Saylor: Strategiska investerare bör behålla MSTR i 7 till 10 år

En fyraårig minimitid, inte en maximitid

I ett tal till investerarna denna vecka satte Saylor tydliga förväntningar på hur länge aktieägarna bör vara beredda att behålla aktierna. Han sa att MSTR-innehavare behöver en tidshorisont på minst fyra år, och att sju till tio år är att föredra för att strategin ska kunna utvecklas fullt ut. Uttalandet kommer samtidigt som Strategy går igenom en period av volatilitet som har satt även de mest tålmodiga stödjarna på prov.

Saylor förskönade inte den kortsiktiga bilden och tog direkt itu med investerarnas frustration. Han sa att han förstod den smärta aktieägarna har upplevt, men att företaget måste vara berett på svåra år när det genomför en plan för att ackumulera bitcoin över flera decennier. Kommentaren kommer samtidigt som Strategy, som länge varit känt för sin ”sälj aldrig”-policy när det gäller bitcoin, redan i år har brutit mot den strategin fyra gånger.

Dessutom är det värt att nämna att Bitcoin.com News nyligen rapporterade att företaget har realiserat mer än 102 miljoner dollar i bitcoin-förluster enbart under de senaste åtta månaderna, genom att sälja mynt under sitt genomsnittliga inköpspris för att finansiera utdelnings- och återköpsåtaganden kopplade till sina preferensaktier.

4,8 miljarder dollar i buffert, inget återköp ännu

Strategy sitter för närvarande på 4,8 miljarder dollar i kontanter, en reserv som enligt Saylor främst finns där för att täcka utdelningsbetalningar på STRC, företagets Stretch-preferensaktier. Dessa kontanter ger också Strategy flexibilitet att köpa mer bitcoin, återköpa MSTR eller preferensaktier, eller amortera skulder, beroende på marknadsförhållandena.

Trots påtryckningar från investerare om återköp av aktier mot bakgrund av MSTR:s svaga utveckling i år, klargjorde Saylor att återköp inte är prioriterat just nu. Han sa att återköp endast skulle bli troliga om MSTR handlades med en mycket stor rabatt jämfört med NAV, en förkortning för nettotillgångsvärde. Företaget har tidigare beviljat upp till 1 miljard dollar för ett sådant scenario, men tröskeln har ännu inte uppnåtts i år.

Som läget ser ut nu hävdar Saylor att hans prioritet är att ”ordna upp krediterna”, vilket syftar på att se till att STRC och Strategys övriga preferensinstrument handlas nära nominellt värde, snarare än att använda likvida medel till återköp.

Bokföringen bakom meddelandet

Per idag innehar Strategys bokföring 840 447 BTC, förvärvade till en total kostnad av ungefär 63,36 miljarder dollar till ett genomsnittspris på 75 385 dollar per bitcoin (en direkt orsak till de orealiserade förlusterna som tynger aktien och, delvis, anledningen till att Strategy har börjat sälja små delar av sina bitcoin i år).

Ändå insisterar företaget på att den övergripande uppköpskampanjen inte byter kurs, och VD Phong Le har tillbakavisat tanken att de senaste försäljningarna signalerar en reträtt, och påpekat att företaget har köpt cirka 175 000 BTC sedan årets början jämfört med cirka 7 000 BTC som sålts. Le uppgav vidare under ett nyligen genomfört medieuppträdande att Strategy kommer att återuppta köpen av bitcoin senare i år.

Framöver kommer Saylors budskap sannolikt att ses som en uppmaning till aktieägarna att betrakta MSTR mindre som en bitcoin-prisindikator och mer som en långsiktig satsning på företagets kapitalstruktur – en struktur som gång på gång har visat sig kunna klara av nedgångar utan tvångsförsäljning av sin centrala bitcoin-position.