Saylor กล่าวว่า ด้วยกลยุทธ์และแรงผลักดัน Strive สามารถครองส่วนแบ่งมูลค่า 318.5T ดอลลาร์จากตลาดบิตคอยน์

Saylor มองไกลกว่าคู่แข่งสู่ตลาดทุนระดับโลก

นักลงทุนอาจมีตัวเลือกมากขึ้นเมื่อบริษัทบริหารสินทรัพย์บิตคอยน์ที่แข่งขันกันพัฒนาหลักทรัพย์ที่ให้รายได้และเติบโต ไมเคิล เซย์เลอร์ ให้ความเห็น ผู้ก่อตั้งและประธานกรรมการบริหารของ Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ซึ่งเป็นบริษัทบริหารสินทรัพย์บิตคอยน์ ได้แบ่งปันข้อคิดเห็นของเขาบน X เมื่อวันที่ 30 กันยายน เซย์เลอร์กล่าวว่า: "ผมต้องการให้ Strive ประสบความสำเร็จ ผมต้องการให้ผู้ออก Digital Credit ที่ขับเคลื่อนด้วยบิตคอยน์ทุกแห่งที่บริหารจัดการอย่างดีประสบความสำเร็จ"

โอกาสนี้ขยายตัวไปยังตลาดที่มีอยู่เดิม ซึ่งแม้การจัดสรรเงินลงทุนในปริมาณน้อยก็อาจคิดเป็นจำนวนเงินที่มหาศาลสำหรับหมวดหมู่นี้ สมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์และตลาดการเงิน (SIFMA) บันทึกมูลค่าทุนหุ้นทั่วโลกไว้ที่ 157.8 ล้านล้านดอลลาร์ และมูลค่าหนี้สินที่มีรายได้คงที่ที่ยังค้างชำระไว้ที่ 160.7 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 รวมกันแล้วมีมูลค่ารวม $318.5 ล้านล้าน Saylor เขียนว่า: "หนึ่งในสิบของหนึ่งเปอร์เซ็นต์ของตลาดใดก็ตามมีมูลค่าประมาณ $160 พันล้าน"

เขาเสริมว่า:

"นั่นคือขนาดที่เราควรใช้มาวัดโอกาสของเรา หุ้นคลังบิตคอยน์และเครดิตที่ขับเคลื่อนด้วยบิตคอยน์เป็นหมวดหมู่ที่ยังใหม่ ซึ่งกำลังแสวงหาการยอมรับภายในตลาดที่ใหญ่กว่ามาก"

Saylor แยกแยะบิตคอยน์สำหรับการจัดสรรในระยะยาว หุ้นบุริมสิทธิสำหรับรายได้ และหุ้นสามัญของบริษัทคลังสำหรับทุนเพื่อการเติบโต เขาจัดประเภท STRC และ SATA — ที่ออกโดย Strategy และบริษัทคลังบิตคอยน์ Strive Inc. (Nasdaq: ASST) ตามลำดับ — เป็นเครดิตดิจิทัล หลักทรัพย์สร้างรายได้ที่อิงบิตคอยน์เหล่านี้ให้ความสำคัญกับเงินปันผลมากกว่าหุ้นสามัญ แต่ไม่มอบสิทธิเรียกร้องที่มีหลักประกันต่อบิตคอยน์โดยอัตโนมัติ

การเพิ่มขึ้นของราคาบิตคอยน์และต้นทุนการระดมทุนที่ต่ำลงอาจช่วยเสริมการเติบโต

การเข้าซื้อกิจการที่ได้รับการจัดหาเงินทุนใหม่จะเพิ่มความต้องการต่อสินทรัพย์ที่มีปริมาณการออกจำกัด ซึ่งอาจก่อให้เกิดประโยชน์ต่อทุกบริษัทที่ถือสินทรัพย์ดังกล่าว ข้อจำกัดด้านปริมาณการออกของบิตคอยน์เป็นพื้นฐานของปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตข้อแรกของ Saylor: การเพิ่มขึ้นของมูลค่าที่เสริมความมั่นคงของสินทรัพย์และศักยภาพในการจัดหาเงินทุน การซื้อโดยบุคคลทั่วไปไม่สามารถรับประกันราคาที่สูงขึ้นได้ เขากล่าวว่า: "มูลค่าที่สร้างขึ้นจากการยอมรับบิตคอยน์อย่างกว้างขวางสามารถส่งถึงทุกงบดุลที่สร้างขึ้นบนบิตคอยน์ได้"

การยอมรับผลิตภัณฑ์หุ้นบุริมสิทธิอย่างกว้างขวางอาจช่วยปรับปรุงเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนได้ เมื่อนักลงทุนเริ่มคุ้นเคยกับโครงสร้างและความเสี่ยงของผลิตภัณฑ์เหล่านี้ โมเดลรายได้ STRC ของ Saylor อาจได้รับประโยชน์จากการวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์ การวิจัยของสถาบัน โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขาย และระบบการจัดจำหน่าย ความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (financing spreads) — ซึ่งคือผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนเรียกร้องเหนืออัตราดอกเบี้ยอ้างอิง — แคบลงได้ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงอาจชดเชยการประหยัดดังกล่าวได้ก็ตาม

การประเมินมูลค่าหุ้นที่สูงขึ้นอาจช่วยให้สามารถระดมทุน ดำเนินการซื้อกิจการเพิ่มเติม หรือชำระหนี้ที่มีต้นทุนสูงได้ ซึ่งจะช่วยสร้างวงจรที่อาจเสริมแรงซึ่งกันและกันให้สมบูรณ์ การซื้อคืน STRC มูลค่า $152 ล้านของ Strategy ที่เปิดเผยเมื่อวันที่ 28 กันยายน แสดงให้เห็นถึงการบริหารจัดการงบดุลอย่างเชิงรุก การเติบโตต้องเกินกว่าต้นทุนการจัดหาเงินทุนและการเจือจาง ซึ่งลดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิม Bitcoin ไม่จ่ายดอกเบี้ย ดังนั้นส่วนต่างระหว่างผลตอบแทนจากสินทรัพย์และต้นทุนการจัดหาเงินทุนจึงขึ้นอยู่กับมูลค่าที่เพิ่มขึ้นซึ่งไม่แน่นอนและการดำเนินการอย่างมีวินัย

Strive แสดงให้เห็นว่าคู่แข่งสามารถกลายเป็นลูกค้าได้อย่างไร

ความร่วมมือได้ขยายไปถึงการตัดสินใจลงทุนแล้ว โดย Strive ได้จัดสรรส่วนหนึ่งของเงินสำรองของบริษัทเพื่อลงทุนในหุ้นบุริมสิทธิของ Strategy บริษัทได้เปิดเผยการซื้อ STRC มูลค่า 50 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 11 มีนาคม ซึ่งเท่ากับ 500,000 หุ้น Saylor ชี้ให้เห็นว่านี่เป็นหลักฐานว่าคู่แข่งสามารถกลายเป็นลูกค้าได้ ในขณะที่ยังคงรักษาการบริหารจัดการและการตัดสินใจด้านการเงินอย่างอิสระ

การขยายตัวของบริษัทในเวลาต่อมาแสดงให้เห็นว่าการระดมทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิสามารถสนับสนุนการสะสมสินทรัพย์พื้นฐานเดียวกันที่คู่แข่งถือครองได้ Strive เปิดเผยว่าได้ซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติม 1,107 บิตคอยน์ ด้วยมูลค่า 94.5 ล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 28 กันยายน ทำให้จำนวนบิตคอยน์ที่ถือครองรวมเป็น 27,462 บิตคอยน์ CEO Matt Cole ระบุว่า 85% ของทุนรวมที่ระดมได้ รวมถึงรายได้จากวอร์แรนต์ มาจาก SATA.

Saylor เปรียบเทียบธุรกิจที่เสริมกันกับ Ford และอุตสาหกรรมน้ำมัน โดยขยายระบบนิเวศของเขาไปยังระบบการชำระเงินและอนุพันธ์ รวมถึงสัญญาทางการเงินเพื่อจัดการความเสี่ยง ผู้ออกหุ้นหลายรายสามารถรองรับขีดจำกัดการถือครองของนักลงทุนสถาบันได้ แม้ว่าการกระจายความเสี่ยงจะช่วยลดความเสี่ยงทั่วไปของบิตคอยน์ ผู้ดำเนินการที่อ่อนแออาจทำลายความเชื่อมั่น ในขณะที่ราคาที่ลดลง สเปรดที่กว้างขึ้น และมูลค่าที่ต่ำลงอาจทำให้ความสูญเสียเพิ่มขึ้น เขาชี้ว่าทุนที่มั่นคง ความคล่องตัวทางการเงินที่ระมัดระวัง และการเปิดเผยข้อมูลที่โปร่งใส เป็นเงื่อนไขสำคัญสำหรับการเติบโตอย่างรับผิดชอบ

ประธานกรรมการฝ่ายกลยุทธ์สรุปว่า:

"เมื่อเราพัฒนาบนพื้นฐานของบิตคอยน์ เราต่างมีผลประโยชน์ร่วมกันในความสำเร็จของกันและกัน มาสร้างอุตสาหกรรมนี้ร่วมกันเถอะ"