจะให้ผลตอบแทน แม้ว่าจะมีความเข้าใจน้อยมากว่าผลตอบแทนของมันอาจเป็นอย่างไร

ในหมู่ผู้ตอบแบบสำรวจที่ยินดีให้คะแนนความเสี่ยงของสินทรัพย์คริปโต ราว 63% ของผู้ที่ไม่ได้ถือครองให้คะแนนความเสี่ยงสูงที่สุด เทียบกับราว 45% ของผู้ที่ถือครอง อย่างไรก็ตาม ผู้ถือครองสินทรัพย์คริปโตก็มีความไม่แน่ใจต่อการเดิมพันของตนมากกว่าเช่นกัน โดย 84% ของผู้ตอบแบบสำรวจตอบว่า “ไม่รู้” เมื่อถูกถามให้คาดการณ์ผลตอบแทน 12 เดือนของคริปโต เทียบกับ 68% สำหรับหุ้น 74% สำหรับพันธบัตร และ 78% สำหรับทองคำ

ความหมายและการค้นพบราคา (Price Discovery) ของบิตคอยน์

ข้อค้นพบเหล่านี้ไม่ควรน่าแปลกใจ เพราะในกรณีของบิตคอยน์ ทั้งเครือข่ายและบล็อกเชน รวมถึงบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ ยังไม่มีฉันทามติร่วมกันว่ามันคืออะไรและควรประเมินมูลค่าทั้งหมดนี้อย่างไร เรื่องเล่า (narratives) มาแล้วก็ไป กลุ่มต่าง ๆ ยังคงปะทะกัน นักวิเคราะห์ยังคงคิดค้นตัวชี้วัดใหม่ ๆ และยกเลิกตัวชี้วัดเก่า ๆ ขณะที่ตลาดวงกว้างดูเหมือนไม่ได้สนใจมากนักว่านักพัฒนากำลังสร้างอะไร

เพื่อให้ซับซ้อนยิ่งขึ้น บิตคอยน์ไม่มี CEO หรือประธานเจ้าหน้าที่การตลาดที่จะออกมาบอกได้ว่าเทคโนโลยีนี้และสินทรัพย์นี้คืออะไร อย่างไรก็ตาม ความจริงที่ว่าบิตคอยน์สามารถเป็นได้หลายอย่างก็ถูกมองว่าเป็น “จุดแข็งด้านมูลค่า” โดยนักวิเคราะห์บางรายเช่นกัน

ไม่ว่ากรณีใด ความเข้าใจที่ผันผวนนี้แปลผลโดยตรงไปเป็นความผันผวนของราคาบิตคอยน์

“การขาดข้อมูลและความเชื่อร่วมกันเกี่ยวกับคริปโตในหมู่นักลงทุนบ่งชี้ว่า ความผันผวนของราคาจะยังคงเป็นหนึ่งในลักษณะเด่นที่สุดของสินทรัพย์ใหม่ชนิดนี้ไปอีกในอนาคตอันใกล้” ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาคลีฟแลนด์สรุป ในอีกด้านหนึ่ง ขณะที่ชาวบิตคอยน์พยายามอย่างหนักเพื่อปิดช่องว่างความรู้ ความพยายามเหล่านี้ ควบคู่ไปกับการพุ่งขึ้นของราคา อาจเปลี่ยนผู้ที่ยังไม่ได้ถือครองและขาดข้อมูลในวันนี้ให้กลายเป็นผู้ถือครอง BTC ได้