Bitcoins realiserade volatilitet över en månad är historiskt låg, enligt Glassnode, vars statistiska analys pekar ut utbudet från långsiktiga innehavare som den viktigaste förklarande variabeln. Marknadsvärde, handelsomsättning och positioner i derivat visar betydligt svagare samband.
Bitcoins volatilitet på historiskt låg nivå – långsiktiga innehavare dominerar
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga slutsatser
- Utbudet från långsiktiga innehavare förklarar nästan 19 % av variansen i volatiliteten.
- Illikvid utbud och handelsaktivitet hamnar på andra respektive tredje plats i analysen.
- Börsvärdet står för cirka 3 % av variansen.
Utbudet från långsiktiga innehavare toppar Glassnodes analys
Bitcoin handlades till 78 449,49 dollar vid skrivande stund, efter att ha fallit under 79 000 dollar till följd av ett misslyckat försök att hålla sig över 80 000 dollar. Trots dessa kortsiktiga rörelser undersökte Glassnode den realiserade volatiliteten under en månad – som mäter prisfluktuationer under den föregående månaden – i ett inlägg den 8 september på X.
Analysföretaget skrev:
”BTC:s volatilitet är för närvarande historiskt låg.”
Glassnode jämförde 13 variabler utifrån hur stor del av bitcoins detrenderade volatilitetsvarians som varje variabel förklarade. Detrending tar bort den långsiktiga statistiska trenden i data, vilket gör det möjligt att se kortsiktiga samband. Utbudet från långsiktiga innehavare ledde med nästan 19 %, följt av illikvidt utbud på cirka 12 % och livlighet – ett mått på utgiftsaktiviteten för äldre mynt – på cirka 11 %.
Innehavarkoncentrationen påverkar handelsförhållandena
Marknadsvärdet hamnade nära botten i Glassnodes jämförelse och förklarade drygt 3 % av variansen. Myntomsättningshastigheten, som mäter transaktionsvolymen på blockkedjan i förhållande till marknadsvärdet, gav ett liknande resultat. Spotvolymen stod för cirka 7 %, medan hävstångseffekt, saldon på börserna och öppna positioner i terminer stod för mellan cirka 8 % och 9 %. Bitcoins långsiktiga nedgång i volatiliteten är också tydlig i jämförelser med traditionella tillgångsklasser.
Glassnode klassificerar generellt mynt som hållits i minst 155 dagar som långsiktigt innehav. Denna grupp nådde ännu en rekordnivå den 21 juli och förlängde därmed en rad rekord efter att ha nått cirka 16,64 miljoner BTC, eller cirka 83 % av det cirkulerande utbudet, i juni.
Förnyad ackumulering bland långsiktiga innehavare kan minska mängden BTC som är tillgänglig för aktiv handel. Denna grupp har absorberat mynt som distribuerats av andra marknadsaktörer, vilket har förskjutit en större del av utbudet till innehavare som statistiskt sett är mindre benägna att spendera det på kort sikt.
Låg volatilitet skapar en dubbelriktad handelsrisk
För handlare innebär resultaten snarare konsekvenser för riskhanteringen än en riktningssignal. Ett mindre likvidt utbud kan dämpa prisrörelserna så länge efterfrågan förblir balanserad, men det kan också förstärka prisrörelserna när efterfrågan förändras kraftigt eller när vilande mynt återgår till cirkulation. Finansieringsräntor, hävstångseffekt och terminspositioner kan då förstärka justeringen.
Perioder med ovanligt låg volatilitet har föregått betydande prisuppgångar för bitcoin i tidigare cykler, även om mönstret inte har gett någon tillförlitlig prognos. Fidelity Digital Assets har granskat bitcoins volatilitetshistorik och klassificerat dessa samband som korrelationer snarare än bevis på orsakssamband. Den aktuella analysen beskriver därför det senaste prisbeteendet utan att fastställa bitcoins nästa riktning.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
