Glassnode: De extremt likvida långa positionerna i Bitcoin har just nått samma nivåer som under andra kvartalets uppgång till 83 000 dollar

Ett nytt rekord

Onchain-analysföretaget Glassnode avslöjade på onsdagen att hävstångshandlare på den decentraliserade börsen (DEX) har byggt upp en exponering som nu överstiger allt som företaget tidigare har mätt på plattformen, och tillade:

”De främsta handlarna på Hyperliquid har en aggressiv långposition i bitcoin, vilket visar på några av de högsta ihållande långpositionerna vi har registrerat. Denna exponering överstiger vad som sågs under den senaste uppgången till omkring 83 000 dollar, vilket pekar på en stark spekulativ efterfrågan på dessa nivåer.”

Hyperliquid är en decentraliserad derivatbörs där handlare köper och säljer eviga terminer, dvs. kontrakt som följer priset på en tillgång med hävstångseffekt och utan förfallodatum. Eftersom positionerna är synliga på blockkedjan har plattformen blivit en noga bevakad barometer för den spekulativa aptiten.

Långa positioner byggdes upp under nedgången

Positioneringen uppstod inte över en natt, eftersom bitcoin-valar på Hyperliquid nyligen har drivit upp nettolångpositionerna till en årshöjdpunkt. Inte nog med det, Glassnodes egen veckorapport har beskrivit att ackumuleringen fortsätter under ytan (trots att priserna har fallit under hela juni).

Bitcoin.com News rapporterade i april att Hyperliquid-valarna stadigt hade byggt upp långa eviga positioner under två månader, där valarnas totala positioner nådde ungefär 3,5 miljarder dollar och långa positioner hade en knapp fördel på 50,4 % över korta positioner. Onsdagens siffror tyder på att den hausseartade tendensen sedan dess har ökat till den mest ensidiga ställningen som Glassnode har mätt.

Tidpunkten sammanfaller med en kraftig prisåterhämtning där bitcoin för bara några timmar sedan klättrade över 65 000 dollar, vilket i praktiken innebär att man återtagit en nivå som analytiker betraktar som det första stora taket efter nedgången i mitten av juli under 62 000 dollar till följd av förnyade spänningar mellan USA och Iran.

Övertygelse eller överbefolkad handel?

Analytiker som följer ovannämnda data har varnat för att en stigande netto-långposition under en fallande marknad ökar risken för en ”squeeze”, eftersom överbefolkade långa positioner kan tvingas likvideras i en kedjereaktion om priset vänder mot dem. Hävstångspositioner återspeglar inte heller nödvändigtvis en genuin spot-efterfrågan.

Ändå är det anmärkningsvärt att köpintresset håller i sig. Handlare med hävstång fortsatte att öka sina långa positioner under hela nedgången i juni, ett mönster som stämmer överens med en övertygelse om att köpa på nedgångar snarare än att jaga momentum. Det beteendet stämmer överens med den bredare marknaden, där varje nedgång under 62 000 dollar den här månaden har köpts upp inom några dagar.

Under de närmaste dagarna kommer marknadsbevakare att följa om positionerna avvecklas eller fortsätter att byggas upp, eftersom de rekordstora långa positionerna skulle ligga bekvämt i vinst om bitcoin håller sig över 65 000 dollar. Å andra sidan skulle ett avvisande på denna nivå kunna förvandla Glassnodes mätning av den spekulativa efterfrågan till bränsle för just den likvidationskaskad som skeptikerna fruktar.