Podjetje Abraxas je kupilo Ether v vrednosti 32 milijonov dolarjev za zavarovanje kratke pozicije v vrednosti 353 milijonov dolarjev, ki je ne bo zaprlo

Nakup podjetja Abraxas

Nakup je bil razkrit danes zjutraj, ko je podjetje na spot trgu kupilo 13.000 ETH za približno 32,39 milijona dolarjev (ali implicitno ceno blizu 2.491 dolarjev na kovanec). Iste denarnice imajo na platformi Hyperliquid kratko pozicijo v višini 141.180 ETH, vredno približno 353,27 milijona dolarjev.

Sklad hkrati drži obe poziciji, spot nakupi pa so namenjeni ublažitvi izgube, če se kratka pozicija razvije v napačno smer. Natančneje, tržno nevtralna bilanca izravnava kratko izpostavljenost izvedenih finančnih instrumentov z ločenimi naložbami, s ciljem zaslužiti na razliki med njimi, ne pa na gibanju cene sredstva.

Na platformah za večne terminske pogodbe, kot je Hyperliquid, razlika pogosto izhaja iz plačil financiranja, ki jih prejemajo kratke pozicije, kadar se trgovci množično usmerjajo na dolgo stran.

Prvi odziv ob pogledu na tretjino milijarde dolarjev kratke izpostavljenosti je, da to razumemo kot medvedje napoved za Ethereum. Vendar pa ravnanje pri zavarovanju pred tveganjem temu nasprotuje.

Kako se je pozicija povečala od avgusta

Trenutne številke so povsem v skladu z vrsto dogodkov, o katerih je Bitcoin.com News poročal v zadnjem četrtletju. Konec avgusta je Abraxas vzpostavil kratko pozicijo na Hyperliquidu v vrednosti 783 milijonov dolarjev in jo zavaroval z umikom 73.872 ETH, vrednih približno 173,17 milijona dolarjev, iz Binance v štirih dneh.

Takrat je bil sklad eden od treh upraviteljev, ki so izvajali enako strategijo; druga dva sta bila Fasanara Capital in Wintermute, ki sta imela kratke pozicije v višini 138.569 ETH oziroma 3.425 BTC (vredni približno 338 milijonov in 265 milijonov dolarjev).

V primerjavi s tem avgustovskim pregledom torekovo razkritje kaže, da se je kratka pozicija v etru povečala, namesto da bi se zmanjšala, in zdaj v njihovih knjigah znaša 141.180 ETH. Hedge se je povečal skupaj z njo. Nobena od obeh pozicij ni bila opuščena kljub več tednom nihanja.

Tveganje pri trgovanju, nevtralnem glede na trg

Tržno nevtralno ne pomeni brez tveganja, načini neuspeha pa so specifični, na primer:

• Prvo je bazno tveganje. Hedge deluje le, če se obe strani gibata skupaj, spot in perpetual cene pa se lahko med izrazitimi gibanji močno razlikujejo, ravno takrat, ko je zaščita najbolj potrebna.
• Drugi je financiranje. Če številne kratke pozicije povzročijo, da stopnja financiranja postane negativna, pozicija preneha ustvarjati donos in začne ga plačevati, s čimer se potrpežljiva trgovina spremeni v izgubno.
• Tretje je finančni vzvod na samem trgu. Hiperlikvidnost je leta 2026 povzročila ponavljajoče se propade, vključno s kratko pozicijo v ETH z 23-kratnim finančnim vzvodom v vrednosti približno 100 milijonov dolarjev, ki je bila manj kot 2 % oddaljena od svoje likvidacijske cene. Hedgeirana knjiga je veliko bolj trpežna od tega, a še vedno deluje po istih načelih.

Ether se trenutno trguje blizu 2.480 dolarjev, znotraj razpona, v katerem se zadržuje že več tednov. Hkrati se je cena bitcoina pred objavo podatkov o inflaciji v ZDA ustavila pod 80.000 dolarjev. Ravno gibanje cen je okolje, za katero so zasnovane carry trgovine, kar je morda najjasnejši signal v celotni poziciji.