Coinbase ทำสถิติส่วนแบ่งการตลาดสูงสุดที่ 10.3% แม้ขาดทุน 359 ล้านดอลลาร์

ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สาม

Coinbase เปิดเผยหมุดหมายดังกล่าวในรายงานผลประกอบการไตรมาสสองปี 2026เมื่อวานนี้ โดยระบุว่าเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกันที่ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น สำหรับสิ่งที่บริษัทกำลังสร้างแบรนด์ว่าเป็น “Everything Exchange” ส่วนแบ่งตลาดปริมาณการซื้อขายคริปโตเพิ่มขึ้นเป็น 10.3% จาก 9.1% ในไตรมาสแรก และสูงกว่าสถิติ8.6%ที่บริษัทเคยรายงานไว้เมื่อเพียงสองไตรมาสก่อนอย่างมาก

การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางตลาดที่อ่อนแอลงโดยรวม เนื่องจากมูลค่ารวมของภาคส่วนลดลง 11% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และปริมาณการซื้อขายสปอตทั้งอุตสาหกรรมลดลง 25% Coinbase ประมวลผลปริมาณการซื้อขายคริปโตแบบสปอต 146.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสดังกล่าว และยังทำสถิติสูงสุดตลอดกาลในส่วนแบ่งตลาดปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์คริปโตติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สามด้วย

ซีอีโอ Brian Armstrong โพสต์บน X ระบุว่าผลลัพธ์ดังกล่าวเป็นการยืนยันแนวทางการกระจายแหล่งรายได้ของตลาดแลกเปลี่ยน พร้อมบอกผู้ถือหุ้นว่าบริษัทเก็บรักษาคริปโตมากกว่าทุกแพลตฟอร์มอื่น และยังคงเป็นแพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์ชั้นนำของโลก

ฝ่ายบริหารแสดงท่าทีในทิศทางเดียวกันในส่วนอื่นของรายงาน โดยให้เหตุผลว่าอนาคตของการเงินกำลังย้ายไปอยู่บนเชน และ Coinbase อยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบที่สุดในบรรดาตลาดแลกเปลี่ยนในการขับเคลื่อนการเปลี่ยนผ่านดังกล่าว

ตัวเลขเบื้องหลังการต่ำกว่าคาด

สถิติส่วนแบ่งตลาดเกิดขึ้นพร้อมกับตัวเลขพาดหัวที่ผันผวนมากขึ้น เมื่อ Coinbase รายงานรายได้รวม 1.2 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าราว 1.35 พันล้านดอลลาร์ที่วอลล์สตรีทคาดไว้ และขาดทุนสุทธิ 359 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.36 ดอลลาร์ต่อหุ้น รายได้จากธุรกรรมลดลง 21% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส เหลือ 599 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากกิจกรรมการซื้อขายที่ชะลอตัวทั่วทั้งอุตสาหกรรมกดดันแหล่งรายได้เดิมที่ใหญ่ที่สุดของ Coinbase

แม้จะต่ำกว่าคาด แต่ยักษ์ใหญ่คริปโตยังคงต่อเนื่องสถิติผลกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) แบบปรับปรุงเป็นบวกติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 14 โดยรายงาน adjusted EBITDA 207.8 ล้านดอลลาร์สำหรับช่วงเวลาดังกล่าว ความสม่ำเสมอนี้กลายเป็นประเด็นที่บริษัทใช้พูดถึงมากขึ้น ขณะที่พยายามโน้มน้าวนักลงทุนว่าโมเดลธุรกิจได้พัฒนาไปไกลกว่าวัฏจักรการซื้อขายแบบบูม-บัสต์แล้ว

กระจายรายได้ออกจากบิตคอยน์

หลักฐานที่ชัดเจนที่สุดของการเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนอยู่ในโครงสร้างรายได้ของ Coinbase รายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการ ซึ่งรวมถึงสเตกกิ้ง การรับฝากสินทรัพย์ และรายได้ที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ ทำสถิติสูงสุดที่ 555 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ หรือคิดเป็น 48% ของรายได้สุทธิ เพิ่มขึ้นจากเพียง 29% ณ สิ้นปี 2024 และจากเพียง 6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสสองของปี 2020

ธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์ในปัจจุบันคิดเป็นเพียง 12% ของรายได้รวมของ Coinbase ลดลงจากในอดีตที่เคยมากกว่าครึ่ง ขณะที่รายได้ที่ไม่รวมการซื้อขายสปอตบิตคอยน์เพิ่มขึ้นเป็น 88% ของทั้งหมด ค่าเฉลี่ย USDC ที่ถือครองผ่านผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ ของ Coinbase ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ 20 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และปริมาณธุรกรรมสเตเบิลคอยน์บนเครือข่าย Base ของ Coinbase เพิ่มขึ้น 7 เท่าเมื่อเทียบปีต่อปี เป็นส่วนหนึ่งของตลาดสเตเบิลคอยน์โดยรวมที่ประมวลผลปริมาณธุรกรรมมากกว่า 37 ล้านล้านดอลลาร์แล้วในปี 2026 จนถึงตอนนี้

ตลาดพยากรณ์ (Prediction markets) ก็โดดเด่นในฐานะสายการเติบโตเช่นกัน โดยรายได้จากสัญญาเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า เพิ่มขึ้น 106% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และทะลุรายได้แบบ annualized 100 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก

อะไรต่อไป

Coinbase กำลังเดินหน้าลึกยิ่งขึ้นในกลยุทธ์การกระจายดังกล่าว ด้วยแผนเปิดตัว US500 ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ดัชนีสไตล์ perpetual ที่ติดตามบริษัทอเมริกันที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุด โดยมุ่งให้เทรดเดอร์สหรัฐฯ ได้รับการเปิดรับตลาดหุ้นผ่านโครงสร้างพื้นฐานอนุพันธ์ของ Coinbase Armstrong อธิบายว่านี่เป็นส่วนหนึ่งของการขยับที่กว้างขึ้นเพื่อพา “ทุกสินทรัพย์บนโลก” ตั้งแต่หุ้นไปจนถึงอสังหาริมทรัพย์ มาอยู่บนรางคริปโต

ไม่ว่ากลยุทธ์ดังกล่าวจะชดเชยสภาพแวดล้อมการซื้อขายบิตคอยน์ที่อ่อนตัวลงได้หรือไม่ จะเป็นคำถามสำคัญเมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่สาม