Izvršni direktor podjetja Strategy, Phong Le, pravi, da bo podjetje, ki upravlja z bitcoini, še letos ponovno začelo z nakupovanjem bitcoinov, čeprav je od maja naprej štirikrat prodalo svoje zaloge. Le je poudaril, da je Strategy v letu 2026 še vedno kupilo približno 175.000 BTC, medtem ko je prodalo le okoli 7.000, kar pomeni razmerje med nakupom in prodajo 25 proti 1.
Izvršni direktor podjetja Strategy: Podjetje bo še letos ponovno začelo kupovati bitcoine
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Strategy je v letu 2026 kupila 175.000 BTC, prodala pa le 7.000, kar pomeni razmerje 25 proti 1, pravi Phong Le.
- Rezerva Strategy v ameriških dolarjih je avgusta 2026 dosegla rekordnih 4,65 milijarde dolarjev, potem ko se je v desetih tednih povečala za več kot petkrat.
- Trgovci zdaj spremljajo, ali se bo mNAV podjetja Strategy ob obnovitvi nakupov ponovno dvignil.
Preobrat po štirih krogih prodaje
Izvršni direktor podjetja Strategy, Phong Le, je za Fox Business povedal, da bo podjetje v preostanku leta 2026 ponovno začelo kupovati več bitcoinov, s čimer je zavrnil domnevo, da nedavna serija prodaj pomeni odmik od njihove strategije kopičenja.
Le je opozoril na številke in navedel, da je Strategy od začetka leta kupil približno 175.000 BTC, medtem ko je prodal le okoli 7.000 BTC, kar po njegovih besedah pomeni, da je tempo nakupovanja približno 25-krat višji od prodaje.
Ta prodaja je kljub temu pritegnila pozornost, saj prekinja dolgoletno stališče podjetja Strategy »nikoli ne prodajaj« pod vodstvom predsednika Michaela Saylorja. Podjetje je od maja štirikrat prodalo bitcoine, nazadnje med 3. in 9. avgustom, ko je prodalo 1.690 BTC po povprečni ceni 64.262 dolarjev za približno 108,6 milijona dolarjev.
Strategy zdaj poseduje 840.447 BTC, pridobljenih za skupno vrednost skoraj 63,36 milijarde dolarjev po povprečni nakupni ceni 75.385 dolarjev na kovanec, kar pomeni, da so bile zadnje prodaje izvedene pod lastno nabavno vrednostjo podjetja.
Zakaj trg pozorno spremlja dogajanje
Delnice podjetja Strategy so se v preteklosti trgovale s premijo glede na bitcoine, ki jih ima v lasti, razliko pa je mogoče spremljati prek njegovega mNAV (multiplikatorja čiste vrednosti sredstev), ki primerja tržno kapitalizacijo podjetja z vrednostjo njegovih bitcoinov v lasti. Ta premija je novembra 2024 dosegla vrhunec pri približno 3,4-kratni vrednosti. Do 3. avgusta je osnovni mNAV podjetja Strategy padel na približno 0,68-kratno vrednost, kar pomeni, da je trg podjetje vrednotil pod vrednostjo njegovih lastnih zalog bitcoinov.
Le v svojih komentarjih prodajo ne predstavlja kot izgubo prepričanja, temveč kot kratkoročno upravljanje bilance stanja, pri čemer so bili iztržki namenjeni dividendam za prednostne delnice, odkupom lastnih prednostnih delnic STRC in oblikovanju rezerve v ameriških dolarjih (namesto da bi se v celoti porabili zunaj strategije bitcoina).
Prodaja pomeni tudi spremembo tonusa samega Saylorja, ki je ugled podjetja Strategy zgradil na etosu »nikoli ne prodajaj«. Ko so ga spraševali o tej spremembi, je Saylor dejal, da v resnici nikoli ni obljubil, da podjetje samo nikoli ne bo prodajalo, in je to izjavo preoblikoval v osebni nasvet za posamezne imetnike, ne pa v korporativno zavezo.
Ta preoblikovanje je sledilo težkemu drugemu četrtletju, v katerem je Strategy za 2. četrtletje 2026 zabeležila 8,6 milijarde dolarjev čiste izgube, ki je bila skoraj v celoti posledica 8,3 milijarde dolarjev nedenarne izgube pri vrednotenju po tržni vrednosti svojih bitcoinov, saj je cena BTC do konca četrtletja padla na 58.700 dolarjev.
Obnova likvidne pozicije
Najbolj jasen dokaz tega bilančnega ukrepa je sama dolarska rezerva. Rezerva podjetja Strategy v ameriških dolarjih je narasla na rekordno raven 4,65 milijarde dolarjev, kar je povečanje s 871 milijonov dolarjev konec maja – več kot petkratna rast v približno desetih tednih. Nabiranje sredstev je bilo financirano s kombinacijo izdaje delnic in prodaje bitcoinov; samo v zadnjem krogu so s prodajo delnic MSTR prek programa »at-the-market« zbrali 653,1 milijona dolarjev, poleg 108,6 milijona dolarjev, ki so jih sprostili s prodajo 1.690 BTC.
Strategy ni edina družba za upravljanje bitcoinov, ki letos prilagaja svojo strategijo, saj je tudi rudar bitcoinov MARA v prvi polovici leta 2026 prodal 23.093 BTC za približno 1,6 milijarde dolarjev, pri čemer je kot razlog navedel prehod k prožnejšemu upravljanju sredstev namesto zgolj kopičenja (znak, da se sektorna strategija »kupuj in nikoli ne prodajaj« umika bolj aktivnim bilancnim strategijam celo med največjimi institucionalnimi imetniki bitcoina).
Gledajoč v prihodnost, Lejeve izjave nakazujejo, da namerava družba ponovno preiti na neto kopičenje, ko se bo trenutna ofenziva upravljanja kapitala umirila. Popust mNAV dodaja še eno spremenljivko, saj bi lahko trajno trgovanje pod 1x pritiskalo na Strategy, da še naprej daje prednost odkupom lastnih delnic in ustvarjanju rezerv pred novimi nakupi bitcoina, saj je odkup podcenjenih delnic MSTR za delničarje lahko bolj donosen kot nakup bitcoina s premijo.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
