Lawrence Lepard, författare till ”The Big Print”, förklarade att även om CLARITY antogs var efterfrågan på amerikanska statsobligationer – som används som säkerhet för de flesta stablecoins i omlopp – otillräcklig för att stötta skuldmarknaden, eftersom emissionen uppgår till mindre än 3 % av de totalt 8 biljoner dollar som behövs för att täcka behovet varje år.
”Clarity Act” kommer inte att rädda den amerikanska statsobligationsmarknaden, varnar analytiker
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga slutsatser
- Kritiker varnar för att ett antagande av CLARITY-lagen inte kommer att göra det möjligt för stablecoins att rädda den amerikanska statsskuldsmarknaden.
- Lawrence Lepard påpekar att marknaden för stablecoins, värd 255 miljarder dollar, knappt täcker 3 % av den årliga amerikanska skulden på 8 biljoner dollar.
- Utländska innehav av amerikanska statsskuldsbevis har sjunkit till 32 %, vilket innebär att stablecoins ensamma inte kan tillhandahålla tillräcklig likviditet.
CLARITY-lagen kan inte rädda USA från en kommande skuldkris, enligt en analytiker
Medan vissa anhängare av finansminister Scott Bessent anser att Digital Asset Market Clarity Act är en viktig del i lösningen på problemen på den amerikanska obligationsmarknaden, avfärdar andra det som ett missförstånd.
Lawrence Lepard, investeringsförvaltare och författare till boken ”The Big Print”, betonar att även om CLARITY-lagen klarar hindren och når de 60 röster som krävs i senaten för att antas, kommer den stablecoin-baserade efterfrågan på amerikanska statsobligationer fortfarande inte att räcka för att lösa de aktuella problemen.
”Jag vill bara rätta till en felaktig uppfattning som verkar vara utbredd bland vissa av Bessents anhängare. Uppfattningen att ett antagande av Clarity Act kommer att leda till att stablecoins räddar statsobligationsmarknaden är obevisad”, skrev Lepard på sociala medier.
Lepard påpekade att det nuvarande marknadsvärdet för stablecoins – som till största delen backas upp av statsobligationer köpta av Circle och Tether – har nått 255 miljarder dollar och har sjunkit sedan januari, då det nådde 263 miljarder dollar, vilket tyder på en flack tillväxtkurva för dessa stabila tillgångar.
”Finansdepartementet behöver refinansiera över 8 biljoner dollar i skuld per år. En täckningsgrad på 3 procent är inte mycket. Det kommer att krävas att Clarity-lagen antas och en kraftig tillväxt. Det påminner mig om DOGE”, avslutade han.
Även om de flesta analytiker är överens om att en tydlig regleringsstatus utan tvekan kommer att öka efterfrågan på stablecoins för betalningar, tyder Lepards uttalanden på att det verkar orealistiskt att förvänta sig en uppgång som väsentligt kompenserar efterfrågan på skuldinstrument.
Men dessa nya likviditetskällor måste hittas om USA strävar efter att dess skuldinstrument ska upprätthålla en sund efterfrågan, eftersom andelen skuld som innehas av utländska aktörer har minskat från 57 procent efter finanskrisen till 32 procent år 2025.
Faryar Shirzad, Chief Policy Officer på Coinbase, betonade nyligen behovet av att åtminstone sätta fart på denna marknad. ”Stabila mynt i dollar omvandlar den växande utländska efterfrågan på digitala dollar till efterfrågan på amerikanska statsobligationer. Vi behöver det vid alla punkter på avkastningskurvan”, avslutade han.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
