Bitcoin står inför ett tak på 80 000 dollar i takt med att riskerna kring Fed och CLARITY ökar

Bitcoins genombrott över 80 000 dollar möter en hårdare Fed

Bitcoin står inför en svårare väg över 80 000 dollar efter att Federal Reserve höjde räntorna och signalerade att penningpolitiken kan förbli restriktiv längre än vad marknaderna tidigare förväntat sig, enligt James Butterfill, forskningschef hos den digitala tillgångsförvaltaren Coinshares. I sin marknadsbedömning den 17 september pekade han ut Fed och bakslaget för CLARITY Act som de två största hindren för en starkare kryptovalutaåterhämtning på kort sikt.

Analytikern hävdar att den viktigaste signalen kom från beslutsfattarnas ränteprognoser snarare än själva höjningen. Federal Reserves prognoser från september sätter medianvärdet för federal funds-räntan till 4,1 % för både 2026 och 2027, jämfört med juni-prognoserna på 3,8 % respektive 3,6 %. Federal Reserves senaste ekonomiska prognoser visar på en väsentligt högre förväntad ränteutveckling.

Han sade:

”Detta skapar svåra förutsättningar för bitcoin fram till årsskiftet. Enligt vår uppfattning är det osannolikt med ett avgörande genombrott över 80 000 US-dollar utan antingen en betydande förbättring av inflationsutsikterna eller en väsentlig förändring av förväntningarna på penningpolitiken.”

Federal Open Market Committee höjde sitt målintervall med 25 baspunkter till 3,75–4 % den 16 september, vilket var den första höjningen sedan juli 2023. Fed återgick till räntehöjningar efter mer än tre år, samtidigt som man i sitt uttalande beskrev inflationen som hög och den ekonomiska aktiviteten som växande i stadig takt.

Inflation och likviditet sätter fortsatt press på Bitcoin

Den högre prognostiserade räntebanan kan förlänga de förhållanden som Butterfill betraktar som ogynnsamma för bitcoin, där den hökaktiga utsikten stöder dollarn och de korta räntorna samt fördröjer en bredare förbättring av likviditeten. Federal Reserve och FOMC fastställer den centrala amerikanska räntepolitiken, och ränteförändringar påverkar lånekostnader, finansiella förhållanden och riskkänsliga marknader.

Iran förblir en annan faktor i analytikerns prognos, där han hävdar att konfliktdrivna energikostnader bidrar till inflationstrycket och minskar sannolikheten för en policyförändring på kort sikt. I det scenariot ser han ytterligare en räntehöjning senare i år som allt mer trolig.

Den situation som uppstår gör att bitcoin hamnar i kläm mellan ett restriktivt penningpolitiskt klimat och vad Coinshares betraktar som ett fortfarande intakt långsiktigt penningpolitiskt scenario. En betydande nedgång i inflationen eller en övergång till en mer expansiv penningpolitik skulle kunna förändra den balansen, medan ihållande prispress skulle kunna fördröja återkomsten av de likviditetsförhållanden som bitcoin vanligtvis reagerar positivt på.

Bakslag för CLARITY Act innebär ytterligare ett hinder

Kongressen skapade ytterligare en källa till osäkerhet den 15 september när senaten misslyckades med att genomföra en avslutande omröstning om förslaget att gå vidare med H.R. 3633, Digital Asset Market Clarity Act. Senaten avslog det procedurmässiga förslaget med 49 röster mot 50, vilket innebär att det föreslagna federala ramverket för marknaden för digitala tillgångar har kört fast.

Analysen ser olösta etiska bestämmelser rörande folkvalda tjänstemän och kryptorelaterade företag som ett centralt hinder, men förväntar sig inte att lagstiftningen kommer att försvinna på flera år. Sju demokratiska senatorer som motsatte sig förslaget om att avsluta debatten lovade därefter att fortsätta förhandla. Lagstiftarna beskrev omröstningen som ett bakslag snarare än slutet på arbetet med CLARITY Act.

Analytikern noterade att en reviderad version skulle kunna återkomma relativt snabbt, eventuellt redan i början av nästa år. Han ser också stablecoins som en viktig faktor som håller lagförslaget aktuellt, särskilt eftersom emittenterna innehar växande mängder av amerikanska statsskulder.

Bitcoin mer skyddat medan altcoins står inför större exponering

Det är osannolikt att bakslaget på regleringsområdet kommer att påverka alla kryptovalutor på samma sätt, enligt Butterfill. Han konstaterade:

”Bitcoin är relativt skyddat eftersom dess regleringsstatus redan är tydligare. Ethereum och andra altcoins är mer utsatta, särskilt eftersom en stor del av betalningsinfrastrukturen för stablecoins vilar på Ethereum och liknande nätverk.”

”Oförmågan att dela ut avkastning minskar också den kommersiella attraktionen för banker och andra finansinstitut, vilket är en av anledningarna till att frågan har mött så starkt motstånd från den etablerade finansvärlden”, tillägger analysen.

Denna distinktion återspeglas också i argumenten om att bitcoins institutionella utveckling kan fortsätta utan omedelbara åtgärder från kongressen. Strategy Executive Chairman Michael Saylor förväntar sig att tillsynsmyndigheter och banker kommer att fortsätta utvidga bitcoin-infrastrukturen inom ramen för gällande lagstiftning, även om CLARITY Act har fastnat.

Butterfill ser en annan potentiell katalysator på statsobligationsmarknaden om stigande räntor så småningom tvingar fram en kraftfullare politisk reaktion. Han beskrev aggressiva likviditetsingrepp som en extremrisk snarare än sitt grundscenario, men sade att sådana åtgärder skulle kunna stödja både guld och bitcoin.

Han konstaterade:

”För tillfället är läget fortfarande relativt dämpat. Den hökaktiga penningpolitiken och förseningen av CLARITY talar båda emot ett större genombrott på kort sikt, och det största trycket kommer sannolikt att ligga kvar på altcoins.”

”Den långsiktiga reglerings- och penningpolitiska bakgrunden är fortfarande konstruktiv, men tidpunkten har tydligt skjutits upp”, avslutade analytikern.