OpenAI je vložil osnutek obrazca S-1 z vrednostjo 852 milijard dolarjev, medtem ko je število tedenskih uporabnikov ChatGPT doseglo 900 milijonov

OpenAI potrdi vlogo

Podjetje je vložitev potrdilo v izjavi, ki je bila široko razširjena po družbenih medijih. »Pred kratkim smo vložili zaupni dokument S-1,« je dejal OpenAI. »Pričakujemo, da bo prišlo do uhajanja informacij, zato to le objavljamo.« Podjetje je dodalo, da vloga ne sme biti razumljena kot znak, da je uvrstitev na borzo blizu, in navedlo, da »še ni odločilo o časovnem okviru« ter da bo morda še nekaj časa ostalo zasebno, hkrati pa si pridržuje možnost, da se uvrsti na borzo prej, če bodo razmere to dopuščale.

Ta korak je sledil teden dni po tem, ko je podjetje Anthropic 1. junija 2026 vložilo svoj zaupni obrazec S-1, s čimer sta se dva vodilna ameriška razvijalca umetne inteligence hkrati usmerila proti javnim trgom.

Pot do tega trenutka

OpenAI je bil ustanovljen leta 2015 kot neprofitna organizacija. Leta 2019 je dodal hčerinsko družbo z omejenim dobičkom, nato pa se je ponovno preoblikoval v javno koristno družbo, da bi podprl večje zbiranje kapitala. Ta preoblikovanje se je soočilo s pravnim izzivom soustanovitelja Elona Muska, ki je trdil, da je prišlo do odmika od poslanstva. Porota je maja 2026 odločila v korist OpenAI in s tem odpravila eno največjih ovir za javno ponudbo.

Marca 2026 je OpenAI zaključil krog financiranja v višini 122 milijard dolarjev z vrednotenjem po vlaganju v višini 852 milijard dolarjev. Med udeleženci so bili Softbank, Amazon, Nvidia in Microsoft. Skupno zasebno financiranje zdaj presega 170 milijard dolarjev.

Prihodki in stopnja porabe sredstev

OpenAI ustvarja približno 2 milijardi dolarjev prihodkov na mesec, pri čemer je za preteklo leto poročal o približno 13,1 milijarde dolarjev prihodkov. ChatGPT ima več kot 900 milijonov aktivnih uporabnikov na teden in okoli 50 milijonov plačljivih naročnikov.

Podjetje ni dobičkonosno. Zaradi stroškov računalniške infrastrukture, podatkovnih centrov in usposabljanja modelov še naprej hitro porablja kapital. Analitiki napovedujejo, da se bodo v bližnji prihodnosti nadaljevale velike izgube, pri čemer bo do ravnovesja prostega denarnega toka verjetno minilo še nekaj let.

Mehanizem in časovni okvir IPO

Zaupna vloga S-1 omogoča SEC, da osnutek pregleda zasebno. Po zaupni vložitvi ni določen noben javni časovni razpored. Standardni potek je: pregled SEC, javna vloga S-1, predstavitvena turneja, določitev cene in uvrstitev na borzo. Goldman Sachs in Morgan Stanley naj bi bila glavna zavarovalca.

Prejšnja poročila so nakazovala možen debi v septembru 2026, vendar izjava OpenAI tega okvira ne potrjuje, temveč ga pušča odprtega.

Konkurenčni kontekst

Anthropic, ki je bil v zadnjem zasebnem krogu ocenjen na približno 965 milijard dolarjev, je svoj zaupni S-1 vložil teden prej. SpaceX je vložil še prej, s ciljem vrednotenja v višini več bilijonov dolarjev. Skupaj ta podjetja predstavljajo največjo skupino visoko vrednih zasebnih podjetij, ki hkrati preizkušajo zanimanje javnega trga.

OpenAI se sooča s konkurenco Googlovega Gemini, Elon Muskovega xAI, Meta in vse večjega števila kitajskih razvijalcev umetne inteligence. Javni vlagatelji bodo natančno preučili marže, stroške infrastrukture in dolgoročno ekonomiko gradnje in obratovanja najnaprednejših modelov umetne inteligence v velikem obsegu.

Manifest OpenAI »Zgrajen v korist vsem«

Poleg vloge S-1 je OpenAI objavil dokument v obliki manifesta, v katerem je opisal svojo dolgoročno vizijo, vključno z izraženim ciljem, da vsem ljudem na Zemlji omogoči dostop do osebnega sistema splošne umetne inteligence (AGI). Podjetje je razkrilo tudi notranji cilj: do marca 2028 naj bi sistemi umetne inteligence skupaj s človeškimi raziskovalci opravljali znaten del lastne raziskovalne delovne obremenitve. OpenAI je IPO opredelilo ne kot končni cilj, ampak kot začetek t. i. tretje faze, ki se osredotoča na to, da napredna umetna inteligenca postane cenovno dostopna in široko razpoložljiva, namesto da se zmogljivosti koncentrirajo v rokah majhnega števila institucij.

Kaj morajo vlagatelji spremljati

Javni dokument S-1 bo po vložitvi razkril revidirane finančne podatke, podrobne dejavnike tveganja in lastniško strukturo. Ta dokument bo vlagateljem prvič omogočil oceno poslovnih knjig OpenAI z regulativno zahtevano preglednostjo. Do takrat podjetje ostaja na poti zaupnosti brez določenega datuma uvrstitve na borzo.