Saylor: Bitcoin sjunker med 47 % medan Strategys STRC stiger med 9 % på ett år

STRC presterar bättre medan bitcoin sjunker

STRC överträffade bitcoin med 56 procentenheter under det senaste året, enligt ett avkastningsdiagram över ett år som Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) styrelseordförande Michael Saylor delade den 16 augusti på X. Diagrammet mätte avkastningen fram till börsstängningen den 14 augusti och belyste prestationsskillnaden mellan bitcoin och Strategys inkomstgenererande värdepapper under nedgången.

Saylor skrev:

”Under det senaste året föll $BTC med 47 %. Våra digitala kreditinstrument varierade mellan -27 % och +9 %, där $STRC steg med 9 %.”

Det bifogade diagrammet visade att STRD sjönk med 8 %, STRF tappade 9 % och STRK föll med 27 %, samtidigt som bitcoin handlades nära 63 000 dollar den 16 augusti. Strategy uppgav att beräkningarna för ett år omfattade perioden 14 augusti 2025 till och med 14 augusti och inkluderade kontantutdelningar och utdelningar, vilket gör siffrorna mer omfattande än enbart aktiekursförändringar.

Stretch, som handlas under tickern STRC, är en evig preferensaktie med en rörlig årlig utdelningsränta utformad för att uppmuntra handel nära dess angivna värde på 100 dollar. På Strategys officiella informationssida för STRC anges en årlig ränta på 12 % för augusti, med kontantutdelningar som betalas ut två gånger per månad, förutsatt att styrelsen beslutar om detta.

STRD är Strategys eviga preferensaktie med en fastställd fast årlig utdelning på 10 % som betalas ut kvartalsvis. STRF är företagets högst prioriterade eviga preferensaktie, som erbjuder en fastställd fast årlig kontantutdelning på 10 % som betalas ut kvartalsvis. STRK är dess konvertibla eviga preferensaktie med en fastställd årlig utdelning på 8 % som betalas ut kvartalsvis. Utdelningarna är inte garanterade.

Utdelningarna förändrar avkastningsjämförelsen

STRC:s avkastning på 9 % under ett år skiljer sig från den nuvarande årliga utdelningsräntan på 12 %, som endast gällde för en del av den mätta perioden. Preferensaktien lanserades i juli 2025 med en utdelningsränta på 9 % och steg genom sju på varandra följande månatliga höjningar innan den nådde 12 % för avstämningsdagar den 1 juli eller senare. Dess marknadspris kan stiga eller sjunka, medan utdelningarna ingick i den redovisade avkastningen på ett år.

Strategy beskrev digital kredit som en central finansieringskanal i sitt finansiella resultat för andra kvartalet. Företaget rapporterade att STRC:s emissioner hade inbringat 7,53 miljarder dollar hittills under 2026 per den 26 juli, en ökning med 254 %, medan de ackumulerade utdelningarna för alla preferensaktier uppgick till 1,06 miljarder dollar.

Företagets ”Digital Credit Capital Framework” fastställde en policy för likviditetsreserver, reviderade STRC:s utdelningspolicy och godkände återköp av preferensaktier för upp till 1 miljard dollar, parallellt med ett separat återköpsprogram för stamaktier på 1 miljard dollar. Strategy godkände även försäljning av bitcoin för specificerade ändamål, däribland finansiering av reserver, utdelningar, räntebetalningar och godkända återköp.

Saylor har presenterat STRC som den inkomstgenererande delen av en fyrdelad digital penningstack. I hans modell tilldelas bitcoin rollen som kapital, medan preferensaktier används för att skapa inkomstinstrument med olika volatilitets- och riskeegenskaper.

Lägre volatilitet eliminerar inte risken

Trots sin positiva avkastning under ett år föll STRC till en historisk lägsta nivå på 71,25 dollar den 26 juni och har sedan dess handlats under sitt angivna värde på 100 dollar. Strategy bibehöll sin utdelningsnivå på 12 % för augusti efter att preferensaktien stängde juli på 89,46 dollar, vilket återspeglar företagets ansträngningar att stödja marknadspriset.

Återköp av digitala krediter inleddes i slutet av juli, då företaget köpte 288 930 STRC-aktier för cirka 25 miljoner dollar, i genomsnitt 86,53 dollar per aktie och med en rabatt på 13,47 % jämfört med det angivna beloppet på 100 dollar. Strategy har hittills i år sålt bitcoin för cirka 218,4 miljoner dollar för att finansiera en del av utdelningarna på preferensaktierna.

Utdelningsstrukturen beror delvis på Strategys förmåga att uppfylla löpande likviditetsförpliktelser samtidigt som man upprätthåller en balansräkning med fokus på bitcoin. Preferensaktierna är inte säkerställda av företagets bitcoin-innehav. Saylor har tidigare sagt att bitcoin skulle behöva uppnå en årlig värdestegring som överstiger företagets BTC-break-even-nivå för att kapitalvinsterna på sikt ska täcka STRC:s utdelningar.

Bitcoin som tillgångsklass har historiskt sett en betydligt högre volatilitet än traditionella aktier, obligationer och råvaror, vilket är den klyfta som Strategys strukturer för preferensaktier är utformade för att minska.

Var står Strategys stamaktier?

Ettårsdiagrammet visar Strategys fyra preferensaktier tillsammans med bitcoin, medan MSTR, företagets stamaktier av klass A, ligger under dem alla i kapitalstrukturen. MSTR stängde på 93,04 dollar den 14 augusti, ungefär 75,52 % lägre än nivån ett år tidigare.

Stamaktieägarna har rätt till återstående avkastning efter utdelning till preferensaktieägarna, vilken uppgick till 400,7 miljoner dollar enbart under andra kvartalet. Strategy redovisade en nettoförlust på 8,22 miljarder dollar för andra kvartalet, motsvarande 24,45 dollar per utspädd stamaktie, på grund av en orealiserad förlust på 8,32 miljarder dollar på sina digitala tillgångar. Återköpsprogrammet för MSTR på 1 miljard dollar är fortfarande fullt tillgängligt, och företaget uppger att man kommer att överväga återköp när ledningen anser att aktien handlas under sitt inneboende värde.