บักทองคำสองรายยืนหยัดอย่างมั่นคงต่อการปรับขึ้นของทองคำ ลอว์เรนซ์ เลพาร์ดตั้งเป้าบิตคอยน์ที่ 1 ล้านดอลลาร์

ราคาทองคำสปอตเปิดสัปดาห์ใกล้ระดับ $4,214 ต่อออนซ์เมื่อวันที่ 13 มิ.ย. ราคาไต่ขึ้นไปสูงถึง $4,330 ถึง $4,380 ในช่วงกลางสัปดาห์ จากความหวังเกี่ยวกับข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่เกี่ยวข้องกับประธานาธิบดีทรัมป์ อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นถูกพลิกกลับอย่างรวดเร็วหลังเฟดส่งสัญญาณว่าอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงหลังของปี 2026 ส่งผลให้ทองคำร่วงลงสู่ช่วง $4,151 ถึง $4,173 ภายในวันที่ 19 และ 20 มิ.ย.

การย่อตัวครั้งนี้นับเป็นการขาดทุนรายสัปดาห์ราว 3.4% และขยายการปรับฐานในเดือนมิถุนายนซึ่งกดราคาทองลงประมาณ 8.5% สำหรับทั้งเดือน แม้ทองคำยังสูงกว่าปีก่อนราว 23% แต่ยังอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคม 2026 ที่ประมาณ $5,608 ต่อออนซ์อย่างมาก

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์กดดันทองคำ

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือนระหว่างสัปดาห์ ดอลลาร์ที่แข็งค่าทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่น และโดยทั่วไปมักลดความต้องการโลหะมีค่าเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่นๆ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields) ที่สูงขึ้นก็เพิ่มแรงกดดันเช่นกัน นักลงทุนที่ถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำต้องเผชิญกับต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สูงขึ้นเมื่อผลตอบแทนเพิ่มขึ้น และพลวัตดังกล่าวเกิดขึ้นชัดเจนในช่วงครึ่งหลังของสัปดาห์

เฟดส่งสัญญาณท่าทีเข้มงวด

ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ราว 3.5% ถึง 3.75% แต่ชี้ถึงความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงปลายปีนี้ ผู้บริหารเฟดรักษาการที่เชื่อมโยงกับ Kevin Warsh เน้นย้ำเรื่องเสถียรภาพราคาในการแสดงความเห็นล่าสุด และตลาดตอบสนองด้วยการเพิ่มโอกาสของการขึ้นดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกันยายน

ข้อมูลเงินเฟ้อที่ร้อนแรงยิ่งเสริมเหตุผลดังกล่าว ดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบรายปี สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 ทองคำปิดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันอย่างต่อเนื่องเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายปี 2023 ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงเทคนิคที่นักเทรดบางส่วนใช้เป็นตัวบ่งชี้ว่าโมเมนตัมระยะยาวกำลังอ่อนแรง

เงิน ปรับตัวลงแรงกว่าทองคำในช่วงเวลาเดียวกัน โดยร่วงลงมาราว $64.90 ภายในวันที่ 19 มิ.ย. และขาดทุนรายเดือนใกล้ 14%

นักวิเคราะห์เห็นต่างต่อทิศทางต่อไป

Goldman Sachs ปรับลดเป้าหมายราคาทองคำสิ้นปี 2026 ลงเหลือ $4,900 ต่อออนซ์จาก $5,400 โดยอ้างถึงการลดดอกเบี้ยของเฟดที่ล่าช้า และอุปสงค์ที่อ่อนลงสำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่มีทองคำหนุนหลัง แบบจำลองของ Trading Economics ชี้ว่าทองคำน่าจะอยู่ใกล้ $4,162 ณ สิ้นไตรมาสสอง และคาดการณ์ 12 เดือนอยู่ราว $4,527

Frank Giustra ซึ่ง ให้สัมภาษณ์ กับผู้ประกาศ Kitco News Jeremy Szafron ในสัปดาห์นี้ กล่าวว่าการย่อตัวเป็นการปรับฐานตามปกติ มากกว่าจะเป็นจุดจบของตลาดกระทิงทองคำ เขาโต้แย้งว่าผู้ขับเคลื่อนทองจากราว $1,800 ไปสู่จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์คือธนาคารกลาง ไม่ใช่นักเก็งกำไรรายย่อย และผู้ซื้อกลุ่มนั้นยังไม่ได้หยุดซื้อ

Giustra เป็นนักการเงินและผู้ประกอบการด้านเหมืองแร่ชาวแคนาดา เป็นที่รู้จักจากการสร้าง ระดมทุน และควบรวมบริษัททองคำและทรัพยากรธรรมชาติรายใหญ่ รวมถึง Wheaton River Minerals/Goldcorp และ Leagold Mining/Equinox Gold ปัจจุบันเขาดำรงตำแหน่งหัวหน้า Fiore Group

Giustra ชี้ไปที่การกระจายเงินสำรองของธนาคารกลางออกจากดอลลาร์ ซึ่งในมุมมองของเขาเร่งตัวขึ้นจากการอายัดเงินสำรองของรัสเซีย รวมถึงความพยายามของจีนและประเทศ BRICS อื่นๆ ในการสร้างระบบการชำระเงินนอกเครือข่ายดอลลาร์ เขาคาดว่าหุ้นเหมืองจะตามทันราคาทองคำแท่งในท้ายที่สุด และคาดการณ์ว่าจะมีการควบรวมกิจการเพิ่มขึ้นในกลุ่มบริษัทเหมือง เนื่องจากผู้ผลิตต้องการแหล่งแร่ใหม่

Lawrence Lepard ใน บทสัมภาษณ์ แยกต่างหากกับ Szafron ในสัปดาห์นี้ ให้มุมมองคล้ายกัน เขาเชื่อมโยงการปรับขึ้นของทองจากราว $3,000 ไปมากกว่า $5,500 กับการตระหนักมากขึ้นว่าการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลสหรัฐน่าจะถูกจัดหาเงินทุนผ่านการขยายตัวทางการเงินมากกว่าการลดรายจ่าย Lepard กล่าวว่าเขาจะเปลี่ยนมุมมองเชิงบวกก็ต่อเมื่อรัฐบาลมีวินัยทางการคลัง ซึ่งเขามองว่าไม่น่าจะเกิดขึ้น

Lepard เป็นผู้จัดการการลงทุนมืออาชีพที่มีชื่อเสียง ผู้สนับสนุนแนวคิด “เงินที่มั่นคง” และผู้เขียนหนังสือ “The Big Print” เขาบริหาร Equity Management Associates และมุ่งเน้นการลงทุนในบิตคอยน์และการลงทุนเหมืองทอง/เงิน

ระหว่างสนทนากับ Szafron ในสัปดาห์นี้ Lepard อธิบายว่าการวางตำแหน่งการลงทุนของนักลงทุนทองและเงินยังอยู่ใน “อินนิ่งที่สาม” ของวัฏจักรที่ยาวนานกว่า โดยระบุว่าเงินทุนส่วนใหญ่ยังคงกระจุกตัวอยู่ในหุ้น AI และเทคโนโลยี มากกว่าโลหะมีค่า

บิตคอยน์เข้าสู่บทสนทนา

Lepard ซึ่งถือทั้งทองคำและบิตคอยน์ เรียกอุปทานคงที่ 21 ล้านเหรียญของบิตคอยน์ว่าเป็นรูปแบบของความขาดแคลนดิจิทัลที่เสริมกับความขาดแคลนทางกายภาพของทองคำ เขากล่าวว่าการย่อตัวของบิตคอยน์รอบนี้ดูเล็กน้อยเมื่อเทียบกับวัฏจักรก่อนๆ ที่เคยเห็นการปรับลง 70% หรือมากกว่า ซึ่งเขามองว่าเป็นสัญญาณของการสนับสนุนจากสถาบันที่เพิ่มขึ้น

เขาวางภาพคาดการณ์ระยะยาวที่วัดกันเป็นทศวรรษ รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะขยับจากราว $100,000 ไปสู่ $1 ล้าน และท้ายที่สุดมุ่งสู่ $10 ล้าน และกล่าวว่าเขาเชื่อว่าการถือบิตคอยน์เป็นศูนย์เป็นความผิดพลาดเมื่อพิจารณาจากโปรไฟล์ความเสี่ยง-ผลตอบแทน

สิ่งที่ต้องจับตา

นักเทรดกำลังจับตาข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเงินเฟ้อ การจ้างงาน และถ้อยแถลงของเฟด รวมถึงความคืบหน้าใดๆ ของข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน นักวิเคราะห์ชี้แนวรับใกล้ $4,000 ถึง $4,100 เป็นระดับถัดไปที่ควรเฝ้าดูหากการปรับฐานยังดำเนินต่อไป