Ponudba bitcoinov v lasti dolgoročnih imetnikov dosegla novo rekordno raven: to kažejo podatki

Rekord, ki se je gradil več kot 2,5 leta

Dolgoročni imetniki (LTH), kategorija, ki spremlja denarnice, v katerih se bitcoini hranijo vsaj 155 dni, imajo v lasti večji delež ponudbe BTC v obtoku kot kdajkoli prej. Ta razvrstitev, ki temelji na široko uporabljeni metodologiji podjetja Glassnode, obravnava kovance, ki so preživeli 155-dnevni prag brez premika, kot statistično malo verjetne, da bi bili kmalu prodani, zaradi česar ta kazalnik bolj odraža prepričanje med obstoječimi lastniki bitcoina kot pa novo povpraševanje.

Trenutni trend se je začel oblikovati v začetku leta 2024, saj je ponudba dolgoročnih imetnikov od uvedbe spotnih borzno trgovanih skladov (ETF-jev) za bitcoin januarja 2024 v glavnem nihala med 14 milijoni in 16 milijoni BTC, dosegla vrh pri približno 16,4 milijona BTC, preden je vstopila v približno 2,5-letni padajoči trend.

Do maja je ta kazalnik prekinil navedeni padajoči trend in se ponovno povzpel na približno 16,3 milijona BTC, pri čemer se je med širšim medvedjim trgom povečal za več kot 2 milijona kovancev in naraščal s hitrostjo približno 200.000 BTC na mesec. Do junija je presegel svojo prejšnjo najvišjo vrednost in dosegel nov rekord 16,64 milijona BTC, vrednih približno 1,07 bilijona dolarjev, pri čemer se je bitcoin takrat trgoval po ceni okoli 64.100 dolarjev.

Kiti kupujejo, mali vlagatelji prodajajo

Sestava kupcev je prav tako pomembna kot skupna količina, pri čemer je izvršni direktor Cryptoquanta Ki Young Ju nedavno opozoril na specifično dinamiko za tem vzponom in poudaril, da so »kupci Strategy in ETF-jev absorbirali obsežno prodajo starih velikih vlagateljev«. Z drugimi besedami, nekateri izmed najzgodnejših in največjih imetnikov bitcoina so razprodajali kovanice, medtem ko so novi dolgoročni kupci – med njimi tudi korporativne finančne službe, kot sta Strategy in spotni ETF-ji – posredovali, da bi prevzeli to ponudbo in jo zadržali za daljši čas.

Bitcoin.com News je spremljal podoben vzorec, ki se je oblikoval od sredine februarja, ko so se dolgoročni imetniki vrnili v način kopičenja, podatki Binance pa so kazali na zaostrovanje razmer na strani ponudbe, kar je v skladu z zgodnjimi fazami novega tržnega cikla.

Podobna sprememba se je pokazala tudi v podatkih o velikosti denarnic, tj. denarnice velikih »kitov« so v zadnjih mesecih pridobile več deset tisoč BTC, medtem ko so imetniki srednjega razreda prodajali – to prerazporeditev ponudbe še dodatno koncentrira med denarnicami, ki so manj nagnjene k prodaji ob kratkoročnih nihanjih cen.

Kaj običajno nakazuje povečano HODL-anje

To vedenje je v skladu z vzorcem, ki so ga dolgoročni imetniki pokazali v preteklih ciklih. Kriptovalute, ki se hranijo več kot 155 dni, se običajno kopičijo v obdobjih šibkosti cen in razporedijo v obdobjih močnih cen – ta ritem je bil že prej dokumentiran prek zemljevidov HODL-valov, ki kažejo, da velik delež ponudbe ostaja nedotaknjen več let zapored. Podobna kopičenja so se pojavila med medvedjimi trgi v letih 2015 in 2019, ki sta oba predhodila obdobjem ponovne rasti cen, ko se je povpraševanje vrnilo.

Praktični učinek naraščajoče ponudbe LTH je zmanjševanje likvidne ponudbe, saj se, ko imetniki, ki v bližnji prihodnosti ne nameravajo prodati, zaklenejo večje količine BTC, zmanjša količina, ki je na voljo za aktivno trgovanje na borzah – to je dinamika, ki je v preteklosti okrepila gibanja cen v obe smeri, ko se je povpraševanje znatno spremenilo.

Analitiki pa opozarjajo, da tega kazalnika ne smemo obravnavati izolirano, saj samo kopičenje brez ustreznega katalizatorja povpraševanja ne zagotavlja cenovne reakcije.

Platforma za staking kriptovalut Everstake je ta rekord ocenila bolj previdno in opozorila, da »se cena lahko giblje navzgor in navzdol, vendar se omrežje nenehno izboljšuje«, kar je opomnik, da kazalniki na strani ponudbe spremljajo vedenje vlagateljev in zdravje omrežja, namesto da bi sami po sebi napovedovali kratkoročno smer gibanja cen.