ทองคำพุ่งแตะ 4,620 ดอลลาร์ ขณะที่การซื้อคืนพันธบัตรกระทรวงการคลังจุดชนวนให้การเทรดเดิมพันการลดค่าเงินดอลลาร์กลับมาคึกคักอีกครั้ง

การเบรกเอาต์ของทองคำเหนือ 4,600 ดอลลาร์

นักวิเคราะห์ของบลูมเบิร์กระบุว่า ทองคำไต่ขึ้นสู่จุดสูงสุดในรอบสามเดือน เหนือ 4,620 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังการแทรกแซงตลาดพันธบัตรของกระทรวงการคลังทำให้ความกังวลเรื่องดอลลาร์อ่อนค่ากลับมาอีกครั้ง ราคาทองคำสปอตเคลื่อนไหวระหว่าง 4,580 ถึง 4,600 ดอลลาร์ตลอดสัปดาห์ โดยฟิวเจอร์สดันขึ้นไปใกล้ 4,650 ดอลลาร์

โอเล ฮันเซน นักกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ Saxo Bank กล่าวว่า ทองคำกำลัง “เดินหน้าปรับขึ้นอย่างแข็งแกร่งต่อเนื่อง เพิ่มขึ้น 1.8% ในวันเดียว และ 5.1% ในสัปดาห์นี้” โดยชี้ว่าการทะลุค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเป็นตัวกระตุ้นเชิงเทคนิคให้เกิดแรงซื้อเพื่อโมเมนตัมรอบใหม่ และระบุว่าระดับแนวต้านถัดไปอยู่ที่เหนือ 4,770 ดอลลาร์

นักเทรดบางส่วนมองว่าการทะลุเหนือระดับดังกล่าวจะเป็นการยืนยันว่าแรงแรลลียังไปต่อได้อีก โดยมีการพูดถึงเป้าหมาย 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หากดอลลาร์ยังอ่อนค่าต่อเนื่อง การปรับขึ้นครั้งนี้ใหญ่กว่าที่นักพยากรณ์ส่วนใหญ่คาดไว้ และ แนวโน้มครึ่งปีของสภาทองคำโลก (World Gold Council) ที่เผยแพร่ในเดือนมิถุนายน ได้มองการขึ้นไปถึง 4,500 ดอลลาร์เป็นกรณีขาขึ้นที่ต้องอาศัย “สัญญาณที่ชัดเจนและหนักแน่น” จากผู้กำหนดนโยบาย

การตัดสินใจซื้อคืนของกระทรวงการคลังดูเหมือนจะเป็นสัญญาณนั้น เพราะตอนนี้ทองคำซื้อขายอยู่สูงกว่าระดับที่สภาฯ ระบุไว้ว่าเป็นกรณีกระทิงสำหรับปี 2026 อย่างมาก

เดิมพันซื้อคืนของกระทรวงการคลังอยู่เบื้องหลังการเคลื่อนไหวครั้งนี้

ตัวเร่งปฏิกิริยาย้อนกลับไปวันที่ 19 ส.ค. เมื่อกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่าจะเพิ่มการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นสองเท่า ครอบคลุมช่วง 9 ก.ย. ถึง 4 พ.ย. การประกาศดังกล่าวเกิดขึ้นไม่กี่วันหลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี ที่ 5.337% การเทขายที่ทำให้ตลาดพันธบัตรผันผวนและผลักให้เจ้าหน้าที่ต้องลงมือ

แผนซื้อคืนช่วยดึงผลตอบแทนกลับลงมาที่ 5.198% แต่กลับกระทบค่าเงินดอลลาร์ โดย ดัชนีดอลลาร์ร่วงสู่ 98.723 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 14 พ.ค. นักวิเคราะห์รวมถึงคริส เทอร์เนอร์ หัวหน้าฝ่ายตลาดโลกของ ING และอารีแอน เคอร์ติส นักเศรษฐศาสตร์ของ Capital Economics ชี้ว่า การขยายการซื้อคืนเป็นตัวจุดชนวน โดยระบุว่าความเคลื่อนไหวดังกล่าวเท่ากับการโยกการกู้ยืมของรัฐบาลไปสู่ตั๋วเงินระยะสั้นมากขึ้น (การแลกเปลี่ยนที่ตลาดตีความว่าเป็นลบต่อดอลลาร์ แม้จะช่วยทำให้หนี้ระยะยาวมีเสถียรภาพขึ้น)

การซื้อคืนช่วยให้กระทรวงการคลังสามารถปลดพันธบัตรเก่าที่สภาพคล่องต่ำได้ โดยซื้อคืนด้วยเงินที่ได้จากการขายหนี้ชุดใหม่ ซึ่งเป็นเครื่องมือที่ถูกใช้ซ้ำหลายครั้งในปีนี้เพื่อป้องกันไม่ให้ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวพุ่งแรง หลังการดีดขึ้นของผลตอบแทนทำให้การประมูลผันผวน

โรเบิร์ต คิโยซากิ ผู้เขียน “Rich Dad Poor Dad” กล่าวไปไกลกว่านั้น โดย เรียกการขยายการซื้อคืนว่าเป็นรูปแบบหนึ่งของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) และชวนผู้ติดตามให้หันไปหาบิตคอยน์ ทองคำ เงิน และอสังหาริมทรัพย์บางประเภท อย่างไรก็ดี การเปรียบเทียบนี้ไม่ตรงนัก เพราะกระทรวงการคลังใช้เงินจากรายได้การขายหนี้เพื่อทำการซื้อคืน ไม่ได้อัดฉีดเงินใหม่จากธนาคารกลางเหมือน QE ที่แท้จริง ถึงกระนั้น ปฏิกิริยาของตลาดต่อดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ก็ดูคล้ายกันมากไม่ว่าจะมองอย่างไร

บิตคอยน์เกาะกระแส “ดีลค่าเงินเสื่อม” เดียวกัน

ตามที่ Bitcoin.com News รายงานไว้เมื่อ การขยายโครงการซื้อคืนของกระทรวงการคลังเริ่มกระทบตลาดเป็นครั้งแรก บิตคอยน์พุ่งขึ้นราว 20% ในช่วงไม่กี่วันหลังการประกาศ โดยต่อยอดการฟื้นตัวที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับเรื่องเล่าดอลลาร์อ่อนค่าเดียวกันที่ขับเคลื่อนทองคำ นักเศรษฐศาสตร์โมฮาเหม็ด เอล-เอเรียน ชี้ให้เห็นการพุ่งไปที่ 79,000 ดอลลาร์ของบิตคอยน์ควบคู่กับการไต่ขึ้นของทองคำเหนือ 4,600 ดอลลาร์ว่าเป็นผู้โดดเด่นของการเทรดแนวเดียวกัน แต่ไม่ใช่ทุกคนจะเชื่อว่าบิตคอยน์ควรอยู่ในตะกร้านั้น

โรบิน บรูคส์ อดีตหัวหน้านักกลยุทธ์ FX ของ Goldman Sachs ผู้ทำให้แนวคิด “ดีลค่าเงินเสื่อม” เป็นที่แพร่หลายเป็นคนแรก ได้กล่าวว่าเขาจะ “อยู่ให้ห่างจากบิตคอยน์” โดยโต้แย้งว่าตลาดไม่ได้มองมันในแง่เดียวกับทองคำและเงิน