Po podatkih podjetja Glassnode je enomesečna realizirana volatilnost bitcoina zgodovinsko nizka; njihova statistična analiza kot glavno pojasnjevalno spremenljivko opredeljuje ponudbo dolgoročnih imetnikov. Tržna kapitalizacija, trgovalni promet in pozicije izvedenih finančnih instrumentov kažejo precej šibkejše povezave.
Volatilnost bitcoina je na zgodovinsko nizki ravni, saj prevladujejo dolgoročni imetniki
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Ponudba dolgoročnih imetnikov pojasnjuje skoraj 19 % variance volatilnosti.
- Nelikvidna ponudba in aktivnost trga sta v analizi na drugem in tretjem mestu.
- Tržna kapitalizacija prispeva približno 3 % k tej variaciji.
Ponudba dolgoročnih imetnikov na čelu analize Glassnode
Bitcoin se je ob pisanju tega članka trgoval po ceni 78.449,49 dolarja, potem ko je padel pod 79.000 dolarjev po neuspešnem poskusu, da bi ostal nad 80.000 dolarjev. Kljub tem kratkoročnim gibanjem je Glassnode v objavi z dne 8. septembra na X preučil enomesečno realizirano volatilnost, ki meri nihanja cen v preteklem mesecu.
Analitično podjetje je zapisalo:
»Volatilnost BTC je trenutno na zgodovinsko nizki ravni.«
Glassnode je primerjal 13 spremenljivk glede na to, koliko je vsaka od njih pojasnila odklon volatilnosti bitcoina brez trendov. Odstranjevanje trendov izloči dolgoročno statistično smer podatkov, kar omogoča, da se pokažejo kratkoročnejše povezave. Ponudba dolgoročnih imetnikov je vodila s skoraj 19 %, sledila ji je nelikvidna ponudba s približno 12 % ter aktivnost, merilo porabe starejših kovancev, s približno 11 %.
Koncentracija imetnikov oblikuje trgovalne pogoje
Tržna kapitalizacija se je uvrstila na dno Glassnodeove primerjave, saj pojasnjuje nekoliko več kot 3 % variance. Hitrost kroženja kovanca, ki meri obseg transakcij v verigi glede na tržno kapitalizacijo, je pokazala podoben rezultat. Obseg spot trgovanja je pojasnil približno 7 %, medtem ko so finančni vzvod, stanja na borzah in odprte pozicije terminskih pogodb prispevali med približno 8 % in 9 %. Dolgoročnejši upad volatilnosti bitcoina je viden tudi v primerjavah s tradicionalnimi razredi sredstev.
Glassnode na splošno uvršča kovance, ki so v lasti vsaj 155 dni, v ponudbo dolgoročnih imetnikov. Ta skupina je 21. julija dosegla nov rekord vseh časov in tako nadaljevala serijo rekordov, potem ko je junija dosegla približno 16,64 milijona BTC, kar predstavlja okoli 83 % ponudbe v obtoku.
Ponovno kopičenje s strani dolgoročnih imetnikov lahko zmanjša količino BTC, ki je na voljo za aktivno trgovanje. Ta skupina je prevzela kovanice, ki so jih razdelili drugi udeleženci na trgu, s čimer je večji del ponudbe preusmerila k imetnikom, ki jih statistično gledano verjetno ne bodo porabili v kratkem roku.
Nizka volatilnost ustvarja dvostransko trgovalno tveganje
Za trgovce ugotovitve pomenijo posledice za obvladovanje tveganja, ne pa smernega signala. Manjša likvidna ponudba lahko ublaži gibanje cen, dokler ostaja povpraševanje uravnoteženo, vendar lahko tudi poveča gibanje cen, ko se povpraševanje močno spremeni ali ko se neaktivni bitcoini vrnejo v obtok. Stopnje financiranja, finančni vzvod in pozicije terminskih pogodb bi nato lahko še okrepile to prilagoditev.
Obdobja nenavadno nizke volatilnosti so v prejšnjih ciklih predhodila znatnim zvišanjem cen bitcoina, čeprav ta vzorec ni prinesel zanesljive napovedi. Družba Fidelity Digital Assets je preučila zgodovino volatilnosti bitcoina in te povezave opredelila kot korelacije, ne pa kot dokaz vzročne zveze. Trenutna analiza zato opisuje nedavno gibanje cen, ne da bi določala naslednjo smer gibanja bitcoina.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
