การพุ่งขึ้น 1,900% อาจกำลังส่งสัญญาณเตือนที่ใหญ่กว่าราคาน้ำมัน

การขยับขึ้น 1,900% กลบการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมัน

ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นในวันที่ 22 กรกฎาคม หลังจากกองบัญชาการกลางสหรัฐฯ (U.S. Central Command) ปฏิบัติการโจมตีอิหร่านต่อเนื่องเป็นคืนที่ 11 ติดต่อกัน ดันน้ำมันดิบเบรนท์ขึ้นเหนือ 94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่แม้น้ำมันดิบจะเพิ่มขึ้นราว 4% เบี้ยประกันภัยความเสี่ยงจากสงครามสำหรับเรือบรรทุกน้ำมันที่ข้ามช่องแคบฮอร์มุซกลับพุ่งขึ้นเกือบ 1,900% ตามการวิเคราะห์ของ Devere Group บริษัทที่ปรึกษาการเงินระดับโลกและบริษัทบริหารสินทรัพย์

การยกระดับสถานการณ์เกิดขึ้นท่ามกลาง ความปั่นป่วนต่อการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่กองกำลังสหรัฐฯ เดินหน้าปฏิบัติการทางทหาร และความตึงเครียดรอบเส้นทางน้ำยุทธศาสตร์ดังกล่าวยังคงอยู่ในระดับสูง

ต้นทุนการทำประกันภัยสำหรับเรือบรรทุกน้ำมันดิบขนาดใหญ่เพิ่มขึ้นจากราว 0.25% ของมูลค่าตัวเรือก่อนเกิดความขัดแย้ง มาอยู่ที่ประมาณ 5% ตามตัวเลขของ Lloyd’s Market Association ที่ Devere Group อ้างอิง สำหรับเรือบรรทุกน้ำมันที่มีมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นนี้ทำให้ค่าเบี้ยประกันจากประมาณ 250,000 ดอลลาร์ กลายเป็นราว 5 ล้านดอลลาร์สำหรับการเดินทางหนึ่งเที่ยวผ่านเส้นทางน้ำดังกล่าว

Nigel Green ซีอีโอของ Devere Group กล่าวว่า:

“เมื่อเบี้ยนั้นพุ่งขึ้นเกือบ 1,900% มันกำลังบอกคุณว่าคนที่ใกล้ความเสี่ยงทางกายภาพที่สุดเชื่อว่าอันตรายนั้นเป็นเรื่องจริงและเกิดขึ้นในปัจจุบัน ไม่ใช่สิ่งที่ถูกตั้งราคาไว้บนความหวัง”

ณ วันที่ 22 กรกฎาคม น้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้นเกือบ 4% ขณะที่เวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตเพิ่มขึ้นราว 3.8% ตลาดยังคงผันผวนอย่างมาก ขณะที่นักลงทุนประเมินความเสี่ยงของการหยุดชะงักต่อการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่อาจยืดเยื้อ

เส้นเลือดใหญ่ด้านพลังงานของโลกเผชิญแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น

การวิเคราะห์ของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) เกี่ยวกับคอขวดการขนส่งน้ำมันหลักของโลก ประเมินว่ามีน้ำมันราว 20.9 ล้านบาร์เรลต่อวันเคลื่อนผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025—คิดเป็นราว 20% ของการบริโภคปิโตรเลียมทั่วโลก และหนึ่งในสี่ของการค้าน้ำมันทางทะเลทั้งหมด แม้ว่าซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และอิหร่านจะมีทางเลือกเป็นท่อส่งน้ำมันที่จำกัด แต่เส้นทางเหล่านั้นสามารถเลี่ยงช่องแคบได้เพียงบางส่วนของปริมาณที่ปกติผ่านช่องแคบเท่านั้น

ทบวงพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ระบุว่าราว 80% ของการขนส่งน้ำมันผ่านฮอร์มุซมีปลายทางไปยังเอเชีย ทำให้ประเทศอย่างจีน อินเดีย ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้มีความเปราะบางเป็นพิเศษต่อการหยุดชะงักที่ยืดเยื้อ หน่วยงานยังชี้ด้วยว่า ทางเลือกผ่านท่อส่งที่มีอยู่สามารถเปลี่ยนเส้นทางได้เพียงสัดส่วนจำกัดของการส่งออกเหล่านั้น

ราคาน้ำมันผันผวนซ้ำ ๆ ตามความคืบหน้าที่เชื่อมโยงกับเส้นทางน้ำดังกล่าว ก่อนหน้านี้น้ำมันดิบเบรนท์เคยปรับลดลงเมื่อผู้ค้าตอบสนองต่อข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านที่เกี่ยวข้องกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าความคาดหวังของตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้รวดเร็วเพียงใด

ต้นทุนที่สูงขึ้นอาจลามไปไกลกว่าตลาดพลังงาน

ราคาน้ำมันสะท้อนความคาดหวังเกี่ยวกับอุปทานในอนาคต ขณะที่เบี้ยประกันความเสี่ยงจากสงครามสะท้อนต้นทุนทันทีของการดำเนินงานในเขตความขัดแย้ง ช่องว่างที่ขยายกว้างระหว่างราคาน้ำมันดิบกับต้นทุนประกัน แสดงให้เห็นว่าบรรดาผู้รับประกันภัยกำลังกำหนดราคาความเสี่ยงต่อเรืออย่างรุนแรงเพียงใด

Green ยังชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่างราคาน้ำมันดิบและต้นทุนประกัน โดยเน้นย้ำว่า:

“น้ำมันขึ้น 4% ประกันผ่านฮอร์มุซขึ้นเกือบ 1,900%”

เบี้ยประกันที่สูงขึ้นท้ายที่สุดจะกลายเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนการขนส่งน้ำมัน ทำให้ค่าใช้จ่ายด้านระวางเรือเพิ่มขึ้น ซึ่งสามารถส่งต่อผ่านโรงกลั่น ผู้จัดจำหน่ายเชื้อเพลิง สายการบิน ผู้ผลิต และท้ายที่สุดคือผู้บริโภค ผู้ประกอบการขนส่งทางเรือยังเผชิญกับ ค่าธรรมเนียมการผ่านทางของเรือบรรทุกน้ำมันระดับหลายล้านดอลลาร์ เพิ่มอีกชั้นหนึ่งของค่าใช้จ่ายในการเดินทางผ่านภูมิภาคนี้

การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจทำให้จำนวนเรือบรรทุกน้ำมันที่ยินดีใช้เส้นทางนี้ลดลง ทำให้กำลังการขนส่งตึงตัวแม้ไม่มีการปิดช่องแคบอย่างเป็นทางการ จากนั้นต้นทุนการขนส่งที่สูงขึ้นอาจกดดันราคาน้ำมันเชื้อเพลิง เงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล และตลาดหุ้นเพิ่มเติม