Goldman Sachs, Apex Group และ Archax สร้างกองทุนอสังหาริมทรัพย์โทเค็นสำหรับสถาบัน

กองทุน ซึ่งจัดโครงสร้างอย่างเป็นทางการในชื่อ LRC Tokenized Real Estate Fund SCSp, SICAV-RAIF มีภูมิลำเนาในลักเซมเบิร์กและจัดจำหน่ายทั่วเขตเศรษฐกิจยุโรป (European Economic Area) การออกโทเคนครั้งแรกเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 27 เมษายน 2026 โดยรายละเอียดสาธารณะเริ่มปรากฏราววันที่ 4 มิถุนายน

กลุ่มผู้เล่นที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลแบบฟูลสแตก

พันธมิตรแต่ละรายมีบทบาทเชิงสถาบันที่ชัดเจน Goldman Sachs ดำเนินการ GS DAP ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายที่มีการอนุญาต (permissioned DLT) สร้างบน Canton Network โดยใช้สัญญาอัจฉริยะ DAML แพลตฟอร์มนี้รองรับการออก การชำระราคา การรับฝาก และการโอนสินทรัพย์ดิจิทัล และก่อนหน้านี้เคยถูกใช้กับกองทุนตลาดเงินแบบโทเคนไนซ์และพันธบัตรดิจิทัลของธนาคารเพื่อการลงทุนยุโรป (European Investment Bank)

LRC Group ผู้จัดการการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ที่ตั้งอยู่ในลอนดอน ก่อตั้งในปี 1995 ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการกองทุน บริษัทได้เข้าซื้อและบริหารสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์มากกว่า 10,000 ล้านยูโรนับตั้งแต่ก่อตั้ง และปัจจุบันบริหารอยู่ประมาณ 3,600 ล้านยูโร โดยมุ่งเน้นภาคที่อยู่อาศัยในสหราชอาณาจักรและทั่วยุโรป

Apex Group ซึ่งให้บริการสินทรัพย์มากกว่า 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ใน 52 ประเทศ ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการกองทุนการลงทุนทางเลือก (Alternative Investment Fund Manager) ผ่านหน่วยงาน Fundrock LIS ของตน นอกจากนี้ยังให้บริการบริหารกองทุน บริการผู้รับฝากทรัพย์สิน และบริการธนาคารผ่านการดำเนินงานในลักเซมเบิร์ก Archax ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลและดำเนินงานครอบคลุมสหราชอาณาจักร สหภาพยุโรป สหรัฐฯ และยูเออี ทำหน้าที่เป็นผู้รับฝากหลักทรัพย์ดิจิทัลและเป็นพันธมิตรด้านการจัดจำหน่ายรายแรกของกองทุน

Ownera จัดหาเลเยอร์การทำงานร่วมกัน (interoperability) ผ่านเทคโนโลยี FinP2P แบบโอเพนซอร์สของบริษัท เชื่อมโยงผู้เข้าร่วมข้ามเครือข่ายและบล็อกเชน โดยบริษัทระบุว่ามีปริมาณการซื้อขายต่อเดือน 5,000 ล้านดอลลาร์ที่ถูกประสานงานผ่านโครงสร้างพื้นฐานของตน

โครงสร้างนี้ทำอะไร

กองทุนออกหุ้นแบบบล็อกเชน-เนทีฟโดยตรงบน GS DAP ภายใต้โครงสร้างนิติบุคคลในลักเซมเบิร์กที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล โดยผสานบันทึกความเป็นเจ้าของบนออนเชนเข้ากับธรรมาภิบาลกองทุนแบบดั้งเดิม การกำกับดูแลของผู้รับฝากทรัพย์สิน และการรายงานตามกฎระเบียบ ทั้งนี้ยังไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดเกี่ยวกับสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ในปัจจุบัน องค์ประกอบของพอร์ตโฟลิโออ้างอิง หรือเมตริกด้านผลการดำเนินงานของกองทุนต่อสาธารณะ

Mathew McDermott หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกของ Goldman Sachs ระบุว่า การออกหน่วยลงทุนกองทุนแบบบล็อกเชน-เนทีฟบน GS DAP ช่วยให้การลงทุนในสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์มีความแม่นยำ พร้อมทั้งเปิดเส้นทางไปสู่การโอนหุ้นที่ราบรื่นยิ่งขึ้นในอนาคต โดยเรียกสิ่งนี้ว่าเป็นอีกก้าวหนึ่งของความก้าวหน้าของบริษัทสู่ตลาดออนเชนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล

Agnes Mazurek หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกของ Apex Group กล่าวว่า การทำโทเคนไนซ์ในระดับสถาบันขึ้นอยู่กับโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อถือได้และอยู่ภายใต้การกำกับดูแล พร้อมเสริมว่าอสังหาริมทรัพย์เป็นจุดเริ่มต้นที่เป็นธรรมชาติ และโครงสร้างนี้แสดงให้เห็นว่าการออกบนออนเชนสามารถบูรณาการเข้ากับโมเดลกองทุนที่มีอยู่ได้โดยไม่ลดทอนธรรมาภิบาลหรือการคุ้มครองนักลงทุน

สิ่งนี้เข้ากับตลาด RWA อย่างไร

ในอดีต อสังหาริมทรัพย์มักตามหลังพันธบัตรรัฐบาลที่ถูกโทเคนไนซ์และกองทุนตลาดเงินในด้านการยอมรับของสถาบัน ส่วนใหญ่เกิดจากความซับซ้อนด้านการจัดจำหน่ายและความต้องการการให้บริการต่อเนื่อง โครงสร้างนี้แก้ทั้งสองประเด็นด้วยการประกอบชุดผู้ให้บริการแบบครบวงจรภายในกรอบกำกับดูแลที่มีอยู่ แทนที่จะหลีกเลี่ยงกรอบเหล่านั้น

ขณะนี้กองทุนมุ่งเน้นไปที่นักลงทุนสถาบันและนักลงทุนมืออาชีพ ยังไม่มีการประกาศรายละเอียดการซื้อขายในตลาดรองหรือการเข้าถึงสำหรับรายย่อย

การเปิดตัวครั้งนี้เพิ่มเข้ากับรายชื่อการเคลื่อนไหวด้านการทำโทเคนไนซ์สินทรัพย์โลกจริง (Real-World Assets) ที่เพิ่มขึ้นจากสถาบันการเงินรายใหญ่ โดยบริษัทต่าง ๆ รวมถึง Blackrock ได้ผลักดันผลิตภัณฑ์กองทุนและพันธบัตรแบบโทเคนไนซ์ตลอดปี 2025 และต่อเนื่องสู่ปี 2026