Bitmine gör Ethereum till kung och omvandlar 98 % av intäkterna till en stor vinst från staking

Det börsnoterade blockchain-infrastrukturföretaget lämnade in sin Form 10-Q till den amerikanska finansinspektionen (SEC), där man redogjorde för de finansiella resultaten för perioden som slutade den 31 maj 2026. Den omfattande kvartalsrapporten visar på en nästan total avvikelse från företagets traditionella bitcoin-mining (BTC) till förmån för kapitalintensiv förvaltning av digitala tillgångar.

Verksamheten inom staking och validering stod för cirka 98 procent av företagets totala kvartalsintäkter på 46,5 miljoner dollar. Detta utgör en markant kontrast jämfört med föregående år, då företaget inte redovisade några intäkter från staking alls och helt förlitade sig på uthyrning av miningutrustning och egen miningverksamhet. Intäkterna från bitcoin-mining minskade avsevärt under samma period.

Ledningen påskyndade denna övergång genom förvärvet i mars 2026 av Pier Two Holdings Pty Ltd., ett australiensiskt företag inom blockkedjeinfrastruktur. Förvärvet slutfördes för 27,8 miljoner dollar i preliminär köpeskilling, bestående av kontanter, aktier och uppskjutna betalningar. Bitmine integrerade därefter Pier Two i MAVAN, en egenutvecklad institutionell stakingplattform utformad för att stödja en snabbt växande portfölj av digitala tillgångar.

Utbyggnad av Ethereum-portföljen

Bitmines senaste SEC-anmälan beskriver en aggressiv kapitalackumuleringsstrategi som är helt inriktad på förvärv av digitala tillgångar. Per den 31 maj 2026 innehade Bitmine 5 416 945 ether, med ett enormt verkligt marknadsvärde på 10,85 miljarder dollar. Företaget upprätthöll även en äldre reserv på 203 bitcoin värderade till ungefär 14,9 miljoner dollar.

För att finansiera dessa stora förvärv och nödvändiga infrastrukturuppgraderingar utnyttjade Bitmine i stor utsträckning ett aktieprogram av typen ”at-the-market” (ATM). Under de nio månader som slutade den 31 maj 2026 redogjorde företaget i Form 10-Q för att man sålt över 340 miljoner stamaktier, vilket genererade 11,86 miljarder dollar i nettointäkter.

Finansiella utmaningar och derivat

Trots den kraftiga ökningen av bruttointäkterna redovisade Bitmine en betydande nettoförlust på 83,6 miljoner dollar för det tredje kvartalet. Denna nettoförlust berodde till stor del på ett orealiserat underskott på 15,4 miljoner dollar relaterat till innehav av digitala tillgångar och en nettoförlust på 92 miljoner dollar på derivatkontrakt, särskilt ether-optioner.

Rörelsekostnaderna sköt i höjden i takt med den snabba affärsexpansionen. Allmänna och administrativa kostnader uppgick till 37,2 miljoner dollar för kvartalet, en ökning från endast 744 000 dollar under samma period 2025. Ledningen hänförde uttryckligen denna ökning till nya avgifter för likviditetshantering, nödvändiga förvaringskostnader och högre ersättning till anställda i samband med det nyligen genomförda förvärvet.

Konsekvenser för marknaden i stort

Bitmine redovisade även strategiska investeringar som syftar till långsiktigt värdeskapande för företaget. Företaget innehar för närvarande en andel på 186 miljoner dollar i Beast Industries Co. och en investering enligt kapitalandelsmetoden på 93,2 miljoner dollar i Eightco Holdings. Dessa investeringar bedrivs parallellt med den centrala stakingverksamheten för att diversifiera tillgångsexponeringen.

Denna omställning i verksamheten medför dock nya operativa sårbarheter. Bitmine varnade investerare för att företagets finansiella hälsa nu i hög grad är beroende av förhållandena i Ethereums nätverk, fluktuerande avkastning på staking samt potentiella regleringsåtgärder avseende klassificeringen av digitala tillgångar i USA.

Efter utgången av det tredje kvartalet lyckades företaget stärka sin likviditet genom att i början av juni 2026 genomföra en offentlig emission av preferensaktier av serie A till ett värde av 273,8 miljoner dollar. Detta nya kapital förväntas aktivt stödja de pågående likviditetsstrategierna och den institutionella stakingverksamheten framöver.