Razvijalci Ethereuma želijo, da bi se nagrade za staking ETH znižale na 0 %, ko bo v stakingu 50 % ETH-ja

Ustanovitelj Aave opozarja, da bi 50-odstotna zgornja meja stakinga lahko oslabila povpraševanje po ETH

Dolgo trajajoča razprava v omrežju Ethereum o ekonomiki stakinga je dobila ostrejši zasuk, saj so razvijalci predlagali nov mehanizem, ki bi postopno odpravil izdajo validatorjev, ko bi se delež stakiranega ETH približal 50 %.

Osnutek predloga, imenovan »Tapered Issuance Burn«, bi odštel in uničil del idealiziranih nagrad validatorjev za opravljene naloge. Stopnja uničevanja bi se povečevala z udeležbo v stakingu, dokler neto izdaja ne bi dosegla ničle pri približno polovici ponudbe ETH.

Po navedbah avtorjev predloga je delež stakinga v omrežju Ethereum aprila presegel eno tretjino ponudbe. Trdijo, da sedanja krivulja nagrad ne ponuja dovolj spodbud za zaustavitev rasti stakinga, saj bi donosi ostali blizu 1,5 %, tudi če bi bil v stakingu skoraj ves ETH.

Razvijalec Jerome de Tychey je na X zapisal, da bi bilo do januarja 2028 v stakingu lahko več kot 70 milijonov ETH, kar bi predstavljalo več kot 55 % ponudbe, če se ne bo nič storilo.

Razvijalci se osredotočajo na razvodenitev in koncentracijo validatorjev

Zagovorniki pravijo, da bi prekomerno stakanje na koncu lahko povzročilo, da bi Ethereum postal manj decentraliziran, namesto da bi postal varnejši.

Skrbi jih, da bi manjši samostojni validatorji postali prvi neekonomični, zaradi česar bi se večji delež staka koncentriral med skrbniki in velikimi ponudniki staka. Naraščajoča izdaja razredči tudi imetnike ETH, ki se odločijo, da ne bodo stakali.

V skladu s predlaganim postopnim zmanjševanjem bi izdaja dosegla vrhunec pri približno 0,5 % ponudbe letno pri približno 20-odstotnem deležu stakiranja, nato pa bi se pri 50 % spustila proti ničli.

»Trg stakinga se končno ustalil tam, kjer donos ustreza premiji za tveganje, ki jo zahtevajo udeleženci v stakingu,« je dejal de Tychey. Sprememba bi se uvajala postopoma v obdobju 18 mesecev, razvijalci pa opozarjajo, da bo pred morebitno nadgradnjo omrežja potrebnih še približno šest mesecev pripravljalnega časa.

Zagovorniki prav tako trdijo, da bi manjša izdaja, skupaj z obstoječimi transakcijskimi pristojbinami Ethereuma in sežiganjem blobov, lahko naredila ponudbo ETH bolj predvidljivo in pogosteje deflacijsko.

Kulechov opozarja na stroške za institucionalne vlagatelje in DeFi

Ustanovitelj Aave Stani Kulechov se je odločno uprl predlogu in dejal, da bi to donos ETH naredilo preveč negotovega za institucije in uporabnike DeFi.

»To omeji nagrade za staking Ethereuma na 0 %, ko je v stakingu več kot 50 % ponudbe,« [is] v stakingu,“ je zapisal Kulechov. Trdil je, da bi nepredvidljivi donosi lahko zmanjšali privlačnost ETH v primerjavi s konkurenčnimi omrežji z jasnejšimi profili donosnosti.

Prav tako je opozoril, da bi nižje nagrade za staking lahko oslabile strategije zadolževanja v ETH v celotnem DeFi. Vlagatelji, ki iščejo donos, bi se namesto tega lahko preusmerili v stabilne kriptovalute ali druga sredstva, ki prinašajo dohodek.

»To le zmanjšuje privlačnost ETH kot sredstva in omejuje njegov potencial,« je dejal Kulechov. »Ethereum ne bi smel biti kaznovan za svojo rast.«

Razprava poteka v času, ko se je trgovalna aktivnost na Ethereumu oslabila. Cryptorank je navedel, da je mesečni obseg spot trgovanja na decentraliziranih borzah Ethereuma julija padel na 29 milijard dolarjev, kar je za 76 % manj od vrhunca avgusta 2025.

Predlog je še vedno v predhodni fazi. Vendar pa ta spor odraža širše vprašanje za Ethereum: kako omejiti razvodenitev in koncentracijo, ne da bi s tem zmanjšali uporabnost ETH kot produktivnega sredstva.